Crypto 2025 a été une histoire macroéconomique

Crypto n’a pas crashé en 2025 à cause de hacks ou de mauvais protocoles.

Il a crashé parce que la macro a pris le dessus.

La première vente massive a eu lieu au premier trimestre. La capitalisation boursière est passée de 3,6T à 2,42T en seulement quelques mois. Pas de FTX, pas d’exploits. Le récit de la guerre commerciale de Trump a poussé les marchés en mode risque-off et la crypto a suivi chaque autre actif risqué.

Lorsque les tensions commerciales ont ralenti, la liquidité est revenue rapidement. D’avril à août, le BTC et l’ETH ont atteint de nouveaux sommets historiques. Les gens ont commencé à dire que le cycle de quatre ans était mort et qu’un supercycle avait commencé.

Puis août a tout changé. La peur d’une guerre commerciale est revenue. Le marché a commencé à ressembler à 2021. Les discussions sur un double sommet se sont répandues et les détenteurs à long terme ont commencé à vendre. La deuxième chute a été plus rapide et plus importante. La capitalisation boursière est tombée de 4,28T à 2,89T fin novembre.

Au quatrième trimestre, la macro a complètement contrôlé le prix. L’inflation est restée élevée, le chômage a augmenté, et la Banque du Japon a signalé des hausses de taux. Le capital est devenu défensif et l’effet de levier s’est désengagé.

La leçon de 2025 est simple.

La crypto suit toujours le cycle de quatre ans.

La macro et la liquidité comptent plus que les récits.

Espérons que 2026 apportera un marché plus sain et une véritable remise à zéro pour la prochaine étape de croissance.