Qu'est-ce que le Swap dans le Forex et pourquoi les traders doivent-ils y prêter attention ?

Coûts souvent négligés

Lorsque l’on parle des coûts de trading, la plupart des investisseurs pensent au Spread et aux commissions, mais il existe un coût caché souvent ignoré, surtout par les traders débutants : le Swap. Celui-ci peut sembler minime par nuit, mais s’il s’accumule sur le long terme, il peut ronger les profits silencieusement.

Qu’est-ce que le Swap ?

Swap (ou appelé en finance “Overnight Interest” ou “Rollover Fee”) est une commission pour le maintien d’une position overnight. En termes simples, c’est l’intérêt généré par le fait que le trader maintient une position en dehors des heures de marché.

L’origine du terme “Swap” vient de l’échange ou peut aussi se comprendre comme un échange d’actifs pour profiter de la différence de taux d’intérêt.

Qu’est-ce que le vrai coût du Swap ?

Dans le trading Forex, l’origine du Swap est plus complexe qu’il n’y paraît, car elle concerne la “différence de taux d’intérêt” (Interest Rate Differential) entre deux devises.

Lorsque le trader ouvre une position Forex, par exemple EUR/USD, il y a un emprunt et un prêt simultanés :

• Acheter EUR/USD : acheter EUR et vendre (emprunter) USD
• Vendre EUR/USD : vendre (emprunter) EUR et acheter (tenir) USD

Chaque pays a son propre taux d’intérêt directeur. La zone euro (EUR) sous la BCE, le dollar américain (USD) sous la FED. Lorsqu’un trader emprunte une devise, il doit payer un intérêt pour cette devise, et lorsqu’il détient une devise, il devrait recevoir des intérêts.

Exemple de calcul :
Si l’EUR a un taux de 4.0% par an et l’USD de 5.0% par an :

• Acheter EUR/USD : recevoir 4.0% sur EUR mais payer 5.0% sur USD = -1.0% (coût du Swap)
• Vendre EUR/USD : payer 4.0% sur EUR mais recevoir 5.0% sur USD = +1.0% (recevoir Swap)

Pourquoi la majorité des traders doit payer le Swap

En pratique, le broker (Broker) joue le rôle d’intermédiaire facilitant cet emprunt. Il ajoute ses propres frais de gestion (“spread”) dans le taux de Swap réel.

Ainsi, même si en théorie le Swap devrait être positif ou négatif selon la différence de taux, en réalité :

• Le Swap en position longue (Buy) est souvent négatif
• Le Swap en position courte (Sell) peut parfois être positif ou négatif

C’est pourquoi le Swap Long et le Swap Short ne sont pas exactement égaux.

Types de Swap

Swap positif (Positive Swap) : lorsque le taux d’intérêt de l’actif acheté est supérieur à celui de la devise empruntée, le trader reçoit de l’argent chaque nuit en maintenant la position.

Swap négatif (Negative Swap) : lorsque les taux d’intérêt sont inversés, le trader doit payer chaque nuit, ce qui est la situation la plus courante.

Swap 3 jours : un point que les traders négligent souvent

Il y a une particularité dans le calcul du Swap : en général, il est calculé une fois par jour, mais il y a un jour dans la semaine où il est multiplié par 3.

Pourquoi ? Parce que le marché Forex est fermé le samedi et le dimanche, mais les intérêts financiers continuent de courir 7 jours sur 7. Les brokers doivent donc cumuler le Swap des samedi et dimanche dans le jour ouvré, généralement le mercredi.

Raison technique : le marché Forex a une période de règlement (Settlement) à T+2 (2 jours ouvrés après la date de trading). En maintenant une position du mercredi au jeudi, la période de règlement tombe le lundi, qui inclut le samedi et le dimanche. Il faut donc calculer le Swap sur 3 jours dans la nuit du mercredi.

Accéder aux données de Swap sur la plateforme de trading

Pour une plateforme standard (MT4, MT5)

1. Aller dans Market Watch
2. Clic droit sur l’actif souhaité
3. Choisir Specification
4. Rechercher Swap Long et Swap Short

Les chiffres s’affichent en Points, qu’il faut convertir en argent selon la valeur par Point.

Pour une plateforme moderne

Les interfaces récentes affichent souvent le Swap en pourcentage (%) par nuit, ce qui facilite le calcul.

Comment calculer le coût du Swap

Méthode 1 : à partir des Points

Formule :
Swap (en argent) = (Taux de Swap en Points) × (Valeur d’un Point)

Exemple :

• Trader achetant 1 Lot EUR/USD
• Swap Long = -8.5 Points
• 1 Point de EUR/USD = $1
• valeur du Swap = -8.5 USD par nuit
• Pour un Swap sur 3 nuits : -8.5 × 3 = -25.5 USD

Méthode 2 : à partir du pourcentage

Formule :
Swap (en argent) = (Valeur totale de la position) × (Taux de Swap en %)

Exemple :

• Acheter 1 Lot EUR/USD (100 000 unités)
• Prix actuel 1.0900
• Taux de Swap = -0.008% par nuit
• Valeur totale = 1 × 100 000 × 1.0900 = 109 000 USD
• Swap = 109 000 × (-0.008/100) = -8.72 USD par nuit

Point important : Le Swap est calculé sur la valeur totale de la position, pas sur la marge déposée. Avec un effet de levier élevé, le Swap devient un coût significatif par rapport à la marge.

Risques liés au coût du Swap

Rongeur de profits : Vous pouvez faire un profit de 30 USD, mais si vous maintenez la position 3 nuits avec un Swap de 3 jours, vous pouvez perdre 26 USD, ne laissant que 4 USD de profit net.

Risque de levier : Sur un marché stable, un Swap négatif peut lentement grignoter la marge chaque jour. Le trader peut être forcé de fermer la position avant que le marché ne bouge dans son sens.

Pression de l’accumulation : Plus vous maintenez longtemps, plus le Swap s’accumule. Si le marché évolue lentement, cela peut conduire à une situation de “perte sans changement de prix”.

Opportunités avec le Swap

Stratégie Carry Trade

C’est une stratégie classique qui exploite le Swap positif :

• Emprunter une devise à faible taux (comme le JPY ou le CHF)
• Acheter une devise à taux élevé (comme l’AUD, le MXN ou le TRY dans certains cas)
• Maintenir la position longtemps pour accumuler un Swap positif chaque jour

Exemple : Acheter AUD/JPY pour bénéficier d’un Swap positif. Le risque réside dans le taux de change : si AUD/JPY chute fortement, la perte peut dépasser le gain du Swap accumulé.

Comptes sans Swap

Ce type de compte (souvent appelé compte islamique) ne facture pas de Swap, peu importe la durée de détention.

Idéal pour :

• Swing traders détenant des positions sur une semaine
• Position traders sur un mois
• Traders souhaitant éviter les coûts cachés

Inconvénients : Spread plus large ou frais fixes de gestion.

En résumé

Le Swap n’est pas qu’une simple commission flottante, mais un coût basé sur la réalité du marché financier mondial. Son impact dépend du style de trading :

• Scalpers & Day Traders : peu affectés car ils ne maintiennent pas de positions overnight
• Swing & Position Traders : doivent y prêter attention car il peut s’accumuler considérablement

Choisir un broker transparent sur le calcul du Swap et planifier ses trades avec prudence permet d’éviter que ce coût caché ne grignote les profits sans que l’on s’en rende compte.