Comment fonctionne réellement le marché OTC ? Comprendre la véritable face des échanges hors marché en un seul article

Pourquoi les investisseurs doivent comprendre le marché OTC

De nombreux investisseurs sont confrontés à une question : pourquoi ne trouve-t-on pas de bonnes entreprises sur les principales bourses ? La réponse est très probablement qu’elles évoluent sur le marché OTC. Le marché OTC (Over The Counter, marché de gré à gré) n’est pas un lieu marginal, bien au contraire, il constitue une composante essentielle des marchés financiers mondiaux, avec un volume de transactions bien supérieur à celui des marchés centralisés.

L’existence du marché OTC provient des limitations naturelles des bourses traditionnelles — seuils d’inscription élevés, processus d’approbation complexes, exigences strictes en matière de divulgation d’informations. Les startups, PME, voire certaines grandes entreprises, qui souhaitent éviter le fardeau de la réglementation excessive, choisissent souvent de négocier en dehors des marchés officiels. C’est pourquoi le marché OTC offre une gamme plus diversifiée d’instruments d’investissement, des modes de transaction plus flexibles, attirant ainsi un nombre croissant d’institutions et d’investisseurs particuliers.

Qu’est-ce que le marché OTC ? Fonctionnement central

OTC, abréviation de Over The Counter (marché de gré à gré), signifie simplement que les investisseurs évitent les bourses centralisées et négocient directement via des banques, courtiers, plateformes électroniques ou autres canaux décentralisés. Contrairement à la négociation en bourse, où les prix sont déterminés par une enchère publique, le marché OTC fonctionne selon un mode de négociation par négociation, où les deux parties conviennent du prix.

Que cela implique-t-il ? Cela signifie qu’une même action peut se négocier à 100 yuan pour un investisseur A, et à 105 yuan pour un investisseur B. La formation du prix est entre les mains des deux parties, et non par une enchère de marché.

Les contreparties sur le marché OTC sont extrêmement diverses — banques, courtiers, entreprises, ou même d’autres investisseurs particuliers. Cette caractéristique décentralisée entraîne une autre particularité du marché OTC : un degré élevé d’asymétrie d’information. Les investisseurs expérimentés peuvent tirer profit de leur avantage informationnel pour réaliser des gains excessifs, tandis que les moins informés risquent de tomber dans des pièges.

Quels types d’instruments sont négociés sur le marché OTC ?

Actions : actions non cotées, actions en cours de radiation, parts de PME et startups, constituent le principal type d’instruments sur le marché OTC. À Taïwan, le marché OTC est principalement composé de PME en croissance, souvent sous-estimées malgré leur potentiel.

Obligations : obligations d’entreprise, obligations locales, etc., qui sont souvent non standardisées, ont une meilleure liquidité sur le marché OTC. Comparé aux obligations cotées, le volume de négociation est plus faible mais la variété est plus grande.

Dérivés : options, contrats à terme, contrats différés (CFD) et autres produits structurés sont principalement négociés OTC.

Marchandises : devises, métaux précieux, contrats à terme sur l’énergie occupent aussi une part importante sur le marché OTC.

Cryptomonnaies : bien qu’il existe des plateformes spécialisées, les transactions OTC de grande taille restent la méthode privilégiée des investisseurs institutionnels, permettant d’acheter ou vendre de grandes quantités de crypto-actifs sans impacter le marché.

Fonctionnement précis du marché OTC à Taïwan

À Taïwan, le marché boursier est divisé en deux niveaux : la bourse (Marché principal) et le marché OTC (櫃買中心). Le marché OTC taïwanais calcule un indice OTC (櫃買指数), qui reflète la performance globale des petites et moyennes capitalisations.

L’objectif de la création du marché OTC par le gouvernement était de fournir une voie de financement pour les startups. Si une entreprise reçoit la recommandation de plus de deux courtiers en accompagnement, elle peut s’inscrire sur le marché OTC. Si, dans les six mois, ses performances s’améliorent ou qu’elle devient rentable, elle peut demander à être transférée sur le marché principal ou à s’inscrire en bourse. Ce dispositif a permis de soutenir de nombreuses entreprises unicorn, mais a aussi attiré beaucoup d’entreprises peu crédibles.

Règles de négociation du marché OTC à Taïwan :

• Horaires de négociation : avant-marché 08:30-09:00, marché principal 09:00-13:30, après-marché 13:40-14:30
• Mode d’enchère : enchère de collecte toutes les 5 secondes
• Limites de variation : ±10% (identiques à celles des actions cotées)
• Cycle de règlement : T+2 (identique à celui des actions cotées)

Cela signifie que le mécanisme de négociation du marché OTC taïwanais est essentiellement similaire à celui du marché principal, avec une barrière d’entrée relativement faible pour les investisseurs particuliers.

Comparaison entre négociation de gré à gré et négociation centralisée : sept dimensions

Ce tableau met en évidence une contradiction centrale : le marché OTC offre plus de flexibilité, mais avec une transparence et une liquidité moindores.

Où résident les opportunités d’investissement sur le marché OTC ?

Une gamme plus large d’instruments : le marché OTC offre des opportunités en dehors des bourses. De nombreuses startups prometteuses et nouveaux secteurs y cherchent des financements précoces.

Plus de levier : la négociation en marché OTC permet souvent d’utiliser davantage de levier que sur le marché réglementé, ce qui peut amplifier les gains pour les investisseurs expérimentés.

Flexibilité dans la prise de position : possibilité de faire du long ou du short, avec une diversité accrue de stratégies, notamment pour la couverture.

Arbitrage d’information : la asymétrie d’information sur le marché OTC permet aux investisseurs bien informés de réaliser des profits via des stratégies d’information.

Risques liés au marché OTC à ne pas sous-estimer

Absence de régulation unifiée : c’est le plus grand problème du marché OTC. Il n’existe pas de règles uniformes, pas d’obligation de divulgation d’informations, ni de mécanisme de compensation centralisé, ce qui ouvre la porte à des fraudeurs. Certains faux marchés ou plateformes frauduleuses peuvent piéger les investisseurs.

Risque de liquidité : certains instruments OTC sont peu négociés, ce qui peut conduire à des situations où il est difficile d’acheter ou de vendre à un prix raisonnable, ou d’être contraint d’accepter des prix dégradés.

Risque de crédit : le contrepartiste peut faire défaut ou disparaître, sans mécanisme de compensation comme en bourse, rendant la récupération des pertes difficile.

Volatilité importante : certains titres ou dérivés OTC peuvent connaître des fluctuations extrêmes, facilement manipulés par des acteurs malveillants. Les investisseurs particuliers, manquant d’informations, risquent de devenir des “pigeons”.

Pièges à fausses informations : des escrocs utilisent souvent de fausses annonces ou de faux bons nouvelles pour attirer les investisseurs, provoquant des paniques collectives.

Comment trader en toute sécurité sur le marché OTC

Premièrement, choisir un courtier réglementé : s’assurer que le courtier est sous régulation (ex : ASIC en Australie, FCA au Royaume-Uni), qu’il détient une licence reconnue internationalement. Les plateformes légitimes offrent des évaluations de risque, des processus KYC, des mécanismes de plainte.

Deuxièmement, privilégier les instruments matures : éviter de se lancer dans des actifs peu connus. Les devises, matières premières, cryptomonnaies principales sont plus liquides, avec des coûts plus transparents.

Troisièmement, bien connaître le produit : étudier en profondeur le spread, la liquidité, la volatilité historique. Ne pas toucher à ce qu’on ne comprend pas, c’est la règle d’or pour se protéger sur le marché OTC.

Quatrièmement, gérer rigoureusement le risque : utiliser des ordres stop-loss et take-profit, limiter la taille des positions. La gestion du risque est essentielle, car le marché OTC est plus risqué.

Cinquièmement, se méfier des leurres : être très prudent face aux promesses de rendements élevés, aux recommandations de “stars montantes”, ou aux groupes d’investissement. Ce sont souvent des arnaques.

En résumé : le marché OTC, à la fois opportunité et risque

Le marché OTC offre effectivement plus d’opportunités d’investissement et une flexibilité accrue, mais tout cela repose sur la connaissance et la conscience des risques par l’investisseur. Ce n’est pas le marché OTC lui-même qui est dangereux, mais le choix de l’investisseur.

Choisir la bonne plateforme, le bon instrument, faire ses devoirs, et le marché OTC peut devenir une voie pour obtenir des rendements supérieurs. À l’inverse, entrer à l’aveugle, se laisser tromper par des informations erronées ou rechercher un effet de levier élevé peut transformer ce marché en un véritable cauchemar pour les “couteaux” (investisseurs peu expérimentés).

Dans cette ère d’explosion de l’information et de tentations multiples, le marché OTC ne teste pas la chance, mais la compétence et la conscience du risque de l’investisseur.