#比特币相对表现与市场现象 En voyant la tendance de l’indicateur BCMI, une sensation familière m’a envahi. En 2019 et en 2023, j’ai vécu le processus de formation des creux de ces deux cycles. À l’époque, lorsque l’indicateur tombait dans la fourchette 0.25-0.35, le désespoir du marché était vraiment impressionnant. Aujourd’hui, en revisitant ces données, je constate que nous reproduisons un vieux schéma.

Ce qui mérite vraiment d’être noté, ce n’est pas la baisse de l’indicateur lui-même, mais ce détail souligné par CryptoQuant — ce n’est pas simplement un recul des prix, mais une réinitialisation structurelle de la dynamique on-chain. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique que la logique comportementale des participants au marché a changé. J’ai déjà vu trop de personnes acheter lors d’un simple recul, pour se faire prendre de court par la suite. La réinitialisation structurelle est différente : elle concerne le changement d’attitude des gros détenteurs, la reversal des flux de capitaux on-chain, ce qui constitue un vrai signal de tournant.

Bien que le BCMI n’ait pas encore touché le creux historique, l’expression "phase de transition descendante" a la plus grande valeur de référence. La transition, cela signifie qu’il y a encore de la place pour un test des bas. D’après mon observation des cycles historiques, cette phase teste surtout la patience plutôt que la stratégie. Ceux qui tiennent le coup voient le début du prochain cycle ; ceux qui cherchent à acheter à tout prix deviennent souvent des porteurs passifs.

Le temps nous donnera la réponse, comme il l’a toujours fait.