Analyse approfondie des actifs cryptographiques : définition, usages et guide d'investissement des tokens

De Coin à Token : l’évolution des cryptomonnaies

Dans les premières phases de l’univers des cryptomonnaies, le marché était principalement dominé par des actifs de type Coin tels que Bitcoin, Litecoin, Dogecoin, avec une terminologie relativement simple et claire. Ce n’est qu’avec l’émergence d’Ethereum, apportant le mécanisme de contrats intelligents, que l’ère de l’émission massive de Token a débuté. Aujourd’hui, l’utilisation mixte de Coin et de Token est devenue la norme, tous étant généralement désignés sous le terme global de « jetons » ou « cryptomonnaies », ce qui peut prêter à confusion quant à leur distinction fondamentale. Pour comprendre l’écosystème des actifs cryptographiques, il est essentiel de clarifier ces deux concepts clés.

Qu’est-ce qu’un Token ?

Un Token est une preuve d’actif numérique émise sur une blockchain existante, représentant un droit, une fonction ou une valeur spécifique, pouvant être échangée, transférée ou mise en gage dans l’écosystème de cette blockchain. En résumé, un Token n’existe pas de manière indépendante, mais est parasité dans l’écosystème d’une autre blockchain.

En 2015, Ethereum a lancé la norme ERC-20 pour les Token, une innovation qui permet à tout développeur d’émettre facilement ses propres Token sur sa plateforme, réduisant considérablement la barrière technique à l’émission de Token. Aujourd’hui, Ethereum reste la plateforme blockchain avec le plus grand volume d’émission de Token.

Au sens large, le terme Token désigne tous les actifs non natifs d’une blockchain principale. Cela inclut les tokens de protocoles DeFi, les tokens Layer-2, les NFT (comme APE, SAND), etc.

Catégorisation des usages des Token : une application multidimensionnelle

Selon la classification de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers suisses (FINMA), les Token peuvent être répartis en trois grandes catégories, chacune ayant ses propres usages et propositions de valeur.

Token de paiement

Ce type de Token vise principalement à réaliser des paiements sécurisés, efficaces et à faible coût de point à point. Les stablecoins (comme USDC, USDT) en sont des exemples typiques, leur valeur étant indexée sur une monnaie fiat ou un panier d’actifs, utilisés pour le paiement, la réserve de valeur et le transfert de fonds.

Token fonctionnels

Les Token fonctionnels offrent un accès et une preuve d’utilisation pour diverses applications. La majorité des ERC-20 sur Ethereum en font partie, comme UNI de Uniswap, AAVE d’Aave, MKR de Maker, etc. Les détenteurs peuvent participer à la gouvernance du protocole, recevoir une part des frais ou bénéficier de fonctionnalités spécifiques.

Token d’actifs

Ce type de Token représente la propriété ou le droit aux revenus d’un projet ou d’un actif, semblable à des actions dans la finance traditionnelle. Détenir un Token d’actif signifie devenir un intéressé du projet, pouvant partager ses gains de croissance. Cependant, il faut noter que la communauté crypto ne confère généralement pas de droits légaux de propriété d’entreprise ou de dividendes.

En réalité, de nombreux Token possèdent simultanément deux ou même trois de ces attributs. Par exemple, un jeton de gouvernance possède à la fois une fonction (droit de vote) et une valeur d’actif (réserve de valeur).

La différence fondamentale entre Token et Coin

La différence fondamentale est que : un Coin possède sa propre blockchain native, tandis qu’un Token est construit sur une blockchain existante. Bitcoin fonctionne sur la blockchain Bitcoin, Ethereum sur la blockchain Ethereum, ce qui en fait leurs actifs natifs respectifs. Les Token, eux, n’ont pas de base blockchain indépendante ; leur écosystème est souvent limité par les performances et contraintes de la chaîne mère, voire incapable de déployer totalement des applications autonomes.

Perspective d’investissement : avantages et inconvénients de Token et Coin

Du point de vue de l’investissement, Token et Coin ont chacun leurs avantages, se complétant mutuellement.

Infrastructure vs couche applicative : si l’on considère le Coin comme un actif de la couche infrastructure d’une blockchain, le Token est le produit de la couche applicative. La première résout les problèmes d’efficacité et de sécurité du réseau blockchain lui-même, fournissant un support fondamental à l’écosystème ; la seconde développe des applications concrètes pour répondre directement aux besoins des utilisateurs.

Flexibilité d’innovation : en comparaison, les applications et la scalabilité des Token sont plus étendues, avec une difficulté de mise en œuvre moindre. La valeur d’un Coin est principalement concentrée sur l’optimisation de l’infrastructure ; en cas d’échec technique ou de marché (par exemple, QTUM ou BTM), il est souvent difficile de redresser la situation. Les Token, eux, peuvent lancer une variété de produits sur une même plateforme, comme MakerDAO qui gère à la fois le stablecoin MKR et des actifs réels (RWA), permettant une réponse flexible aux changements du marché.

Volatilité et risques : la volatilité des Token est généralement plus élevée que celle des Coin. Des tokens comme UNI, SNX, MKR peuvent connaître des fluctuations quotidiennes dépassant celles du BTC ou ETH, surtout en marché haussier. Cela offre plus d’opportunités pour le trading à court terme, mais comporte aussi un risque accru, nécessitant une gestion prudente des positions.

Méthodes d’investissement dans les Token : deux modes de trading

Trading spot de Token

Le trading spot consiste à échanger des actifs réels en pleine possession. Par exemple, si le prix actuel de UNI est de 3 dollars, acheter 1 UNI à 3 dollars donne à l’acheteur la pleine propriété, le jeton étant immédiatement transféré dans son portefeuille.

Conseil important : lors du trading spot, il faut se méfier des faux tokens portant le même nom. Il peut exister plusieurs équipes émettant des tokens homonymes, dont la majorité n’ont aucune valeur ou n’ont jamais été listés sur une plateforme d’échange. Acheter un faux token expose à un risque de ne pas pouvoir le revendre. Avant tout achat, il est conseillé de vérifier l’adresse du contrat intelligent du token sur le site officiel du projet ou via un explorateur blockchain (comme Etherscan), pour s’assurer d’acquérir la version officielle.

Trading à marge de Token

Outre le trading spot, il est aussi possible de trader des Token via le levier. Contrairement au trading spot, le trading à marge ne concerne pas la possession réelle des tokens, mais amplifie les risques et gains.

Le trading à marge utilise un mode de transaction non intégrale, où l’investisseur ne doit déposer qu’une partie du capital comme marge, contrôlant ainsi une position bien plus grande que la marge elle-même. Par exemple, en utilisant un levier de 10x pour acheter UNI à 3 dollars, l’investisseur ne paie que 0,3 dollar pour une position de 1 UNI. Sur des contrats différés (CFD) ou des contrats perpétuels, l’investisseur ne détient pas réellement l’actif natif, mais réalise des profits ou pertes en fonction des fluctuations de prix.

Gestion des risques en trading à levier : étant donné la forte volatilité des Token par rapport aux Coin, notamment pour les tokens émergents, il est crucial de limiter le levier, généralement à 10x ou moins. Une fluctuation quotidienne de 10 % sur le Bitcoin est rare, mais de telles variations extrêmes sont courantes sur certains Token, ce qui peut entraîner des liquidations rapides.

L’importance de choisir une plateforme de trading sécurisée

Que ce soit pour le trading spot ou à marge, une plateforme fiable et sécurisée est la priorité. Les investisseurs doivent privilégier des plateformes réglementées par des institutions financières reconnues, dotées de mécanismes de sécurité robustes et offrant une liquidité suffisante. Évitez les plateformes illégales ou à haut risque pour protéger ses fonds.

En résumé

Les Token, en tant que composantes essentielles de l’écosystème blockchain, couvrent des usages variés tels que le paiement, la gouvernance ou la représentation d’actifs. Comprendre leur nature et leur classification est crucial pour tout investisseur en cryptomonnaies. Que ce soit en trading spot ou en trading à levier, maîtriser la gestion des risques, choisir une plateforme réglementée et vérifier l’authenticité des tokens sont des étapes indispensables pour réussir ses investissements en Token.