Le 24 décembre, le marché des métaux précieux a fait une grande annonce : l’or au comptant a dépassé les 4525 dollars/once, et l’argent a touché violemment 72,7 dollars/once, tous deux atteignant des sommets historiques. Depuis le début de l’année, l’or a augmenté de 72 %, et l’argent a connu une hausse folle de 150 %. Cette dynamique a immédiatement enflammé le marché des LOF de matières premières, avec des LOF à thème or, Jiashi Gold LOF, LOF de métaux précieux, qui ont tous atteint leur limite haute, la scène étant particulièrement animée.

Ce qui a vraiment surpris, ce sont les performances des fonds liés à l’argent. Un seul fonds à l’échelle du marché, le LOF de contrats à terme sur l’argent, a clôturé la journée à 3,116 yuan, avec une prime de 68,19 % par rapport à la valeur liquidative précédente de 1,7987 yuan — à quel point ce chiffre est-il fou ? En un mois, il a augmenté de 127,6 %, avec une capitalisation en circulation dépassant 4,8 milliards de yuan, établissant un record historique.

Les sociétés de gestion de fonds ont également perçu cette "prospérité irrationnelle". Le même jour, elles ont rapidement pris des mesures pour limiter les achats : la limite d’achat pour la part A est maintenue à 500 yuan, tandis que la part C a été directement réduite de 500 yuan à 100 yuan. C’est déjà la 15e annonce de mise en garde en décembre — la fréquence élevée indique que le problème mérite effectivement une attention particulière.

Alors, la question est : pourquoi cette hausse si spectaculaire ? La réponse donnée par l’industrie est : le cycle mondial de baisse des taux d’intérêt, la demande de couverture face à la situation géopolitique, ainsi que la nouvelle demande pour les métaux précieux dans l’industrie de l’IA, ont convergé pour faire monter les prix. Et cette prime exceptionnelle de 68 % ? Elle est principalement due à la petite taille de la circulation, à un mécanisme de limitation des achats asymétrique, ainsi qu’à la difficulté de faire des opérations d’arbitrage — ces facteurs combinés ont créé ce "phénomène étrange".

Mais il y a un rappel très important : les sociétés de gestion ont clairement indiqué que cette prime élevée ne pouvait pas durer indéfiniment. Si vous ne faites que suivre la tendance haussière sans prudence, vous risquez de voir la prime se réduire, ce qui pourrait entraîner un risque de dépréciation. De plus, les fonds à base de contrats à terme ont eux-mêmes des erreurs de suivi et une volatilité des prix bien supérieures à celles des fonds ordinaires, le niveau de risque ne doit pas être sous-estimé.