Un demi-siècle de marché doré en traversant tout｜De l'effondrement de Bretton Woods à un nouveau sommet en 2025, quelle sera la tendance pour les 50 prochaines années ?

L’or a joué un rôle important dans les systèmes économiques depuis l’Antiquité. En raison de sa densité élevée, de sa grande ductilité et de sa durabilité, il est utilisé non seulement comme monnaie, mais aussi dans la bijouterie, l’industrie et d’autres domaines. En regardant les cinquante dernières années, le prix de l’or a connu des fluctuations marquées, mais dans l’ensemble, il a affiché une tendance haussière forte, atteignant de nouveaux sommets historiques en 2025. Cette tendance haussière de plus de 50 ans pourra-t-elle se poursuivre pour les 50 années à venir ? Comment interpréter le prix de l’or ? Est-il adapté à une allocation à long terme ou à une opération de trading à court terme ? Cet article vous apportera des réponses détaillées.

De 35 dollars à 4300 dollars : quelle est l’incroyable progression de l’or en un demi-siècle ?

Le 15 août 1971, le président américain Richard Nixon a annoncé la rupture du lien entre le dollar et l’or, mettant fin au système de Bretton Woods d’après-guerre. Dès lors, le prix de l’or a entamé une ascension de plus de 50 ans.

En retraçant cette période, le prix de l’or, qui était fixé à 35 dollars l’once, a connu diverses crises géopolitiques, crises économiques et ajustements de politique monétaire. Au premier semestre 2025, il a dépassé 3700 dollars, atteignant un record historique de 4300 dollars l’once en octobre. En d’autres termes, l’or a augmenté de plus de 120 fois en 50 ans, ce qui est remarquable parmi les actifs traditionnels.

Particulièrement notable est la performance de 2024. Soutenu par l’accumulation continue des réserves d’or par les banques centrales mondiales, l’aggravation des tensions géopolitiques, l’or a enregistré une hausse annuelle de plus de 104 %, devenant l’un des actifs les plus performants de ces dernières années. En 2025, la situation au Moyen-Orient, l’incertitude autour du conflit russo-ukrainien, la politique commerciale incertaine des États-Unis, etc., continuent de soutenir le prix de l’or, qui ne cesse de battre de nouveaux records.

L’évolution des quatre grands marchés haussiers de l’or

Revenons à 1971 : la tendance de l’or sur ces 54 dernières années peut être divisée en quatre phases clairement identifiées.

Première vague (1970-1975) : crise de confiance après la rupture

Après la rupture du lien entre dollar et or, le prix international de l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La principale raison en est la perte de confiance dans le dollar, combinée à la première crise pétrolière qui a provoqué une inflation, poussant les investisseurs à se tourner vers l’or comme valeur refuge. Cependant, lorsque la crise pétrolière s’est calmée et que la crédibilité du dollar s’est progressivement rétablie, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième vague (1976-1980) : impulsion géopolitique

Le prix de l’or est reparti de 104 dollars pour atteindre 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, en seulement 3 ans. La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, etc., ont accru l’incertitude économique mondiale, alimentant une inflation élevée dans les pays occidentaux. Cependant, cette hausse extrême s’est rapidement inversée après la résolution des crises et la dislocation de l’URSS, et le prix de l’or a oscillé entre 200 et 300 dollars pendant deux décennies.

Troisième vague (2001-2011) : terrorisme et crise financière

Les événements du 11 septembre ont déclenché cette nouvelle phase haussière. Pour financer la guerre contre le terrorisme, les États-Unis ont massivement abaissé les taux d’intérêt et émis de la dette. La baisse des taux a stimulé le marché immobilier, jusqu’à l’éclatement de la crise financière de 2008. La Réserve fédérale a ensuite lancé des politiques de relance quantitative (QE), entraînant un marché haussier de l’or de 10 ans. Lors de la crise de la dette européenne en 2011, le prix a atteint un sommet de 1921 dollars.

Quatrième vague (2015 à aujourd’hui) : politique monétaire accommodante et tensions géopolitiques

Les dix dernières années ont vu une nouvelle tendance haussière. La mise en œuvre de politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, la dédollarisation mondiale, la folie de la Fed avec le QE en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien et la crise du détroit de la mer Rouge en 2023 ont tous contribué à faire monter le prix de l’or, qui a consolidé un nouveau plateau au-dessus de 2000 dollars.

En 2024-2025, la cadence de hausse s’est accélérée. Les risques liés à la politique économique américaine, l’accumulation d’or par les banques centrales, de nouveaux développements dans le conflit russo-ukrainien, l’incertitude commerciale liée aux politiques tarifaires américaines, ainsi que la faiblesse persistante du dollar, ont tous alimenté le marché de l’or, le poussant à battre régulièrement ses records historiques.

Rendement de l’investissement en or : est-il vraiment supérieur à celui des actions ?

En regardant sur 50 ans, l’or a effectivement affiché une performance remarquable. Depuis 1971, il a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones est passé d’environ 900 à 46 000 points, soit une croissance d’environ 51 fois. En termes purement numériques, le rendement à long terme de l’or est même supérieur à celui des actions.

Mais cette conclusion repose sur une condition essentielle : il faut savoir saisir le bon moment.

Il y a 20 ans, le prix de l’or tournait autour de 300 dollars. Si quelqu’un avait acheté de l’or en 1980, après une hausse spectaculaire, il aurait traversé une période de stagnation de 20 ans (prix oscillant entre 200 et 300 dollars), et en 2000, son rendement aurait été presque nul. Combien de temps peut-on attendre dans une vie pour une telle période ?

Ainsi, l’or est plus adapté à une stratégie de trading à court ou moyen terme qu’à une simple détention à long terme. En étudiant la régularité historique de l’or, on constate que : une tendance haussière soudaine → une hausse prolongée → une correction rapide → une consolidation → puis le déclenchement d’une nouvelle tendance haussière. Si vous pouvez précisément saisir le début d’une tendance haussière pour acheter ou profiter d’une baisse pour vendre à découvert, votre potentiel de profit sera bien supérieur à celui des actions ou des obligations.

Un autre point important : en tant que ressource naturelle, l’extraction de l’or devient de plus en plus coûteuse avec le temps. Même si la tendance haussière s’inverse, le prix de l’or aura tendance à se maintenir à un niveau élevé, car la capacité d’extraction diminue. En d’autres termes, il est peu probable que l’or devienne sans valeur, ce qui offre une protection fondamentale à l’investisseur.

2025 : or vs actions vs obligations — comment structurer une allocation d’actifs efficace ?

Bien que ces trois classes d’actifs soient toutes des outils d’investissement principaux, leur mécanisme de rendement diffère considérablement :

• L’or génère des gains par la différence de prix, sans rendement (pas de coupon), nécessitant une gestion active des entrées et sorties pour réaliser des profits.
• Les obligations offrent des revenus réguliers via des coupons, mais requièrent d’augmenter la position et de suivre la politique monétaire.
• Les actions procurent des gains par la valorisation des entreprises, nécessitant une analyse fondamentale et une gestion à long terme.

En termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or est intermédiaire, et les actions sont les plus complexes. Cependant, en regardant la performance des 30 dernières années, les actions ont été les plus performantes, suivies de l’or, puis des obligations.

La règle d’or du marché est : « En période de croissance économique, privilégier les actions ; en période de récession, se tourner vers l’or ». Lorsqu’une économie se porte bien, les profits des entreprises augmentent, attirant les capitaux vers les actions ; en période de faiblesse, l’or joue son rôle de valeur refuge. La stratégie la plus prudente consiste à diversifier selon votre tolérance au risque, en combinant actions, obligations et or pour couvrir les risques liés à la volatilité du marché.

Cinq principales méthodes d’investissement dans l’or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou d’autres actifs tangibles. Avantages : confidentialité, possibilité de porter en bijou. Inconvénients : faible liquidité, transaction peu pratique.

2. Certificat d’or

Similaire à un certificat de dépôt, la banque enregistre votre quantité d’or détenue. Avantages : facile à transporter. Inconvénients : pas d’intérêt, large spread entre achat et vente, mieux pour le long terme.

3. ETF or

Plus liquide que le certificat, plus facile à trader. En achetant, vous détenez des actions représentant une quantité spécifique d’or, mais l’émetteur prélève des frais de gestion. La valeur peut diminuer lentement si le marché reste stable à long terme.

4. Contrats à terme et CFD sur or

Les outils préférés des investisseurs particuliers. Les contrats à terme et CFD sont des produits à effet de levier, peu coûteux et permettant de trader dans les deux sens. Les CFD, en particulier, offrent une flexibilité horaire, un meilleur levier, et conviennent parfaitement au trading de courte durée.

Les avantages clés des CFD incluent :

• Flexibilité de trading (T+0)
• Faible seuil d’entrée
• Possibilité de prendre position à la hausse ou à la baisse
• Outils de gestion des risques (stop loss, take profit)
• Exécution rapide, mise à jour en temps réel

Si vous êtes optimiste sur l’or, achetez XAU/USD pour prendre une position longue ; si vous êtes pessimiste, vendez pour une position courte. L’effet de levier amplifie le potentiel de profit, bien supérieur à celui du marché au comptant.

( 5. Autres produits dérivés

Incluant fonds or, actions minières aurifères, etc., avec des profils de risque et de liquidité variés.

Les 50 prochaines années : l’euphorie haussière de l’or pourra-t-elle continuer ?

Revenons à la question initiale : le prochain demi-siècle, l’or pourra-t-il retrouver sa gloire passée ?

La réponse dépend de trois variables clés :

1. Politique monétaire mondiale — si les banques centrales maintiennent une politique accommodante et poursuivent la dédollarisation, l’or en bénéficiera.
2. Risques géopolitiques — plus il y a de conflits, plus la demande de sécurité augmente.
3. Performance de l’économie réelle — une récession renforcera l’attractivité de l’or.

D’après la situation actuelle, la guerre russo-ukrainienne, les tensions au Moyen-Orient, l’incertitude des politiques américaines, etc., n’ont pas encore disparu, et l’intérêt des banques centrales pour l’or reste élevé, ce qui soutient le marché. Cependant, les marchés financiers étant imprévisibles, personne ne peut garantir que l’histoire se répétera.

La stratégie la plus pragmatique consiste à : ne pas parier sur les 50 prochaines années, mais à ajuster dynamiquement la répartition entre actions, obligations et or selon chaque cycle économique, en profitant de chaque tendance haussière de l’or, tout en évitant le coût d’opportunité lors des phases de stagnation, pour réussir à long terme.