Révélation de la tendance du prix de l'or sur un demi-siècle | L'or continuera-t-il à augmenter au cours des dix prochaines années ?

Pourquoi l’or continue-t-il à augmenter depuis 50 ans ?

Depuis que le président américain Richard Nixon a déconnecté le dollar de l’or en 1971, le système financier international a connu des changements radicales. La dissolution du système de Bretton Woods a marqué la fin d’une ère et a ouvert un nouveau chapitre pour le marché moderne de l’or.

Au cours des 50 dernières années, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à environ 3 700 dollars à la mi-2025, et a même dépassé 4 300 dollars l’once en octobre. Cela signifie que le prix de l’or a augmenté de plus de 120 fois en un demi-siècle, bien au-delà de ce que beaucoup auraient imaginé.

Pourquoi l’or est-il devenu l’un des supports de valeur les plus stables ? Parce qu’il possède une rareté naturelle, une haute densité, une excellente ductilité et des caractéristiques de conservation extrêmes. En plus de ses propriétés monétaires, il est largement utilisé dans la joaillerie, l’industrie et d’autres domaines, ce qui confère à l’or un double statut de monnaie d’échange et de marchandise pratique.

Quatre cycles historiques du prix de l’or

Première vague haussière : 1970 à 1975

Après la déconnexion du dollar de l’or, un mouvement de vente massive de dollars et d’achat d’or s’est formé sur le marché international. Le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %.

La logique derrière cette hausse est la défiance des investisseurs envers la crédibilité du dollar. Autrefois, le dollar servait de certificat d’échange contre l’or, mais il a soudain perdu cette propriété, ce qui a provoqué une panique quant à sa valeur à long terme. Ensuite, la première crise pétrolière a éclaté, les États-Unis ont augmenté leur masse monétaire pour faire face à la crise énergétique, ce qui a encore fait monter le prix de l’or. Cependant, lorsque la crise s’est atténuée, la confiance dans la valeur indépendante du dollar s’est progressivement rétablie, et le prix de l’or est finalement retombé autour de 100 dollars.

Deuxième vague haussière : 1976 à 1980

L’or a de nouveau dépassé 850 dollars l’once, après avoir été à 104 dollars, avec une hausse de plus de 700 %. La poussée durant cette période a été alimentée par la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, et d’autres événements géopolitiques.

L’économie mondiale a sombré dans la stagflation, et les pays occidentaux ont vu leur inflation grimper en flèche. Les investisseurs ont considéré l’or comme le meilleur outil pour se couvrir contre l’inflation. Mais cette hausse a été trop brutale : après la résolution de la crise pétrolière et la détente de la Guerre froide, le prix de l’or a rapidement reculé, oscillant entre 200 et 300 dollars durant les 20 années suivantes.

Troisième vague haussière : 2001 à 2011

Passant de 260 dollars l’once à 1 921 dollars, cette décennie a également connu une hausse de plus de 700 %. L’événement déclencheur a été le 11 septembre.

Après cet incident, les États-Unis ont lancé une guerre antiterroriste mondiale qui a duré une dizaine d’années, avec des dépenses militaires massives. Cela a conduit à une politique de baisse des taux d’intérêt et à l’émission massive de dettes publiques. La bulle immobilière a alors gonflé, puis la Réserve fédérale a été contrainte de relever ses taux pour contrôler la situation, ce qui a finalement déclenché la crise financière de 2008. Pour sauver l’économie, la Fed a de nouveau adopté une politique de relâchement quantitatif, ce qui a directement propulsé le prix de l’or dans un marché haussier à long terme. Lors de la crise de la dette souveraine européenne en 2011, le prix de l’or a atteint un sommet historique.

Quatrième vague haussière : 2015 à aujourd’hui

C’est la période la plus cruciale pour le prix de l’or au cours des dix dernières années. L’or est passé de 1 060 dollars à plus de 4 300 dollars, avec une hausse de plus de 300 %.

Les facteurs qui ont alimenté cette hausse sont extrêmement complexes : politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, dédollarisation mondiale, quantitative easing massif aux États-Unis en 2020, guerre russo-ukrainienne en 2022, conflits au Moyen-Orient et crise de la mer Rouge en 2023, etc. En 2024, le prix de l’or a connu une volatilité encore plus grande, affichant une tendance forte dès le début de l’année, atteignant brièvement 2 800 dollars l’once en octobre, établissant un record historique sans précédent.

Depuis 2025, la situation au Moyen-Orient continue de s’aggraver, de nouveaux éléments apparaissent dans le conflit russo-ukrainien, les politiques tarifaires américaines suscitent des inquiétudes pour le commerce mondial, les marchés boursiers mondiaux connaissent une forte volatilité, et l’indice du dollar s’affaiblit, autant de facteurs qui poussent encore le prix de l’or à atteindre de nouveaux sommets. Les dix prochaines années seront fortement influencées par la géopolitique, la politique des banques centrales et la conjoncture économique mondiale.

Quel est le vrai rendement de l’investissement dans l’or ?

De nombreux investisseurs demandent souvent : l’or est-il vraiment un bon investissement ? La réponse dépend des critères de comparaison.

Comparaison des rendements à long terme (1971-2025) :

• L’or a augmenté de 120 fois
• L’indice Dow Jones est passé de 900 à environ 46 000 points, soit une hausse de 51 fois

De ce point de vue, le rendement à long terme de l’or dépasse même celui des actions. Depuis le début de 2025, l’or est passé de 2 690 dollars l’once à environ 4 200 dollars en octobre, soit une hausse de plus de 56 %, montrant une dynamique impressionnante à court terme.

Mais le problème est que : le prix de l’or n’augmente pas de façon régulière. Sur la période 1980-2000, le prix de l’or est resté quasiment stagnant entre 200 et 300 dollars, sans aucun rendement pour l’investisseur. Si vous aviez investi à cette période, vous auriez été bloqué pendant 20 ans.

Ainsi, l’or est un excellent outil d’investissement, mais il est plus adapté à une gestion de portefeuille par cycles que pour une détention à long terme pure. Les investisseurs doivent saisir les cycles de marché, augmenter leurs positions en tendance haussière, réduire en cas de correction, pour maximiser leurs gains.

Il faut aussi noter que, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Même si le cycle haussier se termine et qu’une correction survient, le point bas global tend à s’élever, ce qui signifie qu’à long terme, l’or possède une propriété intrinsèque de conservation de valeur et ne se dépréciera pas jusqu’à devenir sans valeur.

Différences de logique d’investissement entre l’or, les actions et les obligations

Les trois classes d’actifs ont des sources de rendement très différentes, et leurs scénarios d’utilisation aussi :

Le rendement de l’or provient de la différence de prix : l’or ne génère pas d’intérêts, le rendement dépend entièrement du timing d’entrée et de sortie. Pour gagner, il faut saisir la tendance du marché.

Le rendement des obligations provient des coupons : l’investisseur augmente la quantité d’unités pour accroître ses revenus d’intérêts, tout en surveillant de près la politique de la Fed pour juger de l’évolution du taux sans risque.

Le rendement des actions provient de la croissance des entreprises : en choisissant des entreprises de qualité et en les conservant à long terme, on profite de leur croissance et de la valorisation accrue.

Classement de la difficulté : obligations les plus simples, or en second, actions les plus difficiles.

Classement du rendement selon la période :

• Sur 50 ans, l’or est le meilleur
• Sur 30 ans, les actions sont plus performantes, suivies de l’or, puis des obligations

Une stratégie d’allocation efficace consiste à « choisir les actions en période de croissance économique, et l’or en période de récession ». Lors de la prospérité, les profits des entreprises augmentent, et les actions montent ; en période de crise, la conservation de valeur de l’or et le revenu fixe des obligations jouent leur rôle.

Cinq méthodes d’investissement dans l’or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou d’autres formes d’or physique. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs, l’or possède un double statut de patrimoine et de bijou ; inconvénients : transaction peu pratique, difficulté de liquidation.

2. Certificat d’or

Système de dépôt similaire à celui du dollar américain ancien. Après achat, l’or est enregistré dans un certificat, et peut être retiré en nature si nécessaire. Avantages : transport facile, inconvénients : pas d’intérêt versé par la banque, large spread entre achat et vente.

3. ETF or

Instrument d’investissement plus liquide que le certificat d’or. Après achat, on détient des actions représentant le nombre d’onces d’or détenues. L’émetteur prélève des frais de gestion, ce qui peut faire diminuer la valeur à long terme lors de marchés stables.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Ce sont les outils financiers les plus couramment utilisés par les particuliers. Les contrats à terme et CFD sur l’or utilisent tous deux un mécanisme de marge, avec des coûts de transaction faibles. Le trading CFD, grâce à sa flexibilité temporelle et à l’utilisation efficace du capital, est particulièrement adapté au trading de courte durée.

Comparé aux contrats à terme, qui requièrent des fonds importants, le CFD offre un coût d’entrée plus faible, idéal pour les petits investisseurs et les particuliers. Les traders peuvent prendre des positions longues (acheter en anticipation de hausse) ou courtes (vendre en anticipation de baisse), avec une gestion du risque via stop-loss et take-profit.

5. Fonds d’investissement en or

Investissement indirect via des fonds, gérés par des professionnels, pour détenir des actifs liés à l’or.

Perspectives pour la prochaine décennie

Les tendances du prix de l’or des dix dernières années ont déjà prouvé que, dans une époque où l’incertitude économique mondiale augmente et où les risques géopolitiques s’intensifient, l’or est de plus en plus prisé par les banques centrales et les investisseurs institutionnels. Pour la prochaine décennie, les principaux facteurs influençant le prix de l’or seront :

• La politique de réserve des banques centrales mondiales (augmentation continue des réserves d’or)
• La politique du dollar et les perspectives économiques américaines
• Les risques géopolitiques (Moyen-Orient, Russie-Ukraine, etc.)
• Les anticipations d’inflation et la politique de taux d’intérêt
• La dédollarisation mondiale

Face à un marché en constante évolution, détenir un portefeuille comprenant une proportion d’actions, d’obligations et d’or peut efficacement couvrir la volatilité d’un seul actif, permettant une allocation plus stable.

Que ce soit pour du trading à court terme ou une gestion patrimoniale à long terme, comprendre l’histoire et les moteurs du prix de l’or est la base pour prendre des décisions d’investissement rationnelles.