Accélération de la transition on-chain de la finance traditionnelle… JP Morgan entre sur le marché des fonds tokenisés basés sur Ethereum

Alors que l’environnement réglementaire américain évolue de manière favorable, la concurrence entre les institutions financières traditionnelles pour entrer dans la blockchain s’accélère. JP Morgan se trouve à l’avant-garde de ce mouvement. La division de gestion d’actifs de JP Morgan a lancé lundi le “My OnChain Net Yield Fund(MONY)”, un fonds de marché monétaire tokenisé basé sur la blockchain Ethereum, démontrant concrètement la stratégie de “finance on-chain” du secteur financier traditionnel.

Fonds de marché monétaire tokenisé, conçu principalement pour les investisseurs institutionnels

MONY est le premier fonds tokenisé de JP Morgan et représente le mouvement de la plus grande banque systémique mondiale(GSIB) à détenir un fonds de marché monétaire on-chain. Il a été conçu pour permettre aux investisseurs qualifiés de rechercher des rendements en dollars américains via la plateforme de gestion de liquidités Morgan Money.

La structure du fonds est en mode privé 506©, donc inaccessible au grand public. Les actifs sous gestion sont exclusivement investis dans des obligations du Trésor américain et des obligations de rachat garanties par le Trésor américain(Repo), offrant une structure de réinvestissement quotidien des dividendes. Les souscriptions et rachats peuvent être effectués en espèces ou en USDC, une stablecoin, et l’infrastructure tokenisée est assurée par Kinexys Digital Assets, la solution de JP Morgan.

Barrières à l’entrée élevées, uniquement pour les “gros investisseurs”

Avant de lancer la collecte d’investisseurs qualifiés mardi, JP Morgan a décidé d’injecter 100 millions de dollars en seed dans MONY. La participation à l’investissement est très limitée. Les investisseurs individuels doivent avoir un patrimoine net supérieur à 5 millions de dollars, tandis que les investisseurs institutionnels doivent détenir au moins 25 millions de dollars, avec un investissement minimum de 1 million de dollars.

George Gatch, CEO de JP Morgan Asset Management, a déclaré : “En combinant compétences technologiques et expertise en gestion active, nous offrirons à nos clients des solutions plus innovantes et plus rentables.” Actuellement, JP Morgan Asset Management gère environ 4,6 trillions de dollars d’actifs et a une capitalisation boursière de 867 milliards de dollars au troisième trimestre.

La compétition de tokenisation des grandes institutions financières, déjà en phase concrète

La tokenisation des actifs n’est plus une étape d’« expérimentation » dans le secteur financier. Franklin Templeton exploite depuis 2021 le “Franklin OnChain US Government Money Fund” sur diverses blockchains telles qu’Ethereum, Avalanche, Stellar et Aptos. BlackRock a lancé en mars 2024 le fonds de marché monétaire tokenisé “BUIDL” en partenariat avec Securitize, qui dépasse actuellement une capitalisation de 2 milliards de dollars et est négocié sur 8 réseaux, dont Ethereum et Solana.

JP Morgan étend également activement ses activités dans l’écosystème blockchain. Le mois dernier, elle a organisé l’émission d’obligations d’entreprise sur Solana pour Galaxy Digital, et a lancé des tokens de dépôt sur le réseau Base de Coinbase. Elle a également proposé des produits structurés liés au prix du Bitcoin.

Changement de l’environnement réglementaire de la finance on-chain sous l’administration Trump

Le lancement de MONY s’inscrit dans un changement fondamental de la politique réglementaire américaine. Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, a annoncé le “Project Crypto”, exprimant la volonté de transformer le marché financier américain en une plateforme on-chain. Nasdaq a également soumis une demande à la SEC pour permettre la négociation d’actions tokenisées et de produits négociés en bourse (ETP) tokenisés sur sa plateforme.

En fin de compte, le mouvement actuel ne consiste pas à ce que “les cryptomonnaies imitent la finance traditionnelle”, mais plutôt que “la finance traditionnelle adopte activement la technologie blockchain”. Et cette évolution progresse à une vitesse bien plus rapide que prévu.