La pression de dépréciation du yen est énorme ! La Banque du Japon devrait relever ses taux en décembre, le marché se concentre sur la barre des 160

Le dernier discours du Gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a suscité une vive attention sur le marché — la faiblesse continue du yen exerce une pression inflationniste croissante. Avec la hausse des prix des biens importés, les entreprises commencent à augmenter les salaires et les prix des produits, ce qui crée un cercle vicieux devenu un problème difficile à éviter pour la banque centrale.

Stimulus massif de 21,3 trillions de yens, la dépréciation du yen s’accélère

Le 21 novembre, le Cabinet japonais a approuvé le plus grand plan de relance économique de l’histoire, avec un budget atteignant 21,3 trillions de yens. Parmi cette somme, 11,7 trillions de yens sont spécifiquement destinés à la lutte contre la hausse des prix, le reste étant investi dans le soutien aux industries clés. La source de financement repose sur la croissance des recettes fiscales et l’émission de nouvelles obligations gouvernementales.

Dès l’annonce de cette politique, la réaction du marché a été immédiate. Le 20 novembre, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a bondi à 1,842 %, atteignant un sommet en 15 ans. Par ailleurs, le taux USD/JPY a continué de grimper jusqu’à 157,89, touchant un sommet de 10 mois. Les dépenses fiscales massives ont renforcé les inquiétudes des investisseurs quant à la dépréciation du yen.

Dépréciation du taux de change : réaction en chaîne, la banque centrale adopte une posture hawkish

La rapide dépréciation du yen n’a pas seulement augmenté le coût des importations, elle a aussi déclenché une série de problèmes économiques. Ueda Kazuo a souligné que l’impact de la volatilité du taux de change sur l’inflation dépasse largement ce qui a été observé auparavant, et que la banque centrale doit surveiller de près cette situation. Son changement de ton envoie un message clair — la hausse des taux en décembre est devenue une orientation politique anticipée par de nombreux acteurs du marché.

La décision de la banque centrale d’augmenter ses taux sera une étape clé pour inverser la tendance de dépréciation du yen. Si elle se concrétise, cela pourrait renforcer l’attractivité des actifs en yen et soutenir le taux de change.

160 devient la ligne de partage du marché, les investisseurs attendent avec impatience

Actuellement, la barre des 160 USD/JPY est devenue le point focal du marché. Les autorités japonaises ont déjà effectué plusieurs interventions sur le marché des changes à ce niveau l’an dernier, mais avec un succès limité.

L’analyse de Rodrigo Catril, stratégiste en devises de la National Australia Bank, mérite d’être soulignée. Il indique qu’une simple intervention ne peut pas stabiliser durablement le taux de change, seul un cadre fiscal ou monétaire solide peut y parvenir. En d’autres termes, si la Banque du Japon choisit de relever ses taux en décembre, le USD/JPY pourrait revenir sous la barre des 150 ; à l’inverse, une cassure au-dessus de 160 semble très probable.

Division du marché : anticipation de hausse des taux vs. dilemme de la dépréciation du yen

Le marché présente actuellement un contraste intéressant — d’un côté, la Banque du Japon fait face à une double pression d’inflation et de dépréciation du yen, avec une montée en puissance des appels à la hausse des taux ; de l’autre, le plan de relance massif approuvé par le gouvernement pourrait continuer à faire baisser le yen. La tension entre ces orientations politiques déterminera directement la tendance future du yen.

Pour les investisseurs, la réunion de la banque centrale en décembre sera un moment clé. La décision d’augmenter ou non les taux redéfinira largement les anticipations de dépréciation du yen, influençant ainsi la configuration du marché des devises en Asie.