Le yen japonais chute en dessous de la barre des 155 face au dollar, atteignant un nouveau sommet en vingt ans contre l'euro ! Quand le gouvernement japonais interviendra-t-il ?

La vague de dépréciation du yen se poursuit, entraînant une hausse continue. Au 13 novembre, le taux EUR/JPY a atteint 179,52, établissant un nouveau sommet historique depuis le lancement de l’euro en 1999. Parallèlement, le taux USD/JPY continue de se renforcer, le yen restant sous pression face au dollar. Ces données reflètent une forte divergence dans les politiques économiques du Japon et des États-Unis.

Signal politique, anticipation d’interventions en hausse

Le changement provient de deux directions. D’une part, la nouvelle Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a récemment déclaré que la Banque centrale devrait avancer prudemment dans ses plans de hausse des taux, laissant entendre que le rythme de resserrement monétaire ralentirait. D’autre part, le président américain Donald Trump a signé le 12 novembre une loi de crédits temporaires, mettant fin à une paralysie fédérale de 43 jours, ce qui devrait renforcer le dollar. La comparaison entre les politiques “hawk” et “dove” accentue directement la pression à la dépréciation du yen.

Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a rapidement lancé un avertissement le 12 novembre, évoquant une “volatilité unilatérale rapide” sur le marché des changes. Cette déclaration est généralement un prélude à une intervention officielle. En regardant l’histoire, le ministère japonais des Finances est intervenu directement lors de fortes baisses du yen en 2022 et 2024, avec des niveaux d’intervention autour de 155 et 161,7 pour le taux USD/JPY.

Seuils d’intervention au centre des préoccupations, opinions divergentes

Cependant, la question de savoir quand le gouvernement interviendra réellement divise les analystes. Bank of America estime que le yen doit tester le niveau de 158 pour déclencher une réponse concrète des autorités japonaises. Goldman Sachs prévoit un seuil plus élevé, estimant qu’une intervention est probable lorsque le taux atteindra 161 à 162.

Cette divergence reflète deux réalités : premièrement, le gouvernement japonais a une conscience claire de la “fenêtre d’intervention” ; deuxièmement, bien que la dépréciation actuelle soit record, elle n’a pas encore franchi la “barrière dure” selon la majorité des institutions.

Deux points clés pour l’avenir

L’évolution future du USD/JPY dépendra principalement de deux variables. La première est les données économiques publiées après la reprise du gouvernement américain, qui influenceront directement la force du dollar. La seconde est le plan de relance économique annoncé par Sanae Takaichi fin novembre, qui pourrait devenir la clé pour inverser la tendance à la dépréciation du yen.

Les dernières prévisions de JPMorgan et de Mizuho indiquent qu’à la fin décembre 2025, le taux USD/JPY pourrait atteindre 156. Cela signifie que le yen pourrait encore s’affaiblir, mais la “ligne rouge” pour une intervention politique se rapproche de plus en plus.