Le directeur de Fidelity remet en question la théorie du cycle de quatre ans : le marché baissier du Bitcoin n'est pas terminé, 65 000 dollars pourraient devenir la ligne de vie ou de mort

富达全球宏观总监Jurrien Timmer最近发表了一个相当扎心的观点：ne vous laissez pas berner par l’idée que “le cycle de quatre ans est terminé, le marché baissier n’existe plus”. En période d’optimisme généralisé, cet analyste expérimenté a donné un jugement plus calme — la limite inférieure du bitcoin n’est pas aussi invulnérable que l’on pourrait l’imaginer. Actuellement, le BTC oscille autour de 91 110 dollars, encore loin du support clé dont il parle, ce qui rend cette opinion digne d’attention sérieuse.

Un défi au consensus du marché

La théorie du cycle est remise en question

Timmer admet que l’impact du cycle de halving sur le bitcoin s’affaiblit, ce avec quoi il est d’accord. Mais il s’oppose fermement à la conclusion selon laquelle “le marché baissier n’apparaîtra plus”. Cette distinction est importante — l’affaiblissement ne signifie pas la disparition, la structure du marché évolue, mais le risque n’est pas totalement éliminé.

Sa principale conviction est que : la tendance du bitcoin ressemble davantage à la courbe en S d’Internet qu’à la courbe de puissance largement citée dans le passé. Qu’est-ce que cela signifie ? En résumé, le mode de croissance change, les lois historiques pourraient ne plus s’appliquer totalement, mais cela ne veut pas dire que la tendance haussière durera indéfiniment.

L’importance des niveaux clés

Selon l’analyse de Timmer, deux seuils méritent d’attention :

Le niveau de 65 000 dollars est important car il représente le sommet précédent. Selon Timmer, si le bitcoin entre en phase de consolidation dans l’année à venir, la ligne de tendance en puissance pourrait se rapprocher de 65 000 dollars, cette ligne pourrait devenir la “ligne de vie ou de mort”. En d’autres termes, c’est une ligne de défense à garder.

Correspondance avec l’état actuel du marché

Fait intéressant, l’attitude prudente de Timmer contraste fortement avec le flux récent de capitaux dans les ETF. Selon les dernières données, le flux net sortant des ETF spot Bitcoin aux États-Unis le 9 janvier était de 398 millions de dollars, dont 193,3 millions pour l’IBIT de BlackRock et 120,5 millions pour le FBTC de Fidelity.

Cela reflète un phénomène : les fonds institutionnels suivent la tendance, achetant lors des hausses et vendant lors des baisses. Lorsque le BTC monte, beaucoup de capitaux entrent ; lorsque le prix baisse, ces fonds se retirent rapidement. Ce comportement confirme l’incertitude du marché — même les grandes institutions ajustent fréquemment leurs positions, ce qui indique que leur confiance dans la tendance n’est pas aussi ferme qu’elle en a l’air.

Attentes raisonnables pour l’avenir

L’opinion de Timmer ne dit pas que le bitcoin tombera forcément à 65 000 dollars ou moins, mais rappelle que : ce niveau est un point critique de gestion des risques. Si le bitcoin entre effectivement dans une phase de correction à un moment donné, cette ligne deviendra cruciale.

Actuellement, à 91 110 dollars, il reste près de 40 % pour atteindre 65 000 dollars, mais dans la volatilité du marché crypto, cette distance pourrait être plus proche qu’on ne le pense. En particulier, en tenant compte de l’instabilité des capitaux institutionnels — ils entrent quand le sentiment est bon, sortent quand il est mauvais — ce risque est bien réel.

En résumé

L’essence de la pensée de Timmer peut être résumée en trois points : premièrement, ne pas se laisser berner par l’idée que “le cycle est mort”, le marché baissier reste possible ; deuxièmement, 65 000 dollars est une ligne de support à surveiller, c’est une position clé pour la défense du marché ; troisièmement, la volatilité des flux ETF montre la prudence des institutions, contrastant avec un marché excessivement optimiste.

Pour les détenteurs, ce n’est pas une raison de paniquer, mais plutôt un rappel à la conscience du risque. Le marché n’a jamais monté en ligne droite, comprendre cela permet de durer plus longtemps dans la tendance.