#MSCI未排除数字资产财库企业纳入范围 Compromis et jeux d'influence des géants traditionnels de la finance : le dilemme du « coffre-fort d'actifs numériques » de MSCI

Début 2026, le géant de l’indice MSCI a rencontré une situation embarrassante sans précédent — comment considérer ces sociétés cotées qui ont entièrement remplacé leur bilan par du $BTC ? Des entreprises comme MicroStrategy, qualifiées de « sociétés de coffre-fort d’actifs numériques » (DATCOs), sont devenues un sujet brûlant.

En clair, MSCI fait face à un dilemme : les exclure signifierait que des fonds passifs de plusieurs centaines de milliards de dollars devront tous vendre ; rester, c’est laisser la volatilité du Bitcoin s’infiltrer comme un spectre dans l’ensemble de l’indice. Finalement, MSCI a choisi une voie apparemment modérée — sans exclure totalement, mais en introduisant des clauses restrictives. C’est en substance une concession de la finance traditionnelle face à la pénétration des actifs cryptographiques.

Le tournant clé est apparu : à l’avenir, si ces sociétés achètent plus de Bitcoin via des émissions d’actions, MSCI ne pourra pas augmenter leur pondération en parallèle. Pour des entreprises comme MicroStrategy, qui financent l’achat de bitcoins par une prime de leur cours, c’est une frappe forte. Le modèle passé était clair — émission de nouvelles actions à prime élevée → attirer des fonds passifs → continuer à faire monter le cours. Désormais, le plafond des fonds passifs est brutalement fixé, et l’espace de prime va forcément se réduire considérablement.

Que cela signifie-t-il ? À partir de 2026, la stratégie de détention de cryptomonnaies par les entreprises va changer. Lorsque les indices traditionnels limiteront la croissance de la pondération, les investisseurs seront plus enclins à investir directement dans des ETF de Bitcoin en spot, plutôt que de faire un détour par l’achat d’actions d’entreprises pour détenir indirectement. Pour tout le secteur des « actions de coffre-fort d’actifs », c’est un moment de réévaluation de la valeur — la véritable épreuve ne sera pas le marketing, mais la structure réelle des actifs et la logique de rentabilité.