Le changement de politique de la Réserve fédérale stimule, l'indice dollar américain continue de baisser difficilement

La décision de la banque centrale bouleverse le marché des changes, le dollar américain face à une pression multiple

L’indice du dollar américain a récemment affiché une tendance faible, en baisse lors de neuf journées de négociation consécutives, avec une dernière cotation à 99,24, en baisse de 0,08 %. Parallèlement, l’euro face au dollar (EUR/USD) a progressé pendant huit jours consécutifs, avec un cours actuel de 1,1637. Derrière cette reprise, le principal moteur est la anticipation continue du marché quant à une politique monétaire accommodante de la Fed.

Selon les dernières données de l’outil FedWatch du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre atteint 89,2 %, avec deux autres baisses prévues pour l’année 2026. Ces attentes ont contribué à la dépréciation du dollar et ont également renforcé la performance relative de l’euro.

La règle historique montre que décembre est généralement défavorable au dollar

Les statistiques des dix dernières années montrent que l’indice du dollar a chuté en décembre dans 8 années, avec une probabilité de baisse de 80 %, et une baisse moyenne de 0,91 %, ce qui en fait le mois avec la performance la plus faible de l’année. Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, estime qu’en se basant sur l’historique, l’indice du dollar pourrait encore reculer jusqu’aux niveaux bas du troisième trimestre, ce qui laisse une marge de baisse de 2 %.

Plusieurs facteurs agissent conjointement, le dollar sous pression difficile à dénouer

Steven Barrow, responsable de la stratégie G10 chez Deutsche Bank, indique que le dollar fait face à trois défis : l’anticipation d’une hausse des taux par la Banque du Japon (actuellement, le marché prévoit une probabilité de 80 % pour une hausse en décembre), un changement potentiel dans la direction de la Fed, et des facteurs défavorables liés à la politique commerciale. Même si ces variables ne se concrétisent pas avant la fin de l’année, elles pourraient très probablement influencer la situation au début de 2026.

Le président américain Trump a laissé entendre qu’il pourrait nommer le chef de la politique économique, Hassett, à la tête de la Fed. Van Luu, responsable des devises chez Russell Investments, indique qu’avec Hassett à la tête, la posture de la Fed devrait devenir plus modérée, soutenant davantage la tendance à la baisse du dollar. Il prévoit que l’euro face au dollar dépassera le sommet d’environ 1,19 cette année, atteignant un nouveau sommet en quatre ans.

L’orientation politique de la Fed, le rythme de la hausse des taux par la Banque du Japon, et l’évolution de l’environnement commercial mondial, ces trois forces conjuguées exercent une pression continue à la baisse sur le dollar, tout en offrant une opportunité rare de hausse pour l’euro.