Qui profite de la vague de l'IA ? Guide de stratégie pour les actions américaines et taïwanaises liées à l'IA en 2025

Les chercheurs d’or à l’ère de la vague IA

Depuis le succès fulgurant de ChatGPT, l’IA n’est plus une simple idée futuriste sur le papier, mais une force de transformation qui est en train de remodeler l’ensemble du marché des capitaux. Selon les dernières données de IDC, les dépenses mondiales des entreprises en solutions et technologies IA devraient atteindre 3 070 milliards de dollars en 2025, et dépasser 6 320 milliards de dollars d’ici 2028, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 29 %.

Ce n’est pas qu’un jeu de chiffres. Que représentent ces chiffres ? Cela signifie que chaque GPU travaille en heures supplémentaires, chaque centre de données s’agrandit, chaque fabricant de puces tourne à plein régime. Et cette explosion de la demande crée une série d’entreprises cotées en bourse dont les bénéfices connaissent une croissance spectaculaire.

La véritable image de la chaîne industrielle de l’IA

Pour comprendre pourquoi les actions liées à l’IA sont si populaires, il faut d’abord saisir la structure de l’industrie de l’IA. Cette chaîne industrielle se divise grossièrement en trois niveaux :

Niveau infrastructure : fournit des puces, serveurs, refroidissement et autres matériels. Ce sont des éléments indispensables à la mise en œuvre de l’IA, avec une demande la plus directe et la plus forte. Selon IDC, en 2028, plus de 75 % des dépenses en serveurs accélérés seront consacrées à ce secteur, ce qui montre l’importance cruciale des fournisseurs de matériel.

Niveau plateforme : cloud computing, systèmes d’exploitation IA, outils de développement, etc. Ce niveau joue un rôle de pont entre la technologie et l’application.

Niveau application : applications concrètes de l’IA dans divers secteurs. La croissance dans ce domaine est relativement plus lente, mais son potentiel à long terme est le plus grand.

Du point de vue de l’investissement, les premiers à bénéficier seront forcément les fournisseurs d’infrastructure. Cela explique aussi pourquoi les actions de fabricants de puces, de serveurs et de refroidissement ont connu une hausse rapide ces dernières années.

Les quatre acteurs principaux des actions à thème IA aux États-Unis

NVIDIA (NVDA) : le leader incontesté des puces IA

Il est difficile d’imaginer une entreprise ayant une telle position — de l’entraînement de grands modèles à leur déploiement en inférence, les GPU de NVIDIA sont presque la seule option. En 2024, le chiffre d’affaires atteindra 60,9 milliards de dollars, avec une croissance annuelle de plus de 120 %. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires a atteint un nouveau sommet de 28 milliards de dollars, avec un bénéfice net en hausse de plus de 200 %.

Ce n’est pas une bulle spéculative. Les commandes pour l’architecture GPU Blackwell (B200, GB200) sont déjà planifiées jusqu’à l’année prochaine, et les fournisseurs de services cloud se disputent leur achat. Les analystes estiment que, alors que l’IA passe de la phase d’entraînement à celle d’inférence, la croissance de cette entreprise se poursuivra, avec plusieurs cibles de prix dépassant 600 dollars.

Broadcom (AVGO) : le champion discret

Si NVIDIA est le cerveau de l’IA, alors Broadcom est le connecteur des réseaux neuronaux IA. La société détient une position monopolistique dans la conception de puces ASIC sur mesure, les commutateurs réseau et les puces de communication optique.

Pour l’exercice 2024, le chiffre d’affaires s’élève à 31,9 milliards de dollars, avec une part croissante des produits liés à l’IA, atteignant rapidement 25 %. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires a augmenté de 19 % en glissement annuel, bénéficiant de l’accélération des déploiements de centres de données IA par les fournisseurs cloud. La demande pour les puces Jericho3-AI, les commutateurs Tomahawk5, etc., continue de croître. Le marché anticipe que cette croissance ne fait que commencer, avec des cibles de prix souvent supérieures à 2 000 dollars.

AMD (Advanced Micro Devices) : le challenger qui contre-attaque

NVIDIA a monopolisé le marché pendant trop longtemps, et AMD commence à casser cette position avec des stratégies plus agressives. Après le lancement de la série d’accélérateurs Instinct MI300, AMD a réussi à décrocher quelques commandes aux dépens de NVIDIA. En 2024, le chiffre d’affaires du centre de données a augmenté de 27 %, et au deuxième trimestre 2025, il a progressé de 18 % en glissement annuel.

L’essentiel est que la série MI350 sera lancée dans le second semestre, ce qui devrait encore réduire la part de marché de NVIDIA. Les analystes estiment que la part de marché des puces IA d’AMD a encore un potentiel de croissance important, avec des cibles de prix souvent supérieures à 200 dollars.

Microsoft (MSFT) : le pionnier de la monétisation de l’IA d’entreprise

Si les trois premières entreprises gagnent principalement sur le matériel, Microsoft tire ses revenus des applications. Son partenariat exclusif avec OpenAI lui donne accès à la plus grande porte d’entrée pour la monétisation de l’IA en entreprise.

Pour l’exercice 2024, le chiffre d’affaires s’élève à 211,2 milliards de dollars, avec une croissance de 28 % pour Azure et autres services cloud, et plus de la moitié de cette croissance provient des services IA. En 2025, le chiffre d’affaires du cloud intelligent dépasse pour la première fois 30 milliards de dollars. La déploiement massif de Copilot pour Microsoft 365, la croissance exponentielle des services Azure OpenAI, font de cette société le bénéficiaire le plus certain de la vague de démocratisation de l’IA en entreprise. Les analystes visent un prix cible compris entre 550 et 600 dollars.

Les cinq principales actions à thème IA à Taïwan

Quanta (2382) : de fabricant sous-traitant à nouveau leader des serveurs IA

Quanta, autrefois la plus grande OEM d’ordinateurs portables au monde, est aujourd’hui un acteur clé dans la chaîne d’approvisionnement des serveurs IA. Sa filiale QCT se concentre sur les serveurs et solutions cloud, avec des clients comme NVIDIA et des fournisseurs cloud internationaux.

En 2024, le chiffre d’affaires atteindra 1,3 billion de NTD, avec une part croissante des serveurs IA. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires dépassera 300 milliards de NTD, en hausse de plus de 20 % par rapport à l’année précédente, atteignant un record historique pour cette période. Les analystes sont généralement optimistes quant à la croissance à long terme de cette société, avec un prix cible moyen entre 350 et 370 NTD.

Silicon Precision-KY (3661) : le champion discret de la conception de puces ASIC

Silicon Precision se spécialise dans la conception de puces ASIC, avec des clients comprenant des géants américains du cloud, ainsi que des leaders dans le HPC et l’IA. En 2024, le chiffre d’affaires annuel s’élève à 68,2 milliards de NTD, en hausse de plus de 50 %. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires trimestriel dépasse 20 milliards de NTD, doublant par rapport à la même période l’an dernier.

Les marges brutes et nettes continuent de s’améliorer, grâce à l’entrée en production en série de projets IA pour de grands clients, ainsi que la livraison de nouvelles générations d’accélérateurs IA et de commandes pour centres de données. Les analystes estiment que le prix cible moyen se situe entre 2 200 et 2 400 NTD.

Delta Electronics (2308) : de la gestion de l’alimentation à l’infrastructure IA

Delta Electronics, leader mondial dans la gestion de l’alimentation, s’est activement tourné vers la chaîne d’approvisionnement des serveurs IA, en fournissant principalement des alimentations haute efficacité, des solutions de refroidissement et des armoires. En 2024, le chiffre d’affaires annuel atteindra 420 milliards de NTD, avec une part croissante des activités liées aux centres de données et à l’IA.

Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires sera de 110 milliards de NTD, en hausse de plus de 15 %, bénéficiant de la demande croissante pour les serveurs IA et l’infrastructure de centres de données, tout en maintenant des marges bénéficiaires élevées.

MediaTek (2454) : la double force de l’IA mobile et automobile

MediaTek est l’une des dix plus grandes sociétés de conception de semi-conducteurs sans usine dans le monde, et pousse activement ses puces IA. La plateforme mobile Dimensity intègre déjà des unités de calcul IA renforcées, et la société collabore avec NVIDIA pour développer des solutions IA pour véhicules et edge computing.

En 2024, le chiffre d’affaires annuel atteindra 490 milliards de NTD, et au deuxième trimestre 2025, il sera de 120 milliards de NTD, en croissance d’environ 20 %. La société bénéficie principalement de la hausse de la part de marché des puces haut de gamme pour smartphones et de la demande croissante pour les dispositifs intelligents IA. Les analystes visent un prix cible entre 1 300 et 1 400 NTD.

雙鴻 (3324) : le gagnant de l’ère de l’IA avec refroidissement liquide

Avec la consommation électrique des puces serveurs IA dépassant le kilowatt, le refroidissement à air traditionnel atteint ses limites. 雙鴻, grâce à sa technologie de refroidissement liquide de pointe, a réussi à s’imposer dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des serveurs IA. En 2024, le chiffre d’affaires annuel atteindra 24,5 milliards de NTD, en hausse de plus de 30 %.

En 2025, grâce à l’accélération de l’adoption de solutions de refroidissement liquide par les principaux fournisseurs cloud, les expéditions de modules de refroidissement liquide pour serveurs IA augmenteront fortement dès le deuxième trimestre. Avec la sortie de nouvelles générations de puces IA à plus forte consommation, la pénétration du refroidissement liquide s’accélérera rapidement, et les prix cibles des investisseurs étrangers dépasseront souvent 600 NTD.

Trois voies pour investir dans les actions à thème IA

Acheter directement des actions : adapté aux investisseurs ayant une compréhension approfondie de certaines entreprises. Risque concentré, mais facilité d’achat/vente, sans frais de gestion supplémentaires. Les leaders comme NVIDIA ou TSMC ont une liquidité abondante et des coûts de transaction faibles.

Via des fonds indiciels : gérés par des gestionnaires de fonds sélectionnant un portefeuille diversifié d’actions, équilibrant risque et rendement. Nécessite de supporter des coûts de transaction et de gestion modérés, mais offre une diversification. Exemples : fonds AI et robotique mondiale de First Capital, etc.

Via des ETF suivant un indice : suivi passif d’indices liés à l’IA, avec des coûts de transaction faibles, des frais de gestion réduits, et une meilleure diversification. Exemples : ETF AI mondial de Taishin (00851), ETF AI mondial de Yuan Ta (00762). La liquidité est généralement bonne.

Il est conseillé d’adopter une stratégie d’investissement périodique pour lisser le coût d’entrée, réduire le risque de volatilité à court terme.

Réflexions froides sur l’investissement dans les actions à thème IA

La croissance à long terme de l’industrie IA est indiscutable, mais cela ne signifie pas que toutes les actions liées à l’IA méritent d’être détenues à long terme. L’histoire nous met en garde : la première société Internet, Cisco, a atteint 82 dollars en 2000 lors de la bulle Internet, avant de chuter de plus de 90 %. Après 20 ans de gestion prudente, son cours n’est toujours pas revenu à ce sommet.

Que cela signifie-t-il ? Les entreprises d’infrastructure bénéficient le plus au début, mais la croissance rapide et la popularité du marché sont probablement difficiles à maintenir à long terme. À mesure que l’industrie mûrit, ces sociétés finiront par devenir stables avec une croissance plus modérée.

Les entreprises d’applications en aval semblent plus prometteuses, mais l’histoire est également peu encourageante. Microsoft et Google, bien que leaders, ont vu leur cours chuter fortement après un sommet de marché, et peinent à revenir à leurs niveaux historiques. Yahoo, autrefois géant d’Internet, a été finalement remplacé par Google.

L’essentiel est de savoir quand changer de position. Ce n’est pas facile pour l’investisseur moyen. Dans une stratégie d’investissement périodique, il faut suivre l’évolution rapide de la technologie IA, sa capacité à monétiser, et la vitesse de croissance des bénéfices de chaque action.

Trois variables majeures influençant les actions à thème IA

Liquidité macroéconomique : la politique de taux de la Fed et des autres banques centrales est cruciale. Une politique accommodante favorise les actions technologiques à forte valorisation, tandis que des taux élevés les pénalisent. La sensibilité des actions IA à ces taux est très forte, il faut suivre cela de près.

Politiques et régulations : les gouvernements considèrent généralement l’IA comme une industrie stratégique, avec des subventions ou investissements dans l’infrastructure. Mais des questions comme la confidentialité des données, les biais algorithmiques, la propriété intellectuelle et l’éthique peuvent entraîner des réglementations plus strictes. Si la réglementation se durcit, la valorisation et le modèle économique de certaines entreprises IA seront mis à rude épreuve.

Sentiment du marché : bien que l’IA reste un sujet central, elle peut connaître des fluctuations importantes à court terme. L’émergence d’autres thèmes comme les énergies renouvelables peut aussi détourner des fonds.

Prévisions pour le paysage d’investissement IA 2025-2030

Globalement, le marché suivra une tendance « à long terme haussière, avec des oscillations à court terme ». À court terme, NVIDIA, AMD, TSMC et autres fournisseurs de matériel resteront les principaux bénéficiaires. À moyen et long terme, l’adoption progressive de l’IA dans la santé, la finance, la fabrication, la conduite autonome, la vente au détail, etc., se traduira par des revenus concrets pour davantage d’entreprises.

Une stratégie plus stable pour profiter de la croissance IA consiste à privilégier les fournisseurs d’infrastructure comme les fabricants de puces et de serveurs, ou à sélectionner des entreprises concrètes dans l’application, telles que les services cloud, la santé IA ou la fintech. La diversification via des ETF thématiques IA permet aussi de réduire le risque de volatilité d’une seule action.

Pour l’investisseur lambda, une stratégie d’investissement à long terme, avec des achats par tranches, plutôt que de chercher à acheter au plus haut, est la meilleure façon de limiter l’impact de la volatilité du marché.

Risques à connaître pour investir dans les actions à thème IA

Incertitude sectorielle : bien que l’IA existe depuis des décennies, sa large application est récente. Les évolutions et progrès sont rapides, même pour les investisseurs très informés, il est difficile de suivre. La tentation est grande d’acheter des actions qui seront ensuite sujettes à des fluctuations importantes dues à la spéculation.

Entreprises non éprouvées : beaucoup de grandes entreprises technologiques participent à l’IA, mais plusieurs startups n’ont presque aucune histoire ou base solide. Ces sociétés présentent un risque plus élevé que celles qui ont fait leurs preuves dans le temps.

Risques liés à l’IA : des leaders en informatique et dans d’autres domaines ont averti des dangers potentiels de l’IA. À mesure que le domaine s’étend et évolue, l’opinion publique, la réglementation et d’autres facteurs peuvent changer, influençant de manière inattendue la trajectoire des actions à thème IA.