Guide d'investissement dans les actions médicales : la logique de croissance et les stratégies de sélection des actions des entreprises biotechnologiques et pharmaceutiques mondiales

Pourquoi le secteur médical mérite notre attention

Le marché mondial des actions médicales est en pleine expansion. Avec le vieillissement de la population, l’émergence constante de nouveaux médicaments, et la généralisation de la télémédecine, l’attractivité des actions du secteur médical ne cesse de croître. Contrairement aux industries cycliques traditionnelles, la demande en soins médicaux présente une caractéristique rigide — peu importe la fluctuation économique, la demande pour les services de santé et les médicaments demeure.

C’est pourquoi les actions médicales ont tendance à mieux résister aux fluctuations du marché, tout en offrant des rendements intéressants en période de croissance. Mais la question clé est : quelles actions médicales valent la peine d’être investies ? En tant que plus grand marché médical mondial, les États-Unis restent la première destination pour rechercher des actions médicales de qualité.

La logique d’investissement particulière des actions biotech

La dynamique des prix est alimentée par les attentes futures

Contrairement aux entreprises traditionnelles qui se basent sur leurs profits actuels pour fixer leur valorisation, la valeur de nombreuses sociétés biotechnologiques provient principalement de leur pipeline de R&D encore non commercialisé. Ces entreprises peuvent ne pas encore réaliser de bénéfices, mais elles disposent d’un potentiel d’imagination énorme.

Un exemple typique est药华药. Cette société biotech taïwanaise a vu son cours doubler en 2022, alors que ses EPS du premier semestre étaient encore négatifs à -2,93 NT$. Cependant, grâce à l’approbation de ses médicaments par la FDA pour les médicaments orphelins, les investisseurs sont optimistes quant à ses revenus futurs. En mai 2024, le cours de l’action a atteint un sommet de 388 NT$, et le catalyseur clé n’est pas le bénéfice actuel, mais l’avancement des essais cliniques et la reconnaissance réglementaire.

Cela illustre une règle importante : lorsqu’un nouveau médicament obtient l’approbation de la FDA et entre en phase commerciale, le cours de l’action tend à augmenter significativement.

La politique et les événements constituent les principaux moteurs

Les fluctuations des prix des actions médicales sont souvent fortement liées à des événements majeurs. En 2020, lors de la pandémie de COVID-19, les sociétés de développement de vaccins ont vu leur cours exploser ; puis, avec la hausse des taux d’intérêt et le changement de sentiment du marché, de nombreuses biotech non rentables ont vu leur valeur chuter rapidement.

Cela signifie qu’investir dans le secteur médical nécessite une surveillance étroite : résultats d’essais cliniques, échéances de brevets, changements réglementaires, ajustements de la concurrence, etc. La volatilité est grande, avec des risques et des opportunités concomitants.

Un système d’évaluation inhabituel

Les ratios traditionnels comme le PER sont souvent inefficaces pour analyser les biotech, car ces entreprises sont encore en perte. Le ratio PSR (Price-to-Sales Ratio) est plus couramment utilisé pour évaluer les sociétés médicales en phase de R&D. Cela reflète une réalité : vous n’investissez pas dans le profit actuel, mais dans le potentiel de croissance futur.

Les grandes entreprises pharmaceutiques maintiennent généralement une marge opérationnelle faible, en réinvestissant 50-60% de leur chiffre d’affaires dans la R&D et les acquisitions. Les investisseurs comprennent cette stratégie et lui accordent une valorisation plus élevée, car ils voient un flux constant d’innovations. La différence de capitalisation entre TSMC et UMC illustre cette logique : les entreprises innovantes en continu obtiennent une prime.

L’impact profond de la réglementation et des assurances

Le secteur médical est fortement contrôlé par le gouvernement. La FDA possède les normes de surveillance des médicaments les plus strictes au monde, et lorsqu’un médicament est approuvé par la FDA, son homologation dans d’autres pays est généralement accélérée.

De plus, la politique d’assurance maladie influence directement le prix des médicaments. Le marché médical américain, relativement libéralisé, permet des prix élevés, payés par les assurances, offrant ainsi un espace commercial important pour l’innovation pharmaceutique. En revanche, le système d’assurance universelle à Taïwan, bien qu’étendu, impose des contrôles stricts des prix, rendant difficile l’entrée des médicaments innovants sur le marché taïwanais. C’est une des raisons pour lesquelles les actions médicales taïwanaises ne peuvent pas atteindre la taille des actions américaines.

Les avantages structurels du marché médical américain

Le marché biopharmaceutique américain est le plus grand au monde, estimé à 4450 milliards de dollars en 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 8,5 %. Pourquoi ce marché domine-t-il ?

L’effet de concentration des talents est évident. Près d’un million de professionnels dans le secteur médical biotech, couvrant la R&D, la fabrication, la vente, etc. Les meilleurs diplômés de ces domaines ont de vastes perspectives d’emploi, et les talents de premier plan se rassemblent naturellement ici, créant un cercle vertueux d’innovation.

Le soutien du marché financier est solide. Les investisseurs américains sont optimistes quant aux perspectives à long terme du secteur médical, avec des investissements en capital-risque, en private equity et en fonds publics. Cela crée un écosystème unique : les entreprises innovantes peuvent obtenir un financement abondant, leur permettant de se concentrer sur la R&D sans se soucier trop tôt de la rentabilité.

L’environnement réglementaire est relativement stable. Comparé à d’autres régions où le marché médical est encore en développement, les États-Unis disposent d’un cadre réglementaire, d’un système d’assurance et d’un modèle commercial matures. Cela réduit l’incertitude pour les investisseurs.

Cadre de sélection des actions médicales

Le marché américain se divise en quatre grands secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux, services de santé. Les actions de qualité doivent présenter :

• Des médicaments ou produits innovants majeurs (ventes annuelles > 1 milliard de dollars)
• Un investissement continu en R&D pour assurer un pipeline solide
• Une situation financière saine, avec une trésorerie abondante
• Un taux d’approbation de la FDA élevé

Analyse des recommandations d’actions médicales américaines

Eli Lilly (LLY) - Géant pharmaceutique axé sur l’innovation

Lilly a une capitalisation de 842,05 milliards de dollars en 2024, se classant 10e au monde, et devient ainsi le plus grand fabricant de médicaments au monde. Sa croissance principale provient de l’explosion du marché des médicaments pour la perte de poids, qui devrait continuer à croître fortement dans les années à venir. La moitié de ses ventes provient du marché nord-américain, qui constitue sa source de revenus la plus stable. En tant qu’actif incontournable dans un portefeuille d’actions médicales, LLY combine taille et potentiel de croissance.

Pfizer (PFE) - Choix défensif stable

Pfizer a été une star durant la pandémie, notamment avec son antiviral oral contre la COVID-19, qui a montré de bonnes performances dans le traitement des formes légères. Son cours reste stable, avec peu de volatilité, offrant souvent une bonne opportunité d’entrée lors des corrections du marché. En tant que grand laboratoire pharmaceutique traditionnel, Pfizer possède des caractéristiques défensives et un potentiel de dividendes.

Johnson & Johnson (JNJ) - Entreprise de soins de santé diversifiée

J&J opère dans la pharmacie, les dispositifs médicaux et la santé grand public, avec une forte diversification. Son cours a une croissance stable à long terme, avec peu de fluctuations, et offre des dividendes attractifs. Ces caractéristiques en font une option idéale pour un investissement périodique ou à long terme, une “valeur sûre” parmi les biotech.

AbbVie (ABBV) - Développeur de nouveaux médicaments avec forte barrière de brevet

AbbVie tire ses revenus principaux de Humira, médicament de référence pour l’arthrite rhumatoïde, qui a obtenu plusieurs extensions d’indications par la FDA. Bien que le marché redoute la fin de brevet et la concurrence, AbbVie possède des centaines de brevets en réserve. En 2018, elle a conclu des accords de licence pour des biosimilaires avec plusieurs grands laboratoires, générant des revenus de royalties depuis 2023. Elle continue d’investir massivement en R&D pour le prochain blockbuster. C’est une cible “à fort potentiel de rebond”.

Merck (MRK) - Leader dans l’oncologie

Merck, avec une longue histoire de R&D, est notamment célèbre pour Keytruda, l’un des médicaments anticancéreux les plus vendus au monde. Son cours est en croissance stable, et ses dividendes généreux en font une excellente option lors des phases de correction du marché.

UnitedHealth (UNH) - Bénéficiant du vieillissement démographique

UnitedHealth, représentant du secteur des services de santé, profite directement du vieillissement de la population américaine et de la croissance des besoins médicaux. Ses revenus, ses profits, et ses dividendes continuent d’augmenter, avec une stabilité appréciée.

Ces six sociétés sont parmi les leaders du marché médical américain, avec une forte compétitivité, une innovation remarquable, une solidité financière et un rendement attractif.

Valeur de référence des actions médicales taïwanaises

Tainach Chemical & Pharmaceutical (1720) - La stabilité de la pharmacie traditionnelle

Tainach est une entreprise pharmaceutique diversifiée, couvrant médicaments, compléments, dispositifs médicaux, etc. Ses revenus et bénéfices ont connu une croissance lente ces dernières années, ses actifs sont en hausse constante, et sa dette est stable. Bien que son potentiel de croissance soit limité, sa politique de dividendes stable en fait une favorite des investisseurs taïwanais.

Hopkings Biotech (1783) - Un acteur émergent dans un secteur de niche

Hokings Biotech développe et commercialise des produits biopharmaceutiques, dispositifs médicaux et produits de soin. Son activité se divise en deux : produits de consommation (soins de la peau, produits esthétiques) et produits biomédicaux (matériaux de réparation osseuse, injections, médicaments ophtalmiques). Après avoir renoué avec la profitabilité en 2017, ses fondamentaux restent stables, sa structure financière saine, et son niveau d’endettement faible. À suivre.

La cognition essentielle pour investir dans les actions médicales

Les actions médicales attirent par leur potentiel de croissance et leur résistance cyclique. Cependant, le marché taïwanais reste dominé par l’électronique, et même d’excellentes biotech y peinent à réaliser des gains multipliant leur valeur par dizaines comme aux États-Unis.

Cela reflète une différence profonde : le marché médical américain a créé un écosystème mature, abritant de nombreuses entreprises pharmaceutiques de premier plan, avec des avantages en termes de taille, d’innovation et de compétitivité, facilitant la sélection d’actifs de qualité à long terme.

Le marché médical asiatique est encore en développement, et même les meilleures sociétés y ont une performance boursière et une capacité globale inférieures à celles des actions américaines. Cela découle à la fois de la différence de profondeur des marchés financiers, du niveau technologique médical, et de la compétence des investisseurs.

Par rapport à d’autres secteurs d’investissement, les actions médicales exigent une connaissance professionnelle du secteur. Pour ceux qui souhaitent s’y engager, il est conseillé d’étudier en profondeur la dynamique du secteur médical américain. Sur le plan mondial, les actions médicales américaines restent aujourd’hui la direction d’investissement la plus prometteuse.