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## Données de non-ferme : une « bonne nouvelle » en dessous des attentes, comment elle remodèle le paysage court terme du marché crypto

### I. Essence des données : données de non-ferme faibles = renforcement des attentes d'assouplissement

Les dernières données d'emploi non-agricole américain de décembre ont montré une augmentation de 50 000 personnes, inférieure aux attentes du marché de 60 000, bien que le taux de chômage ait légèrement baissé à 4,4 %. En combinant cela avec la révision à la baisse de la valeur précédente à 56 000, ce rapport confirme le « refroidissement modéré » du marché du travail américain.

En se basant sur l'expérience de trois cycles haussiers-baissiers, la logique d'impact de telles données reste constante :

• **Bénéfique à court terme pour les actifs à risque** : les données faibles renforcent les attentes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale, les rendements des bons du Trésor américain baissent, le dollar est sous pression, fournissant un soutien en liquidités aux actifs à risque libellés en dollars comme le Bitcoin.

• **Dépendance à long terme de la vérification des tendances** : si les données économiques ultérieures (comme l'IPC, l'indice PMI) continuent de se détériorer, le marché passera du « trading d'assouplissement » au « trading de récession », supprimant au contraire l'appétit pour le risque.

• **Signal clé actuel** : le gouverneur de la Réserve fédérale Stephen Miran a précédemment envoyé un signal belliciste de « 150 points de base de baisse des taux en 2026 », formant une résonance avec les données de non-ferme, les attentes d'assouplissement politique à court terme ont remplacé les fondamentaux économiques, devenant la variable centrale qui gouverne les prix des actifs.

### II. Impact sur le marché crypto : intensification de la différenciation structurelle

**1. BTC : bénéficiaire de liquidités, mais doit percer les contraintes techniques**

• **Facteurs positifs** : les attentes d'assouplissement réduisent le coût d'opportunité de la détention de BTC, combinées aux entrées de fonds des ETF au comptant (comme IBIT de BlackRock absorbant 372 millions de dollars en une journée), fournissant une force de soutien des prix.

• **Points de risque** : BTC oscille toujours entre 90 000 et 94 000 dollars, nécessitant une rupture en volume de 94 000 dollars (coût moyen hebdomadaire) pour confirmer une nouvelle dynamique haussière. En cas de rupture du support de 88 800 dollars, cela pourrait explorer la zone de 85 000-87 000 dollars.

**2. ETH : les positions institutionnelles sont une arme à double tranchant**

• Les positions institutionnelles comme « 7 Siblings » dépassent 800 millions de dollars en ETH, mais oscillent à plusieurs reprises dans la zone de coût de 3 000-3 200 dollars. Si elle casse sous 2 950 dollars, cela pourrait déclencher des ordres stop-loss, intensifiant la pression de vente.

• **Point positif à long terme** : les rendements de staking (3-4 % en annualisé) et le développement de l'écosystème Layer2 (comme l'augmentation de l'activité sur les chaînes Arbitrum et Optimism) fournissent un soutien fondamental.

**3. Altcoins : jeu de survie sous des attributs de bêta élevé**

• **Normes dominantes** (comme UNI, AAVE) : doivent tenir les zones de coût clés (prix de coût UNI 5,743 dollars, prix de coût AAVE 158,21 dollars). Si BTC se stabilise, les fonds pourraient tourner vers ces types de jetons avec des flux de trésorerie réels et des besoins écologiques.

• **Normes à haut risque** (comme les pièces Meme) : les attentes d'assouplissement pourraient stimuler la spéculation à court terme, mais nécessitent un contrôle strict des positions (≤5 % du capital total), évitant les krachs éclair dus aux chutes soudaines de liquidité.

### III. Stratégie pratique en vertu de trois expériences de cycles haussiers-baissiers

**1. Gestion des positions : trois niveaux pour faire face aux fluctuations**

• **Niveau de base (60 %)** : positions au comptant BTC+ETH, servant de pierre d'ancrage principale.

• **Niveau opérationnel (30 %)** : lorsque BTC casse 94 000