Analyse de la tendance de l'or en 2025 : comment évolueront les prix à l'avenir ?

Entre 2024 et 2025, la volatilité du marché mondial est fréquente, et l’or redevient un point focal d’investissement. Après avoir franchi un nouveau sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, bien qu’il y ait eu une correction, la ferveur du marché ne s’est pas atténuée. Quel est réellement la logique derrière la performance forte de cette tendance de l’or ? Les investisseurs devraient-ils entrer maintenant ?

Les causes fondamentales de la flambée du prix de l’or

Cette hausse est-elle si forte ?

Selon les données de Reuters, la hausse de l’or entre 2024 et 2025 approche le niveau le plus élevé depuis 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. L’XAU/USD a fortement dépassé 4 300 dollars, créant un nouveau record.

Les principaux facteurs moteurs de cette tendance de l’or proviennent principalement de trois aspects :

Premier : l’incertitude croissante des politiques commerciales

Au début de 2025, une série de mesures tarifaires mises en œuvre par le nouveau gouvernement américain ont directement déclenché une montée de l’aversion au risque sur le marché. Selon l’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine de 2018), durant les périodes d’incertitude politique, l’or enregistre généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. Les fluctuations continues des politiques ont accéléré l’achat d’or par les investisseurs comme outil de couverture contre le risque.

Deuxième : la tendance des taux d’intérêt et la faiblesse du dollar

Les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale influencent directement les taux d’intérêt réels. Lorsque les taux nominaux diminuent et que le dollar s’affaiblit en conséquence, le coût de détention de l’or libellé en dollars diminue, augmentant ainsi son attractivité. L’observation historique montre que le prix de l’or est fortement corrélé négativement avec les taux d’intérêt réels : baisse des taux → augmentation de l’attractivité de l’or.

Selon l’outil CME sur les taux, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed lors de la prochaine réunion de décembre est de 84,7 %. Chaque changement dans les attentes de baisse des taux se reflète en temps réel dans le prix de l’or, devenant un indicateur clé de la tendance de l’or.

Troisième : l’accumulation continue des réserves par les banques centrales mondiales

Les données de la World Gold Council (WGC) montrent qu’au troisième trimestre 2025, l’achat net d’or par les banques centrales mondiales a atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieures à la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieures à d’autres périodes.

Il est notable que le rapport de la WGC publié en juin 2025 sur les réserves des banques centrales indique que : 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter leur allocation en or dans les cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cela reflète une confiance à long terme croissante dans l’or à l’échelle mondiale.

Autres facteurs soutenant la hausse de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, les facteurs suivants ont également contribué à la hausse du prix de l’or :

Crise économique avec une dette élevée et une croissance faible

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI). Le contexte de dette élevée limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, et les banques centrales tendent à adopter des politiques monétaires plus accommodantes, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et renforce l’attractivité relative de l’or.

Renforcement des risques géopolitiques

La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, l’escalade des conflits au Moyen-Orient, etc., continuent de stimuler la demande de sécurité. En tant qu’actif non politique, l’or devient souvent un refuge en période de tension géopolitique.

Effet de sentiment et de perception

Les reportages médiatiques continus et les discussions dans les communautés ont entraîné un afflux massif de capitaux à court terme dans le marché de l’or, renforçant davantage la tendance haussière.

Prévisions des institutions sur la tendance de l’or

Malgré la volatilité récente, les principales institutions financières restent optimistes quant aux perspectives à long terme de l’or :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan : considère cette correction comme une « correction saine », et a relevé l’objectif de prix pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs : maintient l’objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026
• Bank of America : a relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars, avec un stratégiste affirmant que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine

Au niveau du détail, les principales marques de bijoux maintiennent le prix de l’or à plus de 1100 yuans/gramme, sans signal de recul significatif, ce qui reflète une confiance du marché dans la tendance de l’or.

Stratégies d’investissement pour différents investisseurs

Pour les traders expérimentés à court terme

La volatilité offre d’excellentes opportunités d’opération. Le marché de l’or est liquide, et la logique des fluctuations à court terme est relativement claire. Maîtriser le calendrier économique américain et capturer les mouvements avant et après la publication des données peut augmenter la probabilité de profit.

Pour les investisseurs débutants

Si vous souhaitez participer à la volatilité récente, il est conseillé de commencer avec de petites sommes et d’éviter de surinvestir. La stabilité mentale est essentielle dans un marché volatile — un levier excessif peut entraîner des pertes.

Pour ceux qui détiennent de l’or physique

L’achat d’or physique implique de supporter une volatilité à court terme plus importante. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui du marché boursier (S&P 500 à 14,7 %). Il faut également faire attention aux coûts de transaction élevés (généralement 5 %–20 %), et le cycle de rendement de l’or est très long : il peut doubler en dix ans ou chuter de moitié.

Pour les gestionnaires de portefeuille

Intégrer de l’or dans un portefeuille est une option viable, mais il faut contrôler la proportion. Étant donné la forte volatilité de l’or, il n’est pas judicieux de concentrer tous ses fonds dans un seul actif. La diversification reste la stratégie la plus prudente.

Stratégie d’optimisation de portefeuille

Les investisseurs expérimentés peuvent combiner une position à long terme avec des opérations à court terme. Avant et après les données du marché américain, la volatilité de l’or tend à s’amplifier, ce qui est propice à des opérations à court terme, à condition de disposer d’une gestion des risques adéquate.

Derniers conseils

• La volatilité de l’or ne doit pas être sous-estimée, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, comparable à celle des actions
• L’or est un actif de conservation à long terme, et la période d’investissement doit être supérieure à 10 ans pour lisser les risques de volatilité à court terme
• Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, il faut bien évaluer avant de détenir
• Ne pas investir tout son capital dans un seul actif, la diversification permet de réduire efficacement les risques
• Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influencera également le rendement réel de l’or libellé en devises étrangères

Globalement, les facteurs soutenant la hausse de l’or à moyen et long terme ne changent pas, mais le risque de volatilité à court terme ne doit pas être ignoré. En connaissant bien sa capacité de tolérance au risque et en ajustant sa stratégie en fonction du marché, c’est la bonne attitude pour faire face à la tendance de l’or actuelle.