$25 Mystère de l'afflux de milliards de BTC dans les ETF : pourquoi l'IBIT de BlackRock écrase même avec des pertes

La contradiction qui bouleverse les marchés crypto

Voici la surprise inattendue : l’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock (IBIT) a attiré environ $25 milliard de nouveaux capitaux en 2025 — une année où le Bitcoin lui-même a affiché des rendements négatifs. Laissez cela s’imprégner. Le fonds a terminé comme le sixième ETF le plus important en termes de flux à l’échelle mondiale, malgré une année en déficit.

Ce n’est pas qu’un chiffre. C’est un signal fondamental sur la façon dont l’argent institutionnel se comporte réellement, et cela contredit complètement l’ancien manuel où de mauvaises performances signifient une fuite de capitaux.

Quand la conviction prime sur l’action des prix

Selon les analystes ETF de Bloomberg, IBIT se distingue parmi les ETF de premier plan : c’est le seul à maintenir des flux massifs alors qu’il est en territoire négatif chaque année. Normalement, cela serait une hérésie financière. Les investisseurs fuient les positions perdantes. Point final.

Mais quelque chose a changé.

Ce qui se passe, c’est que les acteurs institutionnels ne poursuivent plus les gains trimestriels. Ils traitent le Bitcoin comme une allocation stratégique à long terme — similaire à la façon dont les fonds de pension achètent des actions ou des obligations sous-évaluées lors des ralentissements. L’afflux de $25 milliard vous indique que ce ne sont pas des traders de détail réagissant aux graphiques. Ce sont des capitaux engagés, déployant leur conviction.

« Si IBIT peut attirer autant de capitaux pendant une année de baisse », notent les analystes, « imaginez ce qui se passe lorsque le sentiment se normalise. » L’implication : il s’agit d’argent fondamental, pas d’argent chaud. Il reste en place à travers les cycles.

Pourquoi le Bitcoin n’est pas encore en pleine ascension (Pour l’instant)

Avec des dizaines de milliards qui affluent dans les ETF Bitcoin, on pourrait s’attendre à ce que le BTC soit parabolique. Le prix actuel tourne autour de 90 560 $, en baisse d’environ 4,80 % d’une année sur l’autre malgré ces flux. Alors, où est la déconnexion ?

Trois facteurs révèlent la maturation du marché :

La profondeur du marché a absorbé les flux. L’écosystème crypto est bien plus vaste et liquide qu’au cours des cycles précédents. $25 milliard fait bouger les choses, mais ne le brise pas. Comparez cela à 2017 — des flux similaires auraient déclenché des rallyes explosifs.

Les détenteurs existants prennent des profits. Les investisseurs à long terme en Bitcoin utilisent les flux de capitaux des ETF et la stabilité des prix comme une opportunité pour réaliser des gains. La nouvelle acquisition institutionnelle rencontre la vente des détenteurs historiques, créant un équilibre plutôt qu’un momentum.

Les dérivés suppriment les rallyes. Les acteurs institutionnels sophistiqués utilisent de plus en plus les options, futures et produits structurés pour couvrir leur exposition et générer du rendement. Cela crée une pression synthétique à la baisse qui atténue les mouvements haussiers spectaculaires — une dynamique totalement différente des rallyes impulsés par la FOMO des cycles passés.

Le reckoning institutionnel

Ce qui compte, c’est que ces flux prouvent que le Bitcoin est passé d’un actif spéculatif à une composante du portefeuille. Lorsque de grandes institutions allouent des capitaux lors des ralentissements, elles envoient un signal de confiance structurelle profonde. L’afflux de $25 milliard n’est pas de la spéculation — c’est une allocation.

Cela reflète la façon dont les institutions traitent les classes d’actifs établies : acheter lors des faiblesses, tenir à travers les cycles, privilégier la thèse à long terme plutôt que la volatilité à court terme. L’argent qui afflue dans IBIT aujourd’hui est un capital « sticky » attendu à persister indépendamment des fluctuations de prix trimestrielles.

Ce que cela signifie réellement

Pour le Bitcoin en tant que classe d’actifs, c’est une étape décisive. La narration passe de « les institutions vont adopter le Bitcoin ? » à « les institutions sont déjà là et accumulent lors des baisses. » C’est une dynamique de marché totalement différente.

Pour les traders : cessez de ne regarder que le prix. Surveillez les flux de capitaux. Surveillez les flux lors des périodes de faiblesse. Observez où le smart money déploie ses fonds. C’est là que le véritable momentum se construit avant que le prix ne rattrape.

Pour les investisseurs : c’est une validation. Le Bitcoin dans les portefeuilles institutionnels ne signifie pas que le prix cesse de baisser à court terme. Cela signifie que le downside dispose désormais de supports institutionnels, et que le potentiel de hausse sera proportionnellement plus grand lorsque les cycles deviendront positifs.

L’afflux de $25 milliard n’est pas juste une statistique — c’est un vote du capital institutionnel sur la thèse à long terme du Bitcoin avec de l’argent réel. Tout le reste n’est que du bruit en attendant que le prix rattrape.