MiniMax cette vague de marché, pour faire simple, n’est qu’un affrontement d’informations inégales.

Lors de la première journée de préouverture, l’état d’esprit du marché avait déjà été déstabilisé par les nouvelles de plusieurs IPO en difficulté. À l’ouverture, la hausse n’était que de 20 %, et face à cette situation, beaucoup ont paniqué et ont immédiatement liquidé leurs positions. Mais le problème, c’est qu’après la clôture de la séance de préouverture, une nouvelle explosion de nouvelles est survenue : la souscription institutionnelle a été sursouscrite à hauteur de 79 fois, avec des acteurs majeurs comme GIC, des fonds du Moyen-Orient, et des fonds de pension canadiens qui ont déchaîné leurs achats, avec plus de 460 institutions impliquées. Ironiquement, à ce moment-là, de nombreux investisseurs particuliers avaient déjà pris la fuite, regardant impuissants les autres empocher le gros lot.

Ce n’est que le lendemain que le véritable retournement s’est produit. En une nuit, l’opinion publique a fermenté, et l’action a ouvert à 235 HKD. Bien qu’il y ait eu une phase de consolidation, de gros ordres d’achat ont continuellement fait grimper le prix. Les seuils de 250, 290, 310 HKD ont été successivement franchis, pour finalement clôturer à 345 HKD — soit une hausse de 109 % depuis le point le plus bas en préouverture jusqu’à la clôture. C’est ce qu’on appelle “les canards qui sentent l’eau du printemps en premier”, les institutions ayant fait le plein, ce n’est qu’après que les investisseurs particuliers ont eu leur tour.

Pour revenir à l’essentiel, pour participer à une IPO, il faut apprendre à repérer ces signaux : ne pas se laisser effrayer par quelques cas de défaillance isolés qui pourraient provoquer une panique collective, car c’est souvent à ce moment-là qu’on rate le coche. Plus important encore, surveiller le multiple de souscription institutionnelle et la liste des investisseurs en souscription de base — ces détails peuvent souvent révéler à l’avance la température du marché à venir. La plus grande peur en investissement, c’est de céder ses parts à un moment critique, alors que c’est justement à ce moment-là que l’écart d’informations est le plus grand.