Décryptage de la tendance dorée de près d’un demi-siècle｜Trajectoire historique des prix de l’or et opportunités d’investissement futures

L’or a toujours été un symbole de richesse et un vecteur de valeur. Grâce à sa haute densité, son excellente ductilité et ses propriétés de conservation exceptionnelles, l’or n’est pas seulement utilisé comme monnaie d’échange, mais aussi largement appliqué dans la joaillerie, la fabrication industrielle, etc. En observant la trajectoire à long terme des prix historiques de l’or, bien qu’il y ait eu des fluctuations au cours des 50 dernières années, la tendance générale est à la hausse forte, notamment en 2025 où il a atteint de nouveaux sommets historiques. Alors, cette tendance haussière qui dure depuis un demi-siècle se poursuivra-t-elle dans les 50 années à venir ? Quelle est la logique derrière l’évolution des prix historiques de l’or ? Comment évaluer sa valeur d’investissement ? Cet article répondra à ces questions à travers plusieurs dimensions : données, événements historiques et stratégies d’investissement.

Les 50 ans de hausse des prix de l’or : un secret dévoilé｜De 35 dollars à 4300 dollars, une montée épique

Point de rupture de la défaillance du système de Bretton Woods

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la rupture du lien entre le dollar et l’or, marquant la fin officielle du système de Bretton Woods. Avant cela, le système financier international stipulait que 1 once d’or équivalait à 35 dollars, le dollar étant en réalité un certificat d’extraction de l’or. Après la déconnexion, le prix de l’or commence à fluctuer librement, ce qui marque le début du marché moderne de l’or.

La croissance spectaculaire des prix de l’or historique

Depuis 1971, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à plus de 3700 dollars au premier semestre 2025, atteignant récemment un sommet historique à 4300 dollars l’once en octobre — une augmentation de plus de 120 fois en 50 ans. En 2024 seulement, la hausse de l’or a dépassé 104 %, faisant de lui l’actif star du marché.

En comparaison, l’indice Dow Jones est passé d’environ 900 points à environ 46000 points, soit une hausse d’environ 51 fois. Cela signifie qu’en termes de rendement à long terme, la performance de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, voire parfois meilleure.

Rétrospective des quatre grands cycles haussiers de l’or

Premier cycle : crise de confiance lors de la déconnexion (1970-1975)

Après la rupture du lien dollar-or, le prix de l’or a grimpé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La principale force motrice de cette hausse est la perte de confiance du public dans le dollar — puisque celui-ci n’est plus un certificat d’extraction d’or, quelle est sa valeur de réserve ? Un afflux massif de capitaux vers le marché de l’or. Par la suite, la crise pétrolière a provoqué une forte augmentation de la masse monétaire pour financer l’achat de pétrole, ce qui a encore fait monter le prix de l’or. Ce n’est qu’après la fin de la crise pétrolière et la reconquête de la confiance dans la commodité du dollar que le prix de l’or a commencé à redescendre vers 100 dollars.

Deuxième cycle : tempête parfaite entre géopolitique et inflation (1976-1980)

Le prix de l’or a de nouveau explosé, passant de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Les facteurs déclencheurs incluent la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, etc. Ces événements imprévus ont provoqué une récession mondiale, une inflation galopante dans les pays occidentaux, poussant les investisseurs à se tourner vers l’or comme valeur refuge. Cependant, cette période ne dura pas : après la dissolution de l’URSS et la détente géopolitique dans les années 1980, le prix de l’or a rapidement chuté depuis ses sommets, oscillant entre 200 et 300 dollars durant les 20 années suivantes.

Troisième cycle : de la guerre contre le terrorisme à la crise financière (2001-2011)

Les attentats du 11 septembre ont déclenché une guerre mondiale contre le terrorisme qui a duré 10 ans. Pour financer ces opérations, le gouvernement américain a abaissé les taux d’intérêt et émis de la dette, ce qui a alimenté la bulle immobilière. La politique de relance par taux d’intérêt bas a conduit à la crise financière de 2008. Pour sauver l’économie, la Fed a lancé le quantitative easing, entraînant une hausse de 10 ans du marché de l’or, passant de 260 à 1921 dollars, soit une croissance de plus de 700 %. Après la crise de la dette souveraine en Europe en 2011, le prix de l’or a atteint un pic, avant de se stabiliser autour de 1000 dollars suite aux mesures de sauvetage de l’UE.

Quatrième cycle : la demande de refuge dans la vague de mondialisation (depuis 2015)

Au cours de la dernière décennie, le prix de l’or a de nouveau entamé une tendance haussière. La mise en œuvre de politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, l’accélération de la dédollarisation mondiale, la nouvelle vague de relance monétaire aux États-Unis en 2020, le conflit russo-ukrainien en 2022, les tensions au Moyen-Orient et la crise du détroit de Bab el-Mandeb en 2023, autant de facteurs qui ont maintenu le prix de l’or au-dessus de 2000 dollars.

En 2024-2025, la performance de l’or est encore plus impressionnante. Dès le début de 2024, le prix a fortement augmenté, dépassant 2800 dollars en octobre, un nouveau sommet historique. En 2025, la situation au Moyen-Orient s’est intensifiée, le conflit russo-ukrainien a évolué, les États-Unis ont augmenté les droits de douane, suscitant des inquiétudes commerciales, la volatilité des marchés boursiers mondiaux s’est accentuée, et le dollar a continué à s’affaiblir, tous ces facteurs ont poussé l’or à atteindre de nouveaux records historiques.

L’or est-il un bon investissement ? Analyse des risques et opportunités

Rendement comparé : l’or n’est pas inférieur aux actions

Depuis 1971, la hausse cumulée de l’or est de 120 fois, tandis que le Dow Jones a augmenté d’environ 51 fois. Sur une période ultra-longue de 50 ans, la performance de l’or est remarquable. Depuis le début de 2025, l’or est passé de 2690 dollars l’once à environ 4200 dollars en octobre, soit une hausse de plus de 56 %, montrant une forte dynamique de croissance.

Limites principales de l’investissement dans l’or

Cependant, l’évolution des prix de l’or n’est pas toujours à la hausse. Entre 1980 et 2000, soit durant 20 ans, le prix de l’or a stagné entre 200 et 300 dollars, sans générer de gains. Cela signifie qu’en dépit d’un rendement global élevé à long terme, il peut y avoir de longues périodes de consolidation. Combien de fois peut-on attendre 50 ans dans une vie ? C’est le défi central de l’investissement dans l’or.

La stratégie d’investissement la plus adaptée à l’or est le trading de cycles, et non la détention à long terme. Les investisseurs doivent profiter des marchés haussiers pour acheter, et vendre lors des baisses importantes, afin de réaliser des gains supérieurs.

La règle de progression des bas de prix

En tant que ressource naturelle, le coût d’extraction de l’or augmente avec le temps. Même si la tendance haussière se retourne, les corrections seront plus faibles, et les points bas seront de plus en plus élevés. Cela signifie que les investisseurs n’ont pas besoin de craindre que l’or devienne sans valeur, mais doivent suivre la règle : “chaque baisse est plus haute que la précédente” pour optimiser leurs opérations.

Cinq modes d’investissement dans l’or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou d’autres formes d’or physique. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs, valeur décorative pour la joaillerie. Inconvénients : transaction moins pratique.

2. Certificat d’or

Similaire à un certificat de dépôt, permettant d’acheter ou de retirer de l’or physique. Avantages : transport facile. Inconvénients : pas d’intérêt, large spread, mieux adapté à l’investissement à long terme.

3. ETF or

Instrument d’investissement avec une liquidité bien supérieure à celle des certificats. En achetant des parts, on détient une quantité d’or représentée par ces parts. La société émettrice prélève des frais de gestion. Si le prix de l’or reste stable à long terme, la valeur peut diminuer lentement.

4. Contrats à terme et CFD(CFD)

Outils les plus couramment utilisés par les particuliers. Les contrats à terme et CFD sont négociés avec marge, à faible coût. Les CFD offrent une flexibilité accrue, avec un effet de levier souvent entre 1:50 et 1:100, adaptés pour le trading à court terme.

5. Fonds en or

Investissent dans des actifs liés à l’or via des gestionnaires professionnels, permettant diversification et gestion spécialisée.

La logique de rendement et la stratégie d’allocation des trois principaux types d’investissement

Les sources de rendement de l’or, des actions et des obligations diffèrent :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêt, difficulté moyenne, clé : timing d’entrée et sortie
• Actions : rendement basé sur la croissance des entreprises, nécessite de sélectionner des sociétés de qualité pour une détention à long terme, difficulté élevée
• Obligations : rendement via des coupons fixes, relativement simple mais rendement limité

Sur 50 ans, l’or a été le meilleur performeur ; mais sur 30 ans, les actions ont surpassé, suivies de l’or, puis des obligations.

La règle d’or pour la gestion d’actifs en cycle économique

Le principe de répartition populaire est : actions en phase de croissance économique, or en phase de récession.

Lorsque l’économie est favorable, les profits des entreprises sont prometteurs, les actions montent facilement ; les obligations et l’or, en tant qu’actifs défensifs, sont moins valorisés. Inversement, en période de récession, les profits des entreprises chutent, les actions perdent de leur attrait, tandis que l’or et les obligations, en tant que valeurs refuges, prennent toute leur importance.

Stratégie de gestion équilibrée et de réduction des risques

Face à la volatilité du marché et aux événements imprévisibles (guerre russo-ukrainienne, inflation, etc.), la meilleure approche consiste à répartir raisonnablement ses investissements entre actions, obligations et or, en fonction de sa tolérance au risque et de ses objectifs. Un portefeuille diversifié permet de réduire efficacement la volatilité d’un seul actif, rendant l’investissement plus stable.

Perspectives futures des prix historiques de l’or

L’or, en tant qu’actif ultime de couverture, conservera son attrait à long terme. La montée des risques géopolitiques mondiaux, l’accumulation de réserves d’or par les banques centrales, la pression à la dépréciation du dollar, autant de facteurs qui soutiennent une nouvelle hausse du prix de l’or. Cependant, il ne faut pas suivre aveuglément la hausse, mais plutôt analyser en profondeur la cyclicité des prix historiques, et choisir une stratégie adaptée à son profil de risque — que ce soit le trading de cycles, l’investissement périodique ou la gestion stratégique — pour saisir les opportunités offertes par le marché de l’or.