## Guide complet pour l'allocation en valeurs financières : de la classification à la pratique, comment les petits investisseurs peuvent profiter des fluctuations des banques pour gagner des marges et recevoir des dividendes ?

Le marché boursier taïwanais oscille autour de 28 000 points, après une forte hausse des valeurs technologiques, les capitaux intelligents commencent à se tourner discrètement vers des secteurs défensifs. Plutôt que de placer son argent en dépôt à terme avec un rendement annuel de 2 %, de nombreux investisseurs découvrent que l’investissement dans des **valeurs financières** peut en réalité offrir un rendement en cash de 5-7 %, tout en profitant d’un rebond potentiel des cours. Mais avec la multitude de types de valeurs financières et leurs caractéristiques de volatilité différentes, comment faire le bon choix ? Cet article vous propose une analyse approfondie de la carte de l’investissement en valeurs financières.

## Pourquoi investir dans les valeurs financières maintenant ? Trois logiques clés

**Valuation attractive et mécanisme de rotation**

Les valeurs technologiques connaissent une croissance rapide, avec un PER dépassant déjà 30, mais leur croissance des bénéfices annuelle commence à ralentir. À l’inverse, les grandes banques taïwanaises maintiennent généralement un PER entre 10 et 12, ce qui leur confère une valorisation relativement attractive. Dans un contexte où l’on anticipe une atterrissage en douceur de l’économie, les capitaux institutionnels accélèrent leur rotation des actions de croissance surévaluées vers des valeurs à bénéfices stables et à forte distribution de dividendes.

**Avantages cachés du contexte de taux d’intérêt**

Bien que la Fed ait entamé un cycle de baisse des taux, les banques taïwanaises ont déjà enregistré un bénéfice cumulé supérieur à 5600 milliards de NT$ jusqu’en novembre, battant des records. Selon les analystes, même si en 2026 le contexte de taux reste bas, tant que l’économie ne s’effondre pas, la capacité de distribution de dividendes des banques sera en fait plus forte qu’aujourd’hui, laissant une place à une hausse des cours.

**Caractéristiques défensives face à la conjoncture**

La rotation des capitaux est évidente : des valeurs défensives comme Fubon Financial ou Cathay Financial ont affiché de belles performances. En cas de légère récession, les banques avec une qualité de prêt excellente et un ratio de fonds propres élevé subissent généralement la moindre baisse. La crise de 2022 en est une illustration : l’indice weighted a chuté de plus de 20 %, alors que l’indice financier n’a reculé que d’environ 15 %. Comparé aux valeurs technologiques qui peuvent perdre 10 % en une seule correction, la plupart des valeurs financières ne fluctuent que de 3 à 5 %, ce qui réduit considérablement la charge psychologique.

## Comment classer les valeurs financières ? Cinq grandes catégories à connaître

Il y a environ 49 valeurs financières cotées à Taïwan, que les investisseurs peuvent filtrer selon les catégories suivantes :

**Holdings : le choix préféré de la majorité**

Les holdings financières opèrent en diversification, regroupant banques, assurances, sociétés de courtage, fonds d’investissement, etc. Leur gamme de services est large, leur taille d’actifs importante, leur structure actionnariale stable, et leurs sources de profit diversifiées. Elles sont très prisées par les débutants. Exemples : Fubon, Cathay, CTBC.

**Banques : stables et peu volatiles**

Les banques purement dites (ex : Chang Hwa, Taichung Bank) se concentrent principalement sur le dépôt et le prêt, avec une gestion relativement simple mais stable, et une volatilité inférieure à celle des holdings. Leur PER est généralement le plus bas, ce qui en fait une option pour les investisseurs conservateurs en quête de stabilité.

**Valeurs d’assurance : cycle marqué**

Les compagnies d’assurance dépendent principalement des primes et des investissements, avec un risque plus élevé que les banques ou holdings. Leurs cours fluctuent davantage lors des variations de taux d’intérêt, ce qui en fait des valeurs adaptées pour des opérations de trading à court terme lors des points de retournement du marché.

**Sociétés de courtage : sensibles au volume de transactions**

Leurs revenus proviennent principalement des commissions de courtage. Lors des marchés haussiers, leurs profits explosent ; lors des marchés calmes, ils reculent nettement. Lorsqu’un volume de transactions augmente soudainement ou que l’ambiance d’investissement s’échauffe, les valeurs de courtage ont tendance à monter en premier.

**Valeurs FinTech : acteurs émergents**

Entreprises spécialisées dans les paiements numériques et la finance innovante, comme PayPal ou Mastercard, avec un fort potentiel de croissance mais aussi une volatilité importante.

Les petits investisseurs commencent souvent par les holdings ou via des ETF financiers (ex : 0055 Yuanta Financial, 006288U ETF financier) pour une diversification à moindre coût.

## Analyse approfondie de cinq valeurs financières taïwanaises recommandées

Selon les prévisions 2025 et les moteurs d’affaires, voici cinq valeurs couvrant différents profils d’investissement :

**Fubon Financial (2881) : leader avec un fort potentiel de croissance**

Les filiales d’assurance contribuent de façon stable, la gestion de patrimoine et la banque digitale connaissent une croissance rapide. EPS prévu pour 2025 : 4,5-5 NT$, PER d’environ 12. Investi dans le sponsoring d’événements sportifs et le marketing de marque, son potentiel de valeur à long terme est élevé. Rendement prévu : 6,5 %, avec un cours passant de 65 NT$ début d’année à plus de 85 NT$ fin d’année, soit une hausse de plus de 30 %.

Risque : si l’expansion à l’étranger rencontre des turbulences géopolitiques, la profitabilité pourrait en pâtir.

**Cathay Financial (2882) : moteur de croissance en Asie du Sud-Est**

Les activités d’assurance au Vietnam, en Thaïlande, etc., connaissent une croissance notable. La gestion de patrimoine génère une croissance annuelle de 15 % des commissions. EPS estimé : 4 NT$, PER de 11, valeur attrayante. Rendement attendu : 6-7 %, avec un cours passant de 50 NT$ début d’année à plus de 68 NT$ fin d’année, soit +36 %. Si en 2026 les taux restent stables, la profitabilité des assurances pourrait encore augmenter.

Risque : la sensibilité aux taux d’intérêt, une baisse trop rapide pourrait réduire les gains.

**CTBC Financial (2891) : leader de la transformation digitale**

Les utilisateurs de banque mobile devraient croître de 20 % en 2025, avec une certaine exposition au marché chinois (moins que d’autres holdings mais avec un potentiel). EPS prévu : 2,8 NT$, PER de 13, avec un potentiel de croissance intéressant. Rendement estimé : 5,5 %, cours de 28 NT$ début d’année à 36 NT$ fin d’année, +28 %. La reprise économique en Chine pourrait faire bondir le cours.

Risque : incertitude sur la politique chinoise, pouvant freiner certains segments.

**E.Sun Financial (2884) : fournisseur stable de prêts aux PME**

Spécialisée dans le crédit aux PME et la banque de détail, avec une croissance de 10 % du revenu net d’intérêts en 2025. Son style de gestion prudente séduit les investisseurs conservateurs. EPS prévu : 2,5 NT$, PER de 12, pour une détention à long terme. Rendement prévu : 6 %, cours de 25 NT$ début d’année à 32 NT$ fin d’année, +28 %.

Risque : concentration sur Taïwan, croissance limitée en cas de ralentissement économique local.

**Chang Hwa Bank (2801) : banque pure à faible PER, option défensive**

Forte capitalisation, qualité de prêt stable, croissance de 12 % du wealth management en 2025. EPS prévu : 1,5 NT$, PER de 10, une des valorisations les plus basses. Rendement attendu : 5 %, cours de 16 NT$ début d’année à 20 NT$ fin d’année, +25 %. La gestion bancaire pure est moins diversifiée, mais très défensive.

Risque : activité limitée, croissance inférieure à celle des holdings diversifiés.

## Les valeurs financières américaines : cinq acteurs à surveiller

Les valeurs financières américaines ont des valorisations raisonnables et des dividendes stables. Les investisseurs taïwanais peuvent y accéder via des courtiers étrangers ou des ETF américains. Voici cinq valeurs que les institutions privilégient pour 2026 :

**Berkshire Hathaway (BRK.B) : la valeur défensive la plus stable au monde**

Le plus célèbre holding d’investissement mondial, possédant des filiales dans l’assurance, le chemin de fer, l’énergie, la fabrication, etc., et détenant d’importantes parts dans Apple, American Express. La croissance en 2025 : 25-30 %. En essence, c’est un fonds d’investissement géant utilisant le cash-flow des assurances pour acheter des entreprises de qualité et générer des intérêts composés. Considérée comme « la valeur défensive la plus stable du marché américain ».

**JPMorgan Chase (JPM) : géant de la finance polyvalent**

La plus grande banque américaine, couvrant banque de détail, banque d’investissement, gestion de patrimoine, cartes de crédit. Plus de 300 000 employés, capitalisation > 8000 milliards de dollars. Croissance attendue en 2025 : 30-35 %. Si le marché des capitaux reste dynamique, ses profits peuvent continuer à croître fortement, avec une valorisation raisonnable. Leader en banque d’investissement, la reprise des opérations de fusion-acquisition et des IPO soutient ses résultats.

**Bank of America (BAC) : leader de la banque de détail**

Deuxième plus grande banque aux États-Unis, spécialisée dans l’ouverture de comptes, prêts immobiliers, cartes de crédit, gestion de patrimoine. Plus de 68 millions de clients, la première en dépôts. Croissance attendue en 2025 : +35 %, avec une base de dépôts solide, une croissance rapide de la gestion de patrimoine, et un soutien par le rachat d’actions et des dividendes élevés.

**Goldman Sachs (GS) : la banque d’investissement de prestige**

La banque d’investissement la plus prestigieuse de Wall Street, ses clients sont principalement des chefs d’entreprise et des investisseurs institutionnels. Spécialisée dans les fusions, IPO, trading d’actions et d’obligations, ses activités à haute valeur ajoutée sont peu accessibles au grand public mais très rentables. Croissance attendue en 2025 : 25-30 %, avec un marché des fusions et IPO en reprise et une activité de trading forte. Si l’on anticipe une poursuite de la dynamique du marché en 2026, cette valeur a un potentiel explosif, mais aussi une forte volatilité. Il est conseillé de ne pas dépasser 20 % de son portefeuille.

**American Express (AXP) : carte de crédit haut de gamme**

Fournisseur mondial de cartes de crédit, ciblant une clientèle à haute valeur nette. La majorité des revenus provient des commissions de transaction, non des intérêts. La clientèle est très solvable, peu sensible aux fluctuations économiques, avec une volatilité plus faible que les banques traditionnelles. Croissance attendue en 2025 : 20-25 %, avec une forte résilience de la consommation des riches, et des revenus de commissions stables.

## Stratégie de dépôt à terme sur valeurs financières : comment recevoir des dividendes tout en profitant des rebonds ?

**Cadre de trading en swing**

Beaucoup achètent des valeurs financières et comptent sur les dividendes annuels comme source de revenus. C’est faisable, mais les valeurs financières ne remplacent pas parfaitement un dépôt à terme — elles offrent plus de gains, mais comportent aussi des fluctuations et des risques.

Voici la stratégie pratique :

**Étape 1 : critères de sélection**

- Rendement supérieur à 5 % (objectif 6-7 % pour les holdings taïwanaises, 15-20 % PER pour les valeurs américaines)
- PER inférieur à 15 (10-15 pour Taïwan, 15-20 pour les US)
- Bénéfices en croissance régulière, sans dépendre uniquement du rendement en dividendes

Les valeurs en liste régulière : Fubon, Cathay, E.Sun à Taïwan ; JPM, BAC aux États-Unis.

**Étape 2 : timing d’entrée**

- Lors des oscillations en haut du marché ou après une forte hausse des valeurs technologiques, la rotation vers les valeurs financières est facilitée
- Ou lorsque le rendement en dividendes dépasse 6-7 %, en achetant par tranches pour laisser de la place à des renforcements

**Étape 3 : ajustement dynamique des objectifs de prix**

Ne pas fixer un objectif rigide. Par exemple, si vous aviez prévu de vendre à 50 NT$, mais que le cours monte à 45 NT$ tout en la profitabilité de l’entreprise s’améliore, ajustez votre objectif à 60 NT$. « Le temps est l’ami des bonnes entreprises », et pour les valeurs financières, plus on les détient longtemps, plus l’avantage est évident.

**Étape 4 : moment de réduire la position**

Lorsque le cours atteint votre objectif psychologique ou que le rendement en dividendes tombe en dessous de 4 % (indiquant que le prix a trop augmenté), envisagez de réduire ou de vendre complètement, pour passer à une autre valeur sous-évaluée. Après plusieurs années, la majorité des gains proviennent des dividendes et de la reprise des cours, sans besoin de surveiller constamment.

## Risques cachés dans l’investissement en valeurs financières

**Risques de marché : impacts des événements extrêmes**

En période de bear market, les valeurs financières chutent souvent plus que le marché global. En 2015, lors du krach chinois, le TAIFEX 50 (0050) a chuté de 24,15 %, alors que le MSCI Financials de Yuanta (0055) a reculé de 36,34 %. Lors d’un risque systémique, le secteur financier est le plus impacté.

**Risques liés aux taux d’intérêt : imprévisibles**

Une hausse des taux favorise la marge d’intérêt des banques, mais une baisse trop rapide peut réduire leurs gains d’investissement. Historiquement, un environnement de taux bas a fortement pesé sur la rentabilité financière, et il est très difficile de prévoir précisément la trajectoire des taux.

**Risque de défaut de crédit : en période de ralentissement économique**

Une récession peut diminuer la capacité de remboursement des entreprises et des particuliers, exposant les banques à des risques de créances douteuses ou irrécouvrables. La multitude d’acteurs dans le secteur financier impose une vigilance accrue.

**Performance à long terme : pas toujours meilleure que le marché**

Sur la dernière décennie, la performance à long terme des valeurs financières n’a pas systématiquement surpassé celle du marché. Bien qu’elles soient moins volatiles et versent des dividendes élevés, leur croissance est souvent inférieure à celle des valeurs technologiques, notamment en période de marché haussier.

## Le trading swing : la bonne méthode pour ouvrir une position en valeurs financières

Les valeurs financières sont typiquement cycliques, avec une forte saisonnalité. À l’inverse d’un achat à long terme, le trading swing est souvent plus adapté.

Ce mode de trading utilise l’analyse technique pour repérer les opportunités lors des phases de hausse et de baisse, offrant une grande flexibilité. Les indicateurs couramment utilisés incluent les moyennes mobiles, les niveaux de support et de résistance, le RSI, etc.

Voici 3 étapes simples pour commencer à trader en swing sur les valeurs financières :
1. Choisir une plateforme fiable et ouvrir un compte de trading
2. Supporter un dépôt minimum faible (ex : 50 USD) pour commencer rapidement
3. Utiliser des indicateurs techniques pour repérer les points d’entrée et de sortie, et capter la volatilité

## La valeur à long terme des valeurs financières : pourquoi elles méritent une place dans votre portefeuille ?

Dans le S&P 500 américain, les valeurs financières représentent 13,12 %, ce qui montre leur importance. Bien qu’elles ne possèdent pas la croissance explosive des valeurs technologiques, elles disposent d’avantages uniques.

**Performance stable à long terme et croissance économique supérieure**

Sur 30 ans, le secteur financier a vu ses revenus croître plus vite que l’économie globale, permettant aux sociétés financières de verser des dividendes supérieurs à la moyenne, créant une structure de PER stable.

**Garantie implicite et caractéristiques défensives**

Le secteur financier est lié à l’économie mondiale, et les gouvernements ne laisseraient pas facilement faillite une grande banque (ex : sauvetage après la crise de 2008). Cela confère une moindre perception du risque, et en période de récession, il bénéficie souvent d’un soutien politique spécifique.

**Faible volatilité pour une gestion sereine**

Les activités bancaires et d’assurance sont fortement liées à l’économie réelle, avec une volatilité généralement inférieure à celle des valeurs technologiques. En période d’incertitude, elles apportent une stabilité psychologique.

En allongeant la perspective à plus de 5 ans, en intégrant des valeurs financières de qualité, notamment celles avec une valorisation raisonnable et un dividende stable, on peut réduire le risque global du portefeuille tout en augmentant le rendement absolu. Si l’économie américaine évite une récession profonde, le secteur bancaire a un avenir prometteur — profitant d’un environnement de taux plus élevés, la marge d’intérêt s’élargit, stimulant la croissance des profits. Même si la volatilité à court terme est forte, avec le temps, le bilan des banques pourra s’ajuster pour soutenir une croissance plus robuste.

## En résumé : cadre d’allocation en valeurs financières

**Les valeurs financières**, bien qu’elles paraissent conservatrices et peu excitantes, occupent une place essentielle dans un marché mature. Pour les investisseurs taïwanais, c’est le moment idéal pour s’y positionner — valorisation raisonnable, dividendes abondants, potentiel de croissance intéressant. Que ce soit à Taïwan avec Fubon, Cathay, ou à l’étranger avec JPMorgan, Bank of America, elles méritent une place dans votre portefeuille.

La stratégie clé : en fonction de votre tolérance au risque, équilibrer entre holdings (plus diversifiées mais plus volatiles) et banques purement dites (plus stables), en sélectionnant des valeurs avec un PER raisonnable et un rendement supérieur à 5 %, comme noyau d’investissement. En combinant cela avec du trading swing pour saisir les opportunités à court terme, vous pouvez à la fois recevoir des dividendes réguliers et profiter des rebonds des cours. Sur le long terme, les valeurs financières doivent faire partie intégrante de toute stratégie patrimoniale.