La montée des tensions géopolitiques contribue à renforcer le franc suisse, le USD/CHF recule sous pression à 0,7880

Sous l’effet de la recrudescence du risque mondial, le franc suisse, en tant que monnaie refuge traditionnelle, attire un flux massif de capitaux. Lors de la séance asiatique de mardi, le taux USD/CHF a connu une correction après deux jours de hausse, se négociant actuellement autour de 0,7880, non loin du niveau de résistance clé à 0,7900. Le marché se concentre sur la publication de l’indice avancé KOF de la Suisse, qui peut souvent anticiper la tendance future de l’activité économique globale.

Reprise des tensions géopolitiques, demande accrue pour les actifs sûrs

Le conflit Ukraine-Russie continue de s’intensifier, le ministère russe des Affaires étrangères indiquant que la position de négociation de Moscou pourrait changer en raison des attaques présumées contre la résidence du président Poutine. Par ailleurs, la situation au Moyen-Orient se détériore également, avec les frappes aériennes de l’Arabie Saoudite au Yémen et la déclaration de l’Iran annonçant une “guerre totale” avec les États-Unis, l’Europe et Israël, ce qui suscite des inquiétudes sur une instabilité géopolitique plus large. Trump a lancé un avertissement, indiquant que la reprise du programme nucléaire iranien entraînerait des frappes supplémentaires.

Une série d’incertitudes de ce type a alimenté la demande pour les actifs refuges. La Suisse, grâce à ses fondamentaux économiques solides, son secteur exportateur développé, ses réserves de change abondantes et sa position de neutralité de longue date dans les conflits mondiaux, voit sa monnaie devenir naturellement le choix privilégié des investisseurs en période de risque. Dans un environnement de volatilité accrue, le franc suisse tend à s’apprécier par rapport à d’autres monnaies considérées comme plus risquées, exerçant ainsi une pression sur le taux USD/CHF.

Faiblesse du dollar, perspectives de politique de taux de la Fed incertaines

Un autre obstacle pour le dollar provient des anticipations de baisse des taux d’intérêt par la Fed à l’avenir. Le marché prévoit généralement deux baisses de taux d’ici 2026. Selon les dernières données de l’outil CME FedWatch, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de la réunion de janvier est désormais de 83,9 %, contre 80,1 % il y a une semaine. En revanche, la probabilité d’une baisse de 25 points de base a diminué, passant de 19,9 % à 16,1 %.

Cette prudence concernant l’avenir du dollar affaiblit son pouvoir d’achat. Lorsqu’une baisse de taux par la Fed est largement anticipée, l’attractivité des actifs libellés en dollar diminue, incitant les investisseurs à se tourner vers d’autres devises. Le procès-verbal de la réunion de décembre du Comité fédéral de l’ouverture de marché (FOMC), publié plus tard aujourd’hui, pourrait offrir de nouvelles perspectives sur la politique de la Fed en 2026.

Données clés attendues cette semaine, prudence des investisseurs

Les participants au marché des changes attendent les données hebdomadaires sur les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis, attendues mercredi. Cet indicateur du marché du travail est crucial pour évaluer la résilience de l’économie américaine et pourrait raviver les discussions sur la politique de la Fed. Avant que ces incertitudes ne se concrétisent, les traders adoptent une posture prudente, ce qui explique la récente faiblesse du USD/CHF.

Franc suisse : de la liquidité nominale à la valeur refuge réelle

Le franc suisse (CHF), l’une des dix monnaies les plus échangées au monde, voit son volume de transactions quotidien largement dépasser la taille réelle de l’économie suisse, ce qui témoigne de son importance dans la finance internationale. La valeur du franc est influencée par le sentiment général du marché, la santé économique intérieure de la Suisse, et les mesures de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS).

Entre 2011 et 2015, le franc suisse était lié à l’euro, mais ce mécanisme de liaison a été brusquement abandonné en 2015, entraînant une appréciation du franc de plus de 20 % en peu de temps, provoquant une turbulence mondiale. Bien que le régime de change ait changé, la forte dépendance de l’économie suisse à l’égard de la zone euro maintient une forte corrélation entre le CHF et l’euro. Pour les investisseurs cherchant à comprendre la paire 100 CHF/EUR, cette corrélation étroite (certaines modélisations indiquant un coefficient de corrélation supérieur à 90 %, presque une corrélation parfaite positive) constitue une référence importante.

Cadre de politique monétaire de la BNS et mécanisme de soutien du CHF

La Banque nationale suisse (BNS) tient quatre réunions de politique monétaire par an (une par trimestre), une fréquence inférieure à celle des autres grandes banques centrales. La BNS fixe son objectif d’inflation annuel à moins de 2 %. Lorsque l’inflation dépasse cet objectif ou devrait le faire prochainement, la banque centrale augmente ses taux directeurs pour freiner la hausse des prix.

Une hausse des taux est généralement favorable au franc suisse, car elle augmente le rendement des actifs libellés en CHF, rendant la Suisse plus attractive pour les investisseurs internationaux. À l’inverse, une baisse des taux tend à affaiblir le franc.

Interaction entre les données économiques suisses et la valeur du CHF

La publication de données macroéconomiques suisses est essentielle pour évaluer la santé économique, et toute surprise dans ces chiffres peut entraîner des fluctuations du franc. Une croissance économique robuste, un faible taux de chômage et une confiance élevée des investisseurs sont généralement favorables au CHF ; à l’inverse, des signes de ralentissement économique peuvent exercer une pression à la dépréciation du franc.

En tant que petite économie ouverte, la prospérité de la Suisse dépend largement de la santé économique des pays voisins de la zone euro. L’Union européenne est non seulement le principal partenaire commercial de la Suisse, mais aussi un allié politique important. La stabilité macroéconomique et monétaire de la zone euro est donc cruciale pour la santé du franc suisse. Certaines analyses modélisées indiquent que la relation de co-mouvement entre l’euro et le franc suisse atteint ou dépasse 90 %, proche d’une corrélation positive parfaite.