#比特币相对表现与市场现象 Récemment, j'ai vu beaucoup de gens poser la question : pourquoi Bitcoin a-t-il sous-performé les actions américaines et l'or en 2025 ? C'est une excellente question, car elle touche à la logique la plus profonde de l'allocation d'actifs actuelle.

En surface, c'est une comparaison de prix, mais en profondeur, c'est vraiment une question de flux d'énergie. Imaginez que l'électricité et le capital mondiaux soient comme une rivière en mouvement — au cours de la dernière décennie, ils se sont constamment dirigés vers l'exploitation minière du Bitcoin. Et maintenant ? L'IA générative est apparue — ce concurrent génère une valeur économique supplémentaire par watt qui dépasse temporairement les rendements des collisions de hash. Le capital poursuit le profit, et lorsque la courbe de croissance de l'intelligence à base de silicium est plus raide, la liquidité s'oriente naturellement dans cette direction. Avez-vous remarqué que de plus en plus de fermes de minage de Bitcoin se transforment en centres de puissance de calcul IA ?

Quant à la forte performance de l'or, elle reflète une autre forme d'anxiété — l'incertitude géopolitique pousse les acteurs souverains à avoir besoin d'un actif « indépendant du réseau, qu'on peut tenir en main et dont on peut être certain ». En comparaison, aussi décentralisé que soit Bitcoin, il reste actuellement fortement dépendant de l'infrastructure Internet.

Mais ce n'est pas que Bitcoin a été réfuté, c'est qu'il est réévalué. Il est maintenant en phase d'accumulation, en attente — attendant que l'efficacité marginale de l'IA diminue, attendant le moment où la liquidité s'écoule à nouveau. Avec un cycle suffisamment long, ceux qui peuvent voir clair ne seront jamais ébranlés par les divergences à court terme.