Le yen japonais va-t-il encore baisser ? La hausse des taux de la banque centrale devient un tournant

La vérité derrière la reprise du yen japonais

La semaine dernière, le marché a connu un changement évident, le yen japonais a commencé à se redresser. Le USD/JPY a chuté de 0,16 %, ce qui, bien que modeste, reflète un changement profond dans les attentes du marché. Deux facteurs principaux ont poussé le yen à la hausse : d’une part, l’anticipation d’une politique monétaire accommodante de la Fed s’intensifie, et d’autre part, les attentes d’une hausse des taux par la Banque du Japon se renforcent.

Selon les données du marché des swaps, la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux le 19 décembre est désormais de 62 %, contre 30 % il y a deux semaines. Ce changement est principalement dû aux déclarations du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, le 1er décembre — il a clairement indiqué qu’il examinerait les avantages et les inconvénients d’une hausse des taux en décembre et prendrait une décision appropriée, envoyant ainsi le signal le plus hawkish à ce jour.

Le dollar sous pression, le yen en hausse

Parallèlement, le dollar fait face à plusieurs pressions. Le marché du travail américain est faible, la croissance du PPI de base est inférieure aux attentes, et des membres de la Fed comme Waller et Williams adoptent une posture dovish. Les attentes du marché concernant une baisse des taux de la Fed en décembre ont atteint 87,6 %, avec seulement 12,4 % d’espoir d’une pause dans la baisse, selon l’outil FedWatch du CME.

La performance globale du marché des devises confirme cette tendance. L’indice du dollar a chuté de 0,72 %, tandis que les monnaies non américaines ont généralement progressé. L’euro a augmenté de 0,71 %, le dollar australien de 1,48 %, la livre sterling de 1,03 %, et bien que le yen ait enregistré la plus petite hausse (0,16 %), la direction est claire.

Le gouvernement japonais surveille de près, anticipation d’une hausse des taux renforcée

Les déclarations du Premier ministre japonais, Sanae Sato, méritent également attention. Elle a indiqué que le gouvernement surveillerait strictement les fluctuations du taux de change et serait prêt à intervenir « si nécessaire » sur le marché des devises. Cela montre l’importance que le gouvernement japonais accorde au taux de change et suggère que le processus de hausse des taux pourrait s’accélérer.

Nomura Securities souligne qu’avec l’augmentation des attentes de baisse des taux de la Fed et le renforcement des anticipations de hausse par la BoJ, la volatilité du yen face au dollar pourrait être brisée, et une grande inflexion dans la tendance du yen pourrait se produire.

Analyse technique : un espace de baisse potentiel

D’un point de vue technique, le USD/JPY s’approche de la moyenne mobile à 21 jours. En cas de cassure de cette ligne, un espace de baisse plus important pourrait s’ouvrir, avec des supports autour de 154 et 153. Mais si le USD/JPY parvient à maintenir la moyenne mobile à 21 jours, il y a de fortes chances que la tendance reste volatile à court terme.

Points clés pour l’avenir

Cette semaine, le marché doit prêter une attention particulière aux discours des officiels japonais, aux rumeurs dans les médias japonais, ainsi qu’aux données économiques américaines. Si les attentes d’une hausse des taux par la BoJ s’intensifient, le USD/JPY pourrait continuer à baisser. À l’inverse, si ces attentes s’atténuent ou si les données américaines s’améliorent, la reprise du yen pourrait être freinée.

En résumé, le yen peut-il encore baisser ? La réponse dépendra de la capacité des banques centrales à confirmer leurs attentes de hausse des taux. Si la hausse de décembre se concrétise, le yen pourrait continuer à s’apprécier. Cependant, des variables de marché subsistent, et les investisseurs doivent suivre de près l’évolution de la situation.