Le piège des profits rapides de la vente à découvert : pourquoi l'argent intelligent attend-il la baisse ?

La vente à découvert d’actions peut sembler très attrayante — gagner de l’argent lorsque le prix baisse, ce qui est complètement à l’opposé de la logique de trading de la majorité des gens. Mais c’est aussi pourquoi ceux qui gagnent beaucoup d’argent sur le marché maîtrisent souvent cette compétence. Cependant, vendre à découvert n’est pas aussi simple que d’acheter, il y a des mécanismes et des risques que vous devez comprendre.

L’essence de la vente à découvert : emprunter pour vendre, racheter à prix réduit

La logique centrale de la vente à découvert d’actions est simple : vendre d’abord, acheter ensuite, en profitant de la différence de prix. Lorsque vous pensez qu’une action va baisser, vous devez d’abord l’emprunter auprès de votre courtier, puis la vendre immédiatement. Lorsque le prix baisse, vous la rachetez pour la rendre au courtier, la différence de prix étant votre profit.

Par exemple, dans le trading de l’or, si vous vendez à découvert à 2000 dollars, et que plus tard le prix de l’or chute à 1873 dollars, vous fermez votre position à ce moment-là, la différence de 127 dollars étant votre bénéfice. Si votre position est importante, le profit peut être multiplié.

Mais la vente à découvert comporte un défaut fatal : un risque illimité, un gain limité. Le prix d’une action peut chuter jusqu’à 0, mais il n’y a pas de plafond à la hausse. C’est aussi pourquoi de nombreux traders, même s’ils ont gagné beaucoup d’argent en vendant à découvert, finissent souvent ruinés à cause d’une erreur de jugement.

Conditions nécessaires pour maîtriser la vente à découvert

Le marché boursier taïwanais et la vente à découvert par prêt de titres

Pour vendre à découvert sur le marché taïwanais, vous devez ouvrir un compte de crédit sur actions. Ce n’est pas le même que le compte de trading en espèces classique — le compte de crédit vous permet d’emprunter de l’argent ou des actions auprès du courtier pour trader.

Les conditions d’ouverture incluent :

• Être une personne physique nationale âgée de 20 ans ou plus
• Résider fiscalement en République de Chine
• Avoir un compte ouvert depuis plus de trois mois
• Avoir réalisé au moins 10 transactions au cours de la dernière année

Il faut noter que, le principal problème du prêt de titres pour la vente à découvert est l’absence de titres disponibles à emprunter. Les actions prêtées sont limitées en quantité, surtout pour les actions populaires, où il est difficile d’en trouver. Même si votre jugement est parfaitement correct, vous pouvez manquer une opportunité si vous ne pouvez pas emprunter les actions.

Les contrats à terme et les CFD — des options plus flexibles

Comparés au prêt de titres, les contrats à terme ont un effet de levier intrinsèque, permettant de trader à la fois à la hausse et à la baisse. Mais ils ont une date d’expiration, et faire une vente à découvert à long terme nécessite de transférer la position régulièrement, ce qui engendre des coûts supplémentaires. De plus, toutes les actions ne disposent pas de contrats à terme correspondants.

Les CFD (Contrats pour différence) éliminent beaucoup de ces limitations. Ils permettent une négociation bidirectionnelle, sans frais de transaction, ni date d’expiration. Sur les marchés internationaux, les CFD sont devenus l’outil de prédilection des traders professionnels. Ouvrir un compte ne nécessite que : avoir 18 ans ou plus, passer par une procédure KYC, avec un dépôt minimum aussi bas que 50 dollars.

Méthodes pour repérer les opportunités de vente à découvert

Rechercher des actifs avec des facteurs de baisse clairs

Vendre à découvert nécessite une raison — il faut un moteur pour faire baisser le prix. Au niveau macroéconomique, surveiller les changements de politique des banques centrales, la détérioration des données économiques, les risques géopolitiques, etc. Par exemple, si un pays va augmenter ses taux d’intérêt, sa monnaie pourrait s’apprécier tandis que d’autres seront sous pression ; ou si un secteur entre en récession cyclique, les actions des entreprises concernées seront sous pression à long terme.

Les actions américaines, en raison de leur liquidité élevée et de la richesse des dérivés, sont le choix optimal pour la vente à découvert. Le cas classique est celui de US Steel (NYSE:X) — en raison du ralentissement de la croissance économique aux États-Unis et de la baisse de la demande en acier, cette action est passée de 47,64 dollars en février 2018 à 4,54 dollars en mars 2021, soit une chute de plus de 90 %. Dans une tendance aussi clairement baissière, il suffit d’intervenir à un niveau relativement élevé pour réaliser un profit.

Choisir des actions vraiment valables pour la vente à découvert

Toutes les baisses ne valent pas la peine d’être exploitées. L’essentiel est d’évaluer à quel point le prix actuel s’écarte de la valeur intrinsèque.

Observez ces signaux :

• La société voit ses revenus en baisse année après année, voire en perte, ce qui indique une dégradation fondamentale
• Des signaux de surachat répétés sur une action, ce qui peut indiquer que les fonds institutionnels se retirent discrètement
• Un secteur ayant déjà connu une forte hausse et une valorisation excessive, avec un risque élevé de sommet de marché

Les meilleures cibles pour la vente à découvert sont celles qui sont proches de leurs points de résistance ou de leurs sommets relatifs — elles ont un potentiel de baisse important, avec peu de risques de hausse. À l’inverse, faire une vente à découvert en bas de cycle peut rapporter, mais le risque est énorme, car la reprise peut être infinie.

Principes fondamentaux pour exécuter une vente à découvert

Attendre le bon moment pour intervenir

Le “bon moment” ne se réfère pas au prix absolu, mais à un prix relativement élevé par rapport à la valeur future anticipée. Le timing de la vente à découvert est crucial — il faut entrer soit au début d’un retournement de tendance, soit lorsque la résistance technique échoue à être franchie.

Par exemple, le yen face au dollar a connu une baisse unidirectionnelle depuis 2021, ce qui est une tendance très claire. Mais il faut faire attention : si la Banque du Japon change de politique et que le yen s’apprécie à nouveau, continuer à vendre à découvert devient une opération contre-tendance, avec un risque accru.

La pensée à court terme est indispensable

Les opérations de vente à découvert sont généralement des opérations à court terme, notamment pour les traders intraday qui peuvent compléter une transaction en quelques heures ou minutes. L’avantage est de pouvoir verrouiller rapidement les profits, tout en évitant le risque de gap overnight.

Définir un stop-loss

Le risque illimité de la vente à découvert vient du fait que vous devez faire face à l’incertitude du marché. Chaque position short doit avoir un niveau de stop-loss clair, c’est la règle de gestion des risques. Un trader professionnel préfère manquer 100 opportunités plutôt que de laisser une erreur détruire son compte.

Gestion prudente du capital

Les taux de réussite des ventes à découvert sont souvent inférieurs à ceux des achats, et les opportunités sont moins fréquentes. Donc, lorsque de véritables opportunités à haute probabilité apparaissent, vous devez disposer de suffisamment de ressources. Cela implique de faire preuve de discipline, de ne pas gaspiller de capital sur des événements à faible probabilité, mais de réserver des fonds pour les opportunités de vente à découvert réellement valables.

Conseils pratiques pour l’opération

Que vous choisissiez le prêt de titres, les contrats à terme ou les CFD pour vendre à découvert, l’essentiel reste le même — choisir la bonne direction, gérer le risque, savoir quand sortir.

Beaucoup de débutants ont tendance à être trop confiants lorsqu’ils vendent à découvert. Le marché est rempli d’événements imprévisibles, même les traders les plus intelligents peuvent se tromper dans leur jugement. La gestion du risque doit primer sur la recherche de gains extrêmes.

Le dernier conseil : ne tentez pas la vente à découvert si vous n’avez pas une confiance totale. La vente à découvert peut rapporter dans un marché en baisse, mais cet argent appartient uniquement à ceux qui comprennent vraiment les risques et disposent d’un système de trading complet. La stabilité, la préservation du capital, sont la clé pour une réussite à long terme.