Remaniement mondial du marché des devises : la monnaie institutionnelle fuit le dollar tandis que l'euro et le dollar australien gagnent du terrain

La Grande Rotation des Monnaies

Les gestionnaires d’investissement mondiaux reconsidèrent fondamentalement leur exposition aux devises. Le Directeur des investissements de UBS Global Wealth Management, Mark Haefele, a explicitement recommandé de sortir des positions en dollar américain pour se tourner vers l’euro et le dollar australien. Cette réallocation stratégique reflète un consensus plus large du marché selon lequel la domination du dollar s’affaiblit face à des fondamentaux économiques en mutation.

Ce qui explique la faiblesse du dollar

Le dollar américain connaît sa plus forte baisse hebdomadaire en quatre mois, en recul de 0,60 % sur la semaine, pour atteindre 99,58 sur l’indice du dollar. Le principal catalyseur provient de la spéculation croissante selon laquelle le président Donald Trump pourrait pousser à une réduction des taux, ce qui compromettrait l’avantage de rendement de la devise. Alors que les volumes de trading s’amenuisent en raison des fêtes de Thanksgiving, les mouvements de prix deviennent plus marqués et volatils.

Le stratégiste forex Francesco Pesole chez ING a souligné que cette faiblesse crée des opportunités pour l’intervention des banques centrales. Il a noté que les autorités japonaises pourraient profiter de la faiblesse du dollar/yen, mais pourraient attendre des publications économiques américaines plus baissières avant d’agir.

Le yen japonais et la position hawkish de la Banque du Japon

Par ailleurs, le yen japonais a légèrement augmenté de 0,10 % à 156,33 par dollar, soutenu par des signaux de plus en plus agressifs de la part des responsables de la Banque du Japon. Malgré des appels antérieurs à une politique monétaire accommodante, la banque centrale semble adopter un ton plus ferme sur la gestion de l’inflation, apportant un soutien subtil au yen.

L’euro et les devises antipodes en tête

L’euro, malgré une baisse à 1,1596 $, reste une destination privilégiée pour les capitaux en déplacement depuis les positions en dollar. Les analystes de Barclays reconnaissent que les avantages liés aux différentiels de taux ont favorisé l’Europe par rapport aux États-Unis, bien qu’ils avertissent que les valorisations sont excessives et que la résilience économique américaine pourrait inverser ces flux.

Le dollar néo-zélandais a atteint un sommet de trois semaines à 0,5728 $, alimenté par des messages hawkish persistants de la part de sa banque centrale malgré une récente baisse des taux. Les marchés anticipent une hausse des taux d’ici décembre 2026, contrastant fortement avec plus de 90 points de base d’assouplissement déjà intégrés pour la Réserve fédérale américaine jusqu’en 2025.

Le dollar australien, échangé à 0,6536 $, a montré une force notable suite à des données d’inflation plus chaudes que prévu. Ces chiffres suggèrent que le cycle d’assouplissement de la Reserve Bank of Australia pourrait toucher à sa fin, soutenant la devise dans sa fourchette de trading sur 18 mois.

Dynamiques de refuge et bruit géopolitique

Le franc suisse a bénéficié modestement, avec un dollar/franc à 0,8056 après avoir brièvement touché 0,8028 cette semaine. La spéculation autour d’éventuelles négociations de paix en Ukraine impliquant le président Poutine et les États-Unis a généré de l’incertitude, mais les acteurs du marché restent sceptiques quant à une résolution à court terme, compte tenu des tensions géopolitiques persistantes.

L’enseignement pour l’investissement

Les marchés des devises subissent un réalignement significatif alors que les facteurs traditionnels favorables au dollar s’estompent. La combinaison de taux américains plus bas pour plus longtemps, des trajectoires divergentes des banques centrales et des décalages de valorisation favorise collectivement l’euro et le dollar australien. Les investisseurs surveillant le taux de conversion de 200 dollars australiens en euros doivent comprendre que cela reflète un réalignement macroéconomique plus profond plutôt que des fluctuations temporaires.