Le marché pétrolier réévalue le risque géopolitique, et il y a quelque chose que les traders négligent souvent à propos de la véritable capacité de production de l'Iran. Même sous sanctions, le pays pompe près de 5 millions de barils par jour — et cela inclut le brut, les condensats, plus les liquides de gaz naturel combinés. Cela importe plus qu'il n'y paraît. Lorsque les coûts énergétiques explosent, cela se répercute sur tout : les opérations minières ressentent une pression sur la marge, les changements macroéconomiques mondiaux, et l'appétit pour le risque se recalibre. Les marchés qui pensaient avoir intégré les tensions au Moyen-Orient pourraient devoir se recalibrer. Le graphique raconte une histoire — la production de l'Iran est nettement plus élevée que ce que beaucoup d'observateurs occasionnels réalisent, ce qui modifie le calcul à la fois sur la stabilité de l'offre et sur les scénarios d'escalade géopolitique.