Goldman Sachs prévoit : le dollar américain atteindra 7 RMB d'ici la fin de l'année, et pourrait monter à 6,85 en 2026.

Le “moment fort” du renminbi est vraiment arrivé. La dernière analyse de Goldman Sachs donne une prévision claire du taux de change — d’ici la fin de l’année, le dollar américain atteindra la barre des 7 yuans, et un an plus tard, il continuera à s’apprécier pour atteindre 6,85 yuans. Ce n’est pas une simple spéculation, mais un enchaînement de données qui le soutiennent.

Comparaison de l’appréciation, le signal du marché est clair

En contraste avec la pression de dépréciation en 2018, la situation est très différente. Cette année-là, le renminbi s’était déprécié d’environ 5% sous l’impact de la guerre commerciale américaine, alors qu’en 2025, il s’est en fait apprécié de près de 3% — la direction est totalement inversée, ce qui envoie un signal important.

Au 26 novembre, le dollar américain a chuté à 7.0824 contre le renminbi onshore, et à 7.0779 contre le renminbi offshore, atteignant ainsi un plus bas depuis plus d’un an. Plus tôt, le 21 novembre, l’indice de change CFETS du renminbi a augmenté à 98.22, atteignant son niveau le plus élevé depuis avril cette année.

Facteurs moteurs : de la politique monétaire à la stratégie de positionnement

Les deux moteurs de l’appréciation du renminbi sont très clairs. D’abord, l’impact fondamental de la réduction progressive des taux par la Réserve fédérale américaine, qui a ouvert la voie à une appréciation du renminbi. Ensuite, la Chine agit activement — la banque centrale fixe quotidiennement un taux médian en hausse continue, et les banques d’État achètent fréquemment des dollars pour stabiliser le marché, tout le système collaborant pour faire monter le taux de change du renminbi.

Il y a aussi une réflexion stratégique plus profonde derrière tout cela. Comme l’a souligné Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, d’un point de vue stratégique, la Chine semble vouloir renforcer la crédibilité internationale du renminbi en montrant sa stabilité. Cette démarche rappelle le comportement historique de 1998, lors de la crise financière asiatique, où le renminbi a refusé de participer à la vague de dévaluation compétitive, consolidant ainsi son rôle de monnaie de référence régionale.

Accélération de l’internationalisation : les données confirment la réalité du marché

Les données de la Banque des règlements internationaux (BRI) apportent une forte validation. Depuis la dernière enquête en 2022, le volume quotidien des transactions en dollars américains contre le renminbi a augmenté de près de 60%, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8% du total mondial des échanges de devises — cette croissance montre la reconnaissance réelle du marché envers l’appréciation et l’internationalisation du renminbi.

Kiyong Seong, stratège macroéconomique principal de la Société Générale en Asie, souligne également qu’en période d’instabilité, la démonstration de la force et de la stabilité du renminbi contribue efficacement à promouvoir son internationalisation.

Perspectives futures : une politique claire, une accélération en cours

Les analystes de Goldman Sachs insistent sur le fait qu’en se basant sur une évaluation combinée des facteurs économiques et non économiques, l’internationalisation du renminbi est désormais une priorité stratégique du gouvernement chinois, et qu’elle pourrait s’accélérer de manière significative dans les années à venir. Cela explique aussi pourquoi le dollar américain contre le renminbi évolue si “coopérativement” — ce n’est pas seulement une réaction spontanée du marché, mais une orientation claire de la politique.

Pour les traders, cette période d’appréciation dépasse largement le simple chiffre du taux de change. Chaque hausse du renminbi est une étape supplémentaire dans le renforcement de son influence internationale et de la reconnaissance du marché.