Le dollar américain continue de renforcer, le yen s'apprécie en dessous de la ligne de garde

La tendance du marché des changes la semaine dernière

Au cours de la semaine dernière (du 17 au 21 novembre), le marché des changes a connu une nette hausse du dollar américain, l’indice du dollar ayant augmenté de 0,93 %, tandis que les monnaies non américaines, notamment le yen, l’euro et le dollar australien, ont continué à baisser. Les données montrent que le yen a chuté de 1,22 % sur la semaine, l’euro et le dollar australien ont respectivement reculé de 0,89 % et 1,23 %, la livre sterling ayant enregistré une baisse plus modérée de 0,56 %.

Le rythme de baisse des taux modifié, l’euro/dollar rencontre de nombreuses difficultés à la hausse

La Fed change de politique pour freiner l’euro

L’euro/dollar a de nouveau reculé de 0,89 % cette semaine, la cause principale étant la forte réduction des anticipations optimistes du marché concernant une baisse des taux par la Fed en décembre. La publication du procès-verbal de la réunion d’octobre de la Fed a révélé des divergences internes — un désaccord évident sur la décision de baisse des taux en décembre, plusieurs membres prônant le statu quo. De plus, la Bureau of Labor Statistics américain a surpris en annulant les données sur l’emploi non agricole d’octobre, ce qui a fait chuter la probabilité d’une baisse des taux en décembre à moins de 30 %.

De grandes banques d’investissement telles que Morgan Stanley et JPMorgan ont ajusté leurs prévisions, retirant leurs prévisions haussières concernant une baisse des taux à la fin de l’année. Cependant, le 21, le président de la Réserve fédérale de New York, Williams, a adopté un ton hawkish, soulignant que la Fed disposait encore d’une marge de manœuvre pour réduire les taux, ce qui a ramené les anticipations du marché à 71,5 %.

La contradiction des données accentue la division du marché

Bien que le rapport sur l’emploi non agricole de septembre ait dépassé les attentes avec 119 000 nouveaux emplois, le taux de chômage a étonnamment augmenté à 4,4 %, créant une situation d’incertitude pour les investisseurs quant à la véritable orientation de la politique de la Fed.

Les points focaux de cette semaine sur le marché des changes

Les données PCE d’octobre, le PPI de septembre et la révision du PIB du troisième trimestre seront au centre de l’attention cette semaine. À court terme, les fluctuations des anticipations de baisse des taux par la Fed continueront à dominer la tendance de l’euro/dollar.

Sur le plan technique, l’euro/dollar a franchi la moyenne mobile à 21 jours, les vendeurs étant en position dominante. Les niveaux de support clés sont à 1.1468 et 1.1391 ; si une reprise dépasse la moyenne mobile à 21 jours, il faudra surveiller la résistance autour de 1.165, correspondant à la moyenne mobile à 100 jours.

Le yen face à une triple pression, la intervention gouvernementale approche du point critique

La crise de dépréciation du yen difficile à résoudre

La semaine dernière, le dollar/yen a brièvement atteint 157,89, un sommet de 10 mois, avec une hausse hebdomadaire de 1,22 %. Cette dépréciation est alimentée par les attentes de stimulus fiscal massif du gouvernement de Sano. Le marché pense généralement que ces mesures de relance repousseront encore la fenêtre de hausse des taux de la Banque du Japon.

Stimuli politiques et inquiétudes sur le marché des changes

Le 21 novembre, le gouvernement japonais a annoncé un plan de relance économique de 21,3 trillions de yens, un chiffre astronomique qui a immédiatement suscité des inquiétudes quant à la soutenabilité des finances japonaises. Cependant, de manière surprenante, le yen a rebondi le jour même de l’annonce, ce qui s’explique par le fait que le ministre des Finances, Shunichi Suzuki, a renforcé ses discours défensifs, alertant sur une intervention sur le marché des changes.

La fenêtre d’intervention réelle se rapproche

Selon plusieurs analyses et modèles de tarification des options, le consensus du marché est que le gouvernement japonais pourrait émettre plusieurs avertissements oraux, mais une intervention concrète sur le marché est très probable dans la fourchette de 1 dollar = 158 à 162 yens.

Prévisions pour cette semaine

Les mouvements du dollar/yen cette semaine seront influencés par deux forces : d’une part, la tonalité des déclarations officielles japonaises, et d’autre part, la performance des données économiques américaines. Si le ton officiel japonais devient plus agressif, le dollar/yen pourrait être pressé à la baisse à court terme.

Techniquement, l’indicateur RSI montre déjà un signe de recul après une zone de surachat, mais la dynamique haussière reste forte. Le dollar/yen pourrait tester à nouveau le sommet précédent à 157,89, avec une résistance à 158,87. Si les vendeurs reprennent le contrôle et que la baisse se poursuit, la moyenne mobile à 21 jours à environ 154,50 sera le premier support.

Vue hebdomadaire du marché des changes

L’enjeu principal cette semaine est la confrontation entre la certitude de la baisse des taux par la Fed et l’intervention potentielle du gouvernement japonais. Les paires de devises euro/dollar et dollar/yen nécessitent une attention particulière aux données américaines sur l’inflation et la croissance, tout en restant vigilants face aux éventuels imprévus politiques.