Nouveau contexte pour la tendance de l'or : la hausse des prix de l'or en 2025 pourra-t-elle se poursuivre ?

Fin 2024 à début 2025, les marchés mondiaux restent calmes, l’or devient l’actif phare. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, une correction est survenue, mais le marché maintient de fortes attentes quant à ses performances futures. L’augmentation du prix de l’or peut-elle rester soutenue ? Comment juger de la tendance à venir ? Y a-t-il encore des opportunités d’intervention à ce stade ? Pour comprendre le mouvement des prix de l’or, il est essentiel d’analyser en profondeur les multiples facteurs qui le sous-tendent.

Facteurs clés stimulant la nouvelle hausse de l’or

Incertitude politique et besoin de couverture

La tendance haussière de l’or ces deux dernières années est particulièrement marquée en 2025. Selon les données, l’augmentation de l’or en 2024-2025 atteint près de 30 ans de records, dépassant les hausses de 31 % en 2007 et 29 % en 2010.

L’un des principaux moteurs de la performance actuelle du prix de l’or provient des politiques. Une nouvelle série d’ajustements des politiques commerciales a accru l’incertitude sur les marchés, renforçant la demande de couverture et faisant ainsi monter le prix de l’or. Selon l’expérience historique (comme lors des tensions commerciales en 2018), le prix de l’or en période d’incertitude politique peut généralement augmenter de 5 à 10 % à court terme.

Impact des anticipations de politique de la Fed

La politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale influence directement le prix de l’or. Une anticipation de baisse des taux entraîne un affaiblissement du dollar, ce qui rend l’or plus attractif. Selon les données du CME, il y a 84,7 % de chances que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion.

L’observation historique montre une corrélation négative claire entre le prix de l’or et les taux d’intérêt réels : lorsque les taux baissent, l’or monte ; lorsque les taux augmentent, l’or subit une pression. Cela explique pourquoi le prix de l’or fluctue presque en tandem avec les anticipations de politique de la Fed.

Demande de réserves des banques centrales mondiales stable

Selon le rapport de la World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales atteignent 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes d’or, légèrement en dessous du même période l’an dernier, mais toujours à des niveaux historiquement élevés.

Dans l’enquête menée par l’association, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu’elles augmenteront la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cette tendance soutient solidement la demande à long terme pour l’or.

Autres facteurs de stimulation

Outre ces principaux moteurs, le niveau élevé de la dette mondiale (selon le FMI, la dette globale atteindra 307 000 milliards de dollars en 2025) limite l’espace de politique monétaire des pays, alimentant la baisse anticipée des taux d’intérêt réels. Par ailleurs, les tensions géopolitiques et l’attention médiatique y contribuent, avec des flux de capitaux à court terme qui continuent d’affluer vers le marché de l’or.

Il faut noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais ne reflètent pas nécessairement une tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la valeur de l’or libellée en devises étrangères doit également prendre en compte l’évolution du taux de change dollar/taiwanais.

Avis des institutions du secteur sur la tendance

Malgré une correction technique récente, la majorité des analystes restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », tout en soulignant les risques à court terme, mais reste confiante dans la configuration à long terme, en relevant l’objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient également son optimisme, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026.

Un stratégiste de Bank of America indique qu’après avoir relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, il pense que l’or pourrait prochainement défier la barre des 6 000 dollars en 2024.

Les prix de référence des bijoux de marques internationales confirment également la confiance du marché — les prix de référence pour les bijoux en or massif restent au-dessus de 1 100 RMB par gramme, sans tendance à la baisse notable.

Ces prévisions reposent sur la logique que l’or, en tant qu’actif de confiance et réserve reconnue mondialement, conserve ses fondamentaux de soutien à long terme.

Conseils pour les investisseurs

Après avoir compris la logique derrière la hausse du prix de l’or, les investisseurs doivent faire des jugements en fonction de leur situation. La tendance actuelle n’est pas terminée, et il existe des opportunités à moyen et court terme, mais il faut éviter de suivre aveuglément.

Pour les traders expérimentés à court terme, la volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché étant abondante, il est plus facile de juger la direction des prix, surtout lors de mouvements importants, où la force acheteuse et vendeuse est clairement visible.

Pour les investisseurs débutants, souhaitant participer aux fluctuations à court terme, il est conseillé de commencer avec de petites sommes, sans trop augmenter la position. La panique peut conduire à des décisions erronées. Il est recommandé de suivre le calendrier économique, notamment les annonces économiques clés américaines.

Pour ceux qui veulent détenir de l’or physique à long terme, il faut être prêt à accepter la volatilité. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle des actions (14,7 %). Bien que la tendance à long terme soit à la hausse, il peut y avoir des doubles ou des baisses importantes en cours de route, nécessitant une forte capacité de résistance psychologique.

Dans la gestion de portefeuille, l’or peut servir d’outil de diversification, mais il ne faut pas y concentrer tout le capital. Investir tout dans un seul actif n’est jamais une stratégie avisée.

Pour maximiser les gains, une stratégie combinée « détention à long terme + trading de volatilité à court terme » peut être adoptée, notamment avant et après les annonces économiques importantes américaines, où la volatilité est souvent amplifiée. Cela requiert toutefois une certaine expérience et une bonne gestion des risques.

Points clés à retenir

La volatilité du prix de l’or ne doit pas être sous-estimée : les données historiques montrent que la fluctuation annuelle moyenne est comparable à celle des actions, voire plus forte par moments. La période de rendement de l’or est longue : il faut généralement plus de dix ans pour que ses fonctions de conservation de valeur soient pleinement réalisées, mais durant cette période, le prix peut doubler ou subir une forte correction.

Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %, à prendre en compte. Enfin, il est déconseillé de concentrer excessivement ses investissements sur un seul actif ; la diversification du portefeuille est plus favorable à une croissance stable à long terme.