L'euro va-t-il vraiment continuer à monter ? La baisse du dollar peut-elle se poursuivre jusqu'à la fin de l'année ?

最近欧元/美元的表现格外抢眼。12月以来，美元指数已经连续9个交易日下跌，最新报价99.24，跌幅0.08%。与此同时，欧元/美元也创出8连涨，最新价位站在1.1637。这波行情背后究竟是什么在驱动？

Les attentes de baisse des taux de la Fed deviennent le principal moteur

La logique du marché n’est en réalité pas compliquée — la Fed va bientôt baisser ses taux, ce qui est directement défavorable au dollar américain. Selon les dernières données de l’outil FedWatch du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre est déjà de 89,2 %. De plus, deux autres baisses de taux sont anticipées en 2026, ce qui exerce une pression à long terme sur le dollar.

Décembre est le “mois de la mort” du dollar

Selon la régularité historique, décembre n’a jamais été un mois favorable pour le dollar. En examinant les données des 10 dernières années, le dollar a connu une baisse en décembre dans 8 de ces années, avec une probabilité de 80 %. La baisse moyenne durant ces années est d’environ 0,91 %, et décembre est même considéré comme le mois le “moins ami” pour le dollar sur l’année. Selon cette logique, le dollar devrait continuer à subir des pressions ce mois-ci.

Variables clés : hausse des taux de la Banque du Japon et candidat à la présidence de la Fed

Cependant, la profondeur de la baisse du dollar dépend de deux facteurs clés. Le premier est l’action de la Banque du Japon — les attentes actuelles montrent que la probabilité d’une hausse des taux en décembre a augmenté à 80 %, ce qui exercera une pression supplémentaire sur le dollar. Le second est le choix du président de la Fed : le président américain Trump a récemment laissé entendre qu’il envisageait de nommer le conseiller économique en chef, Harret, à ce poste.

Que pensent les experts ?

Van Luu, responsable du forex mondial chez Russell Investments, pense que si Harret prend la tête de la Fed, la politique monétaire sera plus dovish, ce qui affaiblira davantage le dollar. Dans cette perspective, l’euro/dollar pourrait dépasser le sommet d’environ 1,19 cette année, atteignant un nouveau sommet en près de quatre ans.

Steven Barrow, chef de la stratégie G10 chez Standard Bank, indique que plusieurs facteurs créent une “tempête parfaite” — hausse des taux de la Banque du Japon, prise de fonction de Harret à la Fed, et l’impact négatif des politiques tarifaires — qui pourraient tous peser sur le dollar. Il ajoute que même si ces changements ne se concrétisent pas dans les semaines restantes de 2024, ils devraient se réaliser début 2026.

Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, donne une prévision plus précise : le dollar pourrait revenir à ses niveaux de creux du troisième trimestre, ce qui signifie que l’indice du dollar pourrait encore reculer d’au moins 2 %.