La sécurité des stablecoins centralisés a toujours été un sujet incontournable. USDT étant détenu par une seule entreprise, aucune promesse de soutien ne peut changer cela — tant que l’opérateur modifie sa politique, les actifs des utilisateurs sont en danger, ce n’est pas une exagération.

En revanche, l’histoire des stablecoins algorithmiques, de Terra à d’autres projets, a déjà été racontée trop de fois avec la spirale mortelle. Lorsque la confiance s’effondre, le système s’effondre aussi, aucune mécanique ne peut sauver cela. Ce n’est pas le même risque que celui des stablecoins centralisés, mais c’est tout aussi fatal.

Existe-t-il une troisième voie ? La direction explorée par ListaDAO mérite d’être suivie. Ils ont migré du code de Liquity pour créer le lisUSD, qui introduit un mécanisme appelé "rachat forcé".

Que signifie le rachat forcé ? En résumé, n’importe qui peut, à tout moment, détenir 1 lisUSD et échanger directement via le protocole contre une garantie d’une valeur de 1 dollar (BNB ou slisBNB). Ce n’est pas une option douce du genre "je veux racheter, alors je peux", mais un mécanisme imposé — que l’emprunteur soit d’accord ou non, peu importe l’état du marché.

Pourquoi est-ce puissant ? Le problème de déconnexion du prix disparaît complètement. Dès que le prix du lisUSD tombe en dessous de 1 dollar, les arbitragistes interviennent immédiatement. Acheter à bas prix du lisUSD, puis racheter la garantie à prix élevé, pour réaliser un profit. Ce processus continue jusqu’à ce que le prix revienne à 1 dollar. Pas besoin de promesses centralisées, pas besoin de confiance du marché, c’est simplement la logique du code qui opère.

En comparaison, les stablecoins centralisés reposent sur la garantie d’une institution, les stablecoins algorithmiques sur un modèle économique cohérent. Le lisUSD, lui, repose sur un mécanisme contraignant — la possibilité de rachat elle-même garantit la stabilité du prix. Les trois approches ont leurs avantages et inconvénients, mais le rachat forcé réduit considérablement le risque de déconnexion.