Le yen japonais atteint un plancher multi-mois alors que les perspectives de décision de la Fed sur les taux d'intérêt s'inclinent vers le bas

Le yen japonais a déprécié pour atteindre son niveau le plus bas en plus de neuf mois lors de la séance de marché asiatique de mardi, touchant 155,29 contre le dollar américain. Cette dépréciation indique un changement significatif dans les attentes du marché concernant la prochaine orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale en décembre.

La force du dollar alimentée par la disparition des espoirs de baisse des taux

Les participants au marché ont considérablement réduit leurs paris sur une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. La probabilité d’une réduction de 25 points de base n’est plus que de 43 %, en forte baisse par rapport à 62 % enregistrés une semaine plus tôt. Cette réévaluation reflète l’évolution de la dynamique du marché alors que les données économiques présentent une image plus résiliente de la situation économique américaine que prévu.

Le renforcement du dollar a constitué un vent contraire pour la monnaie japonaise, un schéma typique lorsque les investisseurs recherchent des rendements plus élevés sur les actifs américains. Les traders de devises surveillent de près la publication jeudi des chiffres de l’emploi aux États-Unis pour septembre, qui devrait encore façonner les attentes concernant la direction de la politique de la Fed avant sa réunion du 10 décembre.

Les responsables japonais expriment leur inquiétude face aux mouvements rapides de la devise

La ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, a publiquement mis en garde contre les « mouvements unilatéraux et rapides » du marché des devises, soulignant les préoccupations quant aux impacts économiques de la forte baisse du yen. L’anxiété du gouvernement est compréhensible, car un yen plus faible peut augmenter les coûts d’importation et compliquer la planification économique.

La Première ministre Sanae Takaichi a prévu une réunion avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour discuter de la situation de la devise. La tendance expansionniste de Takaichi, qui a toujours été favorable à un yen faible, a généralement été accommodante, mais les mouvements récents ont été plus rapides que ce que les décideurs politiques souhaiteraient gérer.

La faiblesse du marché du travail américain complique la stratégie de la Fed sur les taux bas

Malgré le recul des attentes concernant une baisse des taux d’intérêt, les inquiétudes concernant la détérioration du marché du travail s’intensifient. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a qualifié la situation de l’emploi de « sluggish » (lente), notant que les entreprises deviennent de plus en plus prudentes dans leurs décisions d’embauche. Des signes de réductions potentielles de la main-d’œuvre apparaissent dans plusieurs secteurs confrontés à des disruptions technologiques et à des changements de politique.

Cette faiblesse du marché du travail crée un contexte complexe : si le contrôle de l’inflation pourrait soutenir le maintien de taux plus élevés, la faiblesse de l’emploi plaide généralement en faveur d’une politique monétaire accommodante. Les analystes d’ING ont averti que si la Fed décide de maintenir les taux en décembre, cela ne représenterait probablement qu’une pause temporaire plutôt qu’un changement de la politique à long terme.

Effets en cascade sur les marchés financiers

Le sentiment du marché s’est détérioré dans tous les marchés boursiers alors que ces forces opposées se manifestaient. Les trois principaux indices boursiers américains ont enregistré des baisses, reflétant l’inquiétude des investisseurs quant aux perspectives économiques. Le rendement du Treasury à deux ans a diminué de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que le bon du Trésor à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %, suggérant un environnement de courbe de rendement aplatie.

Les mouvements de devises ne se sont pas limités au yen. L’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a perdu 0,1 % pour atteindre 1,3149 $, marquant son troisième jour consécutif de baisse. Le dollar australien a chuté à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté stable à 0,56535 $.

Les jours à venir seront cruciaux, car les données sur l’emploi pourraient remodeler la vision du marché sur la nécessité pour la Fed de naviguer dans sa politique monétaire dans les mois à venir.