L'affaire tarifaire de 100 milliards de dollars sera tranchée cette semaine : pourquoi le marché de la cryptographie retient-il son souffle

La Cour suprême des États-Unis devrait rendre sa décision finale le 14 janvier (mercredi cette semaine) concernant la légalité de la politique tarifaire mondiale de l’administration Trump. Il ne s’agit pas seulement d’une procédure judiciaire, mais aussi d’un événement de risque de marché impliquant des flux de fonds de plusieurs centaines de milliards de dollars. Selon les données du marché des prédictions, la probabilité que les tarifs soient annulés dépasse 70 %, mais cette forte incertitude est en train de remodeler la logique de tarification des actifs mondiaux, avec le marché des cryptomonnaies en première ligne.

Les enjeux centraux de l’affaire tarifaire

L’administration Trump a invoqué en janvier 2025 la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale (IEEPA) pour imposer des mesures tarifaires supplémentaires par décret exécutif. La Cour d’appel fédérale et la Cour internationale du commerce ont successivement statué que cette démarche constituait un dépassement de pouvoir administratif — bien que le président ait le pouvoir d’agir en cas d’urgence, il ne peut pas mettre en œuvre une politique tarifaire globale.

L’administration Trump a ensuite fait appel à la Cour suprême, tentant d’annuler la décision des tribunaux inférieurs. Le secrétaire au Trésor américain a averti que si la décision était retardée jusqu’en juin 2026, les tarifs déjà perçus atteindraient entre 750 milliards et 1 000 milliards de dollars, et leur restitution “pourrait causer un chaos important”.

Divergences dans les attentes du marché

Selon Watcher.Guru, la probabilité que la Cour suprême déclare les tarifs illégaux atteint 77 %. Les analystes de Bitunix soulignent que même si les tarifs sont annulés, la Maison Blanche dispose encore de plusieurs outils juridiques, et que cette pièce de théâtre des frictions commerciales est loin d’être terminée.

Deux scénarios et leur logique de marché

Scénario d’annulation des tarifs (probabilité plus élevée)

Si la Cour suprême juge la politique tarifaire anticonstitutionnelle, le remboursement potentiel de plusieurs centaines de milliards de dollars pèsera sur le budget américain. À court terme, cela renforcera les attentes du marché d’un tournant accommodant de la Fed, atténuant l’inflation et exerçant une pression à la baisse sur le dollar. Pour le marché des cryptomonnaies, un dollar faible soutient généralement le Bitcoin et autres actifs refuges, mais cet avantage pourrait être contrebalancé par un retournement rapide de l’humeur du marché.

Scénario de maintien des tarifs (probabilité plus faible mais impact profond)

Si la Cour suprême maintient la politique tarifaire, la situation de dilemme entre inflation et croissance perdurera. La hausse des coûts pour les entreprises, la pression sur la consommation, et la hausse des prix seront au rendez-vous. Dans cet environnement de stagflation, la valeur de couverture du gold et du Bitcoin sera réévaluée, et la volatilité s’amplifiera notablement.

Pourquoi le marché des cryptomonnaies est-il si sensible ?

L’impact de cette décision sur le marché des cryptomonnaies n’est pas direct via des relations de trading, mais par la transmission de variables macroéconomiques :

• Prévisions d’inflation : déterminent la trajectoire des taux d’intérêt réels, influençant l’attractivité des actifs risqués
• Tendance du dollar : un dollar faible favorise le Bitcoin et autres actifs libellés en dollars
• Prévisibilité des politiques : la peur d’événements imprévus (black swan) en politique peut elle-même faire monter la volatilité

Les analystes de Bitunix résument que ce n’est pas un simple événement politique, mais une épreuve majeure de la “prévisibilité des politiques”. Le marché des cryptomonnaies est très sensible à ces variables macroéconomiques, et la décision sur les tarifs amplifie directement la volatilité du Bitcoin et des principales cryptos.

Effet de levier : publication simultanée du rapport sur l’emploi non agricole

Plus complexe encore, le rapport sur l’emploi non agricole de décembre 2025 sera publié le 10 janvier (note : selon les dernières informations, la décision pourrait être annoncée le 9 janvier). La sortie de deux données majeures dans la même fenêtre temporelle pourrait provoquer un choc double pour le marché.

Des données d’emploi solides pourraient renforcer la détermination de la Fed à maintenir des taux élevés, en contrepoint aux bonnes nouvelles d’une annulation des tarifs ; des données faibles pourraient renforcer les attentes de baisse des taux, en superposant le risque de maintien des tarifs.

En résumé

La décision de la Cour suprême des États-Unis concernant l’affaire tarifaire est devenue l’événement de risque le plus important pour le marché cette semaine. Bien que le marché des prédictions montre une probabilité de plus de 70 % que les tarifs soient annulés, cette forte incertitude elle-même contribue à augmenter la volatilité. Pour les investisseurs en cryptomonnaies, il ne s’agit pas d’un événement où l’on peut “parier sur la direction”, mais d’une fenêtre de risque nécessitant une surveillance étroite des transmissions macroéconomiques. Quelle que soit la décision, la réponse politique (le “Plan B” de la Maison Blanche) pourrait s’avérer tout aussi cruciale. Ce week-end, le marché retient son souffle, qui se traduira le 14 janvier par une volatilité réelle des prix.