La tendance à la baisse du yen face au dollar américain difficile à arrêter : la récession économique et les divergences politiques continuent de faire pression

Les signaux haussiers révélés par l’analyse technique du taux de change, mais les risques fondamentaux persistent

D’un point de vue technique, le dollar américain/yen japonais a rebondi avec succès vendredi à partir du support de 153.60 (correspondant à la moyenne mobile simple de 100 périodes sur le graphique de 4 heures) et a clôturé au-dessus de la résistance de 154.45-154.50, renforçant la confiance des haussiers. L’indicateur de volatilité sur le graphique journalier reste en zone positive, loin d’être en situation de surachat, ce qui suggère qu’un potentiel de hausse subsiste.

Si le dollar américain/yen japonais parvient à consolider au-dessus du seuil psychologique de 155.00, cela confirmerait davantage la tendance haussière, pouvant pousser le taux vers la résistance intermédiaire de 155.60-155.65, voire atteindre la valeur ronde de 156.00. Cependant, une cassure en dessous du support récent de 154.00 pourrait entraîner une consolidation autour de 153.60-153.50. En cas de nouvelle cassure à la baisse, il faudra surveiller le seuil de 153.00. Si cette zone est franchie efficacement, la tendance à court terme pourrait s’inverser vers le baissier, avec un prochain support à 152.15-152.10.

La contraction de l’économie japonaise crée une impasse pour la politique de la Banque centrale, le yen en cycle de faiblesse

Les données publiées lundi par le Cabinet japonais montrent que l’économie du troisième trimestre s’est contractée de 0.4% en glissement trimestriel, la première baisse en six trimestres. Par ailleurs, le PIB annuel a reculé de 1.8%, inversant la croissance de 2.3% du trimestre précédent. Bien que la chute ne soit pas aussi sévère que les prévisions les plus pessimistes du marché, l’impact reste suffisant pour ébranler la confiance des investisseurs dans une hausse des taux par la Banque du Japon cette année.

Sous l’ombre de la récession, le Premier ministre japonais Sanae Takaichi prépare un nouveau plan de relance fiscale pour atténuer la pression sur la population face à la hausse des prix. Elle a récemment indiqué qu’elle envisageait de fixer de nouveaux objectifs de dépenses publiques, permettant de maintenir une politique de dépenses plus flexible dans les années à venir. Cette position affaiblit davantage les anticipations du marché quant à une politique hawkish de la Banque du Japon, exerçant une pression continue sur le yen.

Risques géopolitiques et interventions verbales des autorités comme variables doubles

Les relations sino-japonaises étant récemment tendues en raison de la question de Taïwan, la Chine a menacé de réagir sévèrement, ce qui tend à déclencher des flux de recherche de sécurité vers le yen japonais. Cependant, ce soutien à la sécurité n’a pas suffi à inverser la tendance globale de dépréciation du yen.

Il est également important de noter que l’inquiétude des autorités japonaises face à une dépréciation excessive du yen s’accroît. La ministre des Finances du Japon, Satsuki Katō, a déclaré la semaine dernière qu’elle surveillerait de près les mouvements du marché des changes, tandis que le ministre de l’Économie, Kineuchi, a indiqué qu’une faiblesse persistante du yen pourrait augmenter l’indice des prix à la consommation via la hausse des coûts d’importation, envoyant ainsi un signal d’intervention potentielle du gouvernement. Ces avertissements verbaux ont temporairement freiné la poursuite de la baisse du yen, limitant dans une certaine mesure sa chute.

La Fed adopte une posture plus prudente, le dollar/yen face à un nouveau point d’équilibre

Par ailleurs, les décideurs de la Fed ont récemment commencé à émettre des signaux prudents, en l’absence de nouvelles données économiques pour étayer une hausse supplémentaire des taux. Les attentes d’une nouvelle baisse des taux en décembre par la Fed ont ainsi diminué, soutenant la hausse du dollar index et du pair dollar/yen.

Jeudi prochain, la publication du rapport sur l’emploi non agricole américain, ainsi que le procès-verbal de la réunion du FOMC et les discours des membres de la Fed, seront au centre de l’attention du marché. Les investisseurs chercheront des indices sur la trajectoire future de la politique monétaire de la Fed, ces données et déclarations pouvant offrir de nouvelles opportunités de trading sur le dollar.

Les investisseurs doivent rester vigilants, le rebond du dollar/yen pouvant rencontrer un plafond

Bien que la configuration technique du dollar/yen soit haussière, l’incertitude fondamentale demeure. Le blocage budgétaire aux États-Unis, l’ambiguïté de la trajectoire de la politique de la Banque du Japon, ainsi que le risque d’intervention discrète des autorités sur le marché des changes, pourraient à tout moment modifier les anticipations du marché.

Ainsi, dans le contexte d’une hausse continue du dollar/yen depuis environ un mois, les traders devraient éviter de prendre des positions excessivement agressives et attendre un signal clair de consolidation au-dessus de 155.00 avant d’envisager d’accroître leurs positions. Par ailleurs, il est prudent de se préparer à un scénario de test du support autour de 154.00.