#美国贸易赤字状况 Le dernier rapport de Morgan Stanley offre une analyse clé : la vague de désendettement du marché des cryptomonnaies à la fin de l’année touche à sa fin.

Au cours de ce trimestre, les flux sortants vers les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont été effectivement impressionnants, mais à partir de janvier 2026, cette tendance de vente semble nettement ralentir. Les indicateurs de position sur les contrats à terme perpétuels et ceux du CME montrent également que la réduction de positions durant tout le trimestre a pratiquement été achevée. Le point le plus important est que lors de l’évaluation de l’indice MSCI en février, il a été décidé de ne pas exclure temporairement les entreprises liées aux cryptomonnaies de l’indice mondial, ce qui constitue une nouvelle positive majeure pour le sentiment du marché.

Fait intéressant, beaucoup parlent d’une détérioration de la liquidité, mais le rapport indique que la largeur du marché sur le CME et les principaux ETF reste en réalité normale. La véritable origine de cette situation remonte à l’an dernier, lorsque l’anticipation d’une exclusion par MSCI en octobre a effrayé les institutions, qui ont alors commencé à réduire leurs positions en avance. Cette vague de correction touche désormais à sa fin.

En résumé, le marché est passé de la phase de correction à une consolidation en bas de cycle, ce qui n’est pas le début d’un effondrement. Ceux qui paniquaient en fin d’année en vendant à tout va ont en fait permis aux institutions d’accéder à des prix avantageux pour se positionner. Au premier trimestre 2026, tous les indicateurs donnent des signaux de rebond — la deuxième phase du marché haussier institutionnel ne fait que commencer à se réchauffer. La suite dépendra de l’environnement macroéconomique, des orientations politiques et du moment où les capitaux reviendront réellement sur le marché.