Ces derniers temps, en suivant la tendance du Bitcoin, j'ai découvert une règle intéressante : lorsque le marché boursier américain monte, on fait semblant de ne rien voir, et dès qu'il baisse, on suit immédiatement le mouvement. Cette stratégie a déjà été utilisée depuis un certain temps.

En y repensant, cela ressemble beaucoup à la vague de ventes du gouvernement allemand l'année dernière. À cette époque aussi — les bonnes nouvelles n'aidaient pas le prix, mais les mauvaises pouvaient faire tomber le marché. Qu'est-ce qui se passe ?

En réalité, c'est la composition des fonds sur le marché qui pose problème. Les fonds institutionnels occupent maintenant une part trop importante, et dès que leur système de gestion des risques se déclenche, ils commencent à liquider leurs positions dès qu'il y a le moindre signe de turbulence. Le problème, c'est que les investisseurs particuliers ne sont pas aussi actifs, et leur capacité à racheter ne suit pas la cadence des décollectes des institutions. Résultat : lorsque de bonnes nouvelles arrivent, personne ne veut acheter, et quand de mauvaises nouvelles surviennent, tout le monde s'enfuit.

Pour que le Bitcoin sorte d'une tendance indépendante, il faut soit que ces pressions de vente soient complètement digérées, soit qu'un nouveau flux de capitaux entrants arrive. Sinon, ce rythme de chute rapide et de reprise lente risque de continuer encore un certain temps.