Analyse complète du secteur de l'énergie à Taïwan : de nouvelles opportunités d'investissement dans la vague de l'énergie verte

Contexte de l’époque de la transition mondiale vers l’énergie verte

Les énergies propres suscitent actuellement une vague de transformation mondiale. Selon les dernières statistiques de l’Agence Internationale de l’Énergie, en 2022, la part des énergies renouvelables dans le système électrique mondial a atteint près de 30 %, en hausse de 1,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La dynamique derrière ce changement est alimentée par trois facteurs : la baisse significative des coûts de l’énergie solaire et éolienne, le renforcement du soutien politique dans les pays développés, et la conscience collective mondiale du développement durable.

Dans cette vague verte, les progrès varient considérablement selon les régions. Les pays européens avancés se distinguent, avec l’Allemagne, le Royaume-Uni, les Pays-Bas, etc., où la part des énergies renouvelables dans le système électrique dépasse 40 %. L’Australie et la Nouvelle-Zélande suivent de près, atteignant des niveaux de 31 % à 41 %. Les pays en développement en Asie accélèrent également, avec des taux d’intégration des énergies renouvelables de 32 % pour la Chine, 22 % pour le Japon et 18 % pour la Thaïlande.

Potentiel de développement des actions énergétiques à Taïwan

À l’inverse, la voie de la transition énergétique à Taïwan ne fait que commencer. Selon les données du Bureau de l’énergie du Ministère de l’économie, en 2022, la part des énergies renouvelables dans le système électrique de Taïwan n’était que de 8,27 %, bien en dessous de la moyenne internationale et des principaux pays asiatiques. La réalité derrière ce chiffre est que la structure énergétique de Taïwan dépend encore fortement des combustibles traditionnels, avec une proportion combinée de charbon et de gaz de 80,88 %.

Il est encore plus préoccupant de noter que 97,3 % de l’énergie consommée à Taïwan est importée, tandis que la part d’énergie auto-produite n’est que de 2,7 %. Dans un contexte d’instabilité géopolitique et de volatilité accrue des prix de l’énergie, le développement des énergies renouvelables locales est devenu une nécessité pour la sécurité énergétique.

Le gouvernement a clairement fixé l’objectif « 2025 Non-Nucléaire », ce qui signifie que dans 2 à 3 ans, l’électricité produite par le nucléaire devra être complétée par d’autres sources d’énergie. Selon les estimations, la part des énergies renouvelables dans le système électrique de Taïwan pourrait passer d’environ 8 % à 15 %, avec un potentiel de croissance multiplié par plusieurs.

Feuille de route pour le développement des énergies propres et opportunités de marché

Taïwan dispose d’une feuille de route concrète pour la construction d’énergies renouvelables. D’ici 2025, l’objectif est d’atteindre 20 GW d’installations solaires, 5,6 GW d’éolien en mer, complétés par des énergies géothermiques et hydrauliques mineures. La réalisation de cet objectif stimulera la croissance de toute la chaîne industrielle des nouvelles énergies, y compris la fabrication d’équipements, la construction, l’exploitation et la maintenance.

Avec la progression vers l’objectif de « 15,1 % d’énergie renouvelable d’ici 2025 », les entreprises concernées bénéficieront d’une dynamique de croissance continue. Qu’il s’agisse d’investir dans la construction d’installations d’énergie renouvelable, de moderniser les infrastructures du réseau électrique ou de développer des technologies associées, d’énormes opportunités commerciales sont à saisir.

Aperçu des actions énergétiques recommandées à Taïwan

Delta Electronics (2308) : Leader dans le stockage d’énergie et l’électronique automobile

Delta Electronics est réputée pour ses produits électroniques et ses batteries, mais possède également une forte réserve technologique dans le domaine des énergies renouvelables. En raison de la variabilité importante de la production solaire et éolienne, le rôle des systèmes de stockage est crucial. La maîtrise par Delta des technologies de gestion de l’énergie et de stockage constitue une pièce maîtresse dans la promotion de l’électricité verte.

Ce qui est encore plus remarquable, c’est l’expansion rapide de ses activités dans l’électronique automobile. Parmi les 20 plus grands constructeurs automobiles mondiaux, 75 % sont clients de Delta. Avec la croissance continue de la pénétration des véhicules électriques et l’augmentation des exigences en certifications industrielles, le chiffre d’affaires de Delta dans l’électronique automobile devrait connaître une croissance accélérée.

Au premier semestre 2023, le chiffre d’affaires mensuel de Delta a atteint environ 35 milliards de dollars NT, en hausse d’environ 8 % en un an, atteignant un nouveau sommet pour cette période. Les données de revenus des trois dernières années montrent une tendance claire de croissance accélérée : 28,26 milliards en 2020, 31,47 milliards en 2021, 38,44 milliards en 2022, avec une augmentation annuelle croissante.

Surpass Energy (6806) : Fournisseur intégré de services solaire et éolien

Surpass Energy se concentre sur le développement et l’investissement dans l’énergie solaire et éolienne, offrant des solutions complètes depuis l’évaluation initiale jusqu’à la garantie de fin de travaux. Après son entrée en bourse en novembre 2022, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4,3 milliards de dollars NT la première année, avec une stabilité de l’échelle. En 2023, la trajectoire de ses performances s’est nettement améliorée.

En avril, le chiffre d’affaires a atteint 774 millions de dollars NT, principalement grâce à la reconnaissance des revenus du projet d’éolien en mer de la deuxième phase de Taipower. Ce projet devrait progressivement générer des revenus dans les deux prochaines années, posant les bases de la croissance de la rentabilité de l’entreprise. Les données mensuelles montrent une tendance de performance en amélioration continue depuis le début de l’année.

Huacheng (1519) : Double moteur pour la mise à niveau du réseau électrique et les bornes de recharge

Huacheng, fournisseur de longue date de Taipower, fournit principalement des transformateurs et autres équipements de réseau électrique. En 2022, Taipower a annoncé un investissement de 564,5 milliards de dollars NT pour renforcer la résilience du réseau électrique, un investissement massif qui profitera directement à Huacheng et autres fournisseurs d’équipements.

L’entreprise domine également le marché taïwanais des bornes de recharge pour véhicules électriques, avec une part de marché proche de 20 %. Avec l’augmentation de la pénétration des véhicules électriques, la demande en infrastructures de recharge s’accroît rapidement. Au premier semestre 2023, le chiffre d’affaires de Huacheng a atteint un nouveau sommet, avec 1,403 milliard de dollars NT en juin (+50 % en un an), 3,102 milliards pour le deuxième trimestre (+52 % en un an), et un total de 4,643 milliards pour le premier semestre (+35 % en un an).

Les politiques américaines favorisent le rapatriement de la fabrication, et le développement économique en Asie du Sud-Est stimule la demande en équipements électriques. En tant que principal exportateur d’équipements électriques lourds à Taïwan, Huacheng pourrait en bénéficier. Cependant, le prix de l’action a déjà augmenté de plus de 240 % depuis le début de l’année, ce qui rend une correction à court terme à surveiller.

Zhongmei Crystal (5483) : Bénéficiaire des politiques vertes américaines

Le « Inflation Reduction Act » adopté par le Sénat américain en 2022 a alloué 369 milliards de dollars pour soutenir la transition énergétique, la plus grande investissement climatique de l’histoire des États-Unis. Selon l’Association américaine de l’industrie solaire, cette loi devrait stimuler une croissance de 69 % de la capacité solaire installée sur 10 ans.

En tant que leader du solaire à Taïwan, Zhongmei Crystal bénéficiera directement de l’expansion de la demande américaine en énergie verte. En 2022, ses revenus dans le secteur solaire ont dépassé la barre des 10 milliards, atteignant 10,25 milliards de dollars NT, en hausse de 34,5 %. Bien que cette année, en raison de la baisse des prix du silicium en amont, elle fasse face à des pressions sur ses coûts, cela offre également un potentiel de rebond futur.

Considérations duales pour l’investissement dans les actions vertes

Investir dans le secteur des énergies renouvelables présente des caractéristiques duales évidentes. D’un côté, le potentiel de croissance énorme ne doit pas être sous-estimé. La transition du système énergétique mondial en est encore à ses débuts, et la montée de la part des énergies renouvelables de l’unité à plusieurs chiffres recèle des opportunités d’investissement multipliées par plusieurs fois. La montée en puissance du concept ESG, le soutien gouvernemental, et la baisse continue des coûts technologiques vertes sont autant d’éléments favorables à long terme.

D’un autre côté, les risques et défis doivent aussi être pris en compte. La volatilité des actions dans le secteur des énergies renouvelables est nettement plus élevée que celle des actions électriques traditionnelles, étant fortement influencée par les changements politiques et les fluctuations des prix de l’énergie. De nombreuses entreprises axées sur le vert sont encore en phase d’expansion, avec une stabilité relative de leurs résultats et dividendes limitée. De plus, la concurrence sur le marché devient de plus en plus féroce, rendant la sélection d’actions plus difficile.

Étant donné la faible corrélation entre le secteur des énergies renouvelables et les industries traditionnelles, l’intégration dans un portefeuille permet de diversifier les risques. Cependant, en l’absence d’outils de couverture appropriés, les investisseurs doivent gérer prudemment leur position.

Conseils d’investissement et avertissements sur les risques

La transition énergétique à Taïwan entre dans une phase rapide. La feuille de route claire du gouvernement, le soutien politique soutenu, et la demande croissante du marché créent un environnement favorable pour les actions liées aux énergies vertes. Cependant, il faut bien comprendre qu’il s’agit d’un secteur à long terme, et non d’un simple phénomène de mode à court terme.

Pour les investisseurs souhaitant entrer sur le marché, il est essentiel de se concentrer sur : 1) la position de l’entreprise dans la chaîne industrielle et ses avantages compétitifs ; 2) la continuité et l’intensité du soutien politique ; 3) la progression de la pénétration du marché. Il faut également pratiquer une gestion prudente des risques, ajuster la taille des positions selon sa capacité de tolérance, et revoir régulièrement la logique d’investissement pour s’assurer qu’elle reste valable.

La vague verte est encore en plein essor, et l’histoire du développement des actions énergétiques à Taïwan ne fait que commencer un nouveau chapitre.