La vérité derrière la pression persistante sur le dollar australien : analyse de la crise des monnaies de matières premières et des opportunités de rebond

L’AUD en tant que cinquième devise en volume de transactions mondiale (juste après le dollar américain, l’euro, le yen et la livre sterling), ses paires AUD/USD figurent également parmi les cinq premières mondiales. Grâce à ses caractéristiques de liquidité élevée et de faibles spreads, elle attire de nombreux opérateurs à court terme ainsi que des investisseurs à moyen et long terme.

Mais il est intéressant de noter que, cette “devise à haut rendement” a montré des performances décevantes au cours de la dernière décennie. Quelles en sont les raisons et pourquoi l’AUD s’affaiblit-il de plus en plus ? Y a-t-il encore une possibilité de rebond à l’avenir ?

Pourquoi l’Australie est-elle devenue la “victime de la devise des matières premières” ?

La structure économique de l’Australie détermine son destin. En tant que devise des matières premières, l’économie australienne dépend fortement des exportations de minerai de fer, charbon, cuivre, etc. Cela signifie que toute fluctuation des prix mondiaux des matières premières impacte directement le taux de change de l’AUD.

Selon les données, début 2013, l’AUD/USD se situait à environ 1,05, mais au cours des dix années suivantes (2013-2023), il s’est déprécié de plus de 35 %. Pendant cette période, l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %, tandis que l’euro, le yen et le dollar canadien ont également généralement perdu du terrain face au dollar américain. Ce n’est pas un phénomène isolé de l’Australie, mais le reflet du cycle mondial de renforcement du dollar.

En 2024, l’AUD/USD a chuté d’environ 9,2 % sur l’année, atteignant début 2025 un plus bas de cinq ans à 0,5933. Plusieurs facteurs clés sont évoqués :

Impact de la politique tarifaire américaine sur le commerce mondial — La montée en puissance de la politique de “tarifs réciproques” des États-Unis a intensifié les frictions commerciales mondiales, ce qui a entraîné une baisse directe de la demande en matières premières pour l’Australie, en tant que pays exportateur de ressources.

Difficulté à inverser la différence de taux d’intérêt avec les États-Unis — La croissance économique intérieure en Australie est faible, et les attentes de baisse des taux par la banque centrale persistent, tandis que la Fed maintient une politique relativement restrictive. La réduction de l’écart de taux entre les deux pays s’accentue, ce qui affaiblit l’attractivité de l’AUD.

Fuite continue des capitaux — Les rendements des actifs australiens étant relativement faibles, les capitaux internationaux ont tendance à se diriger vers des marchés à rendement plus élevé comme les États-Unis.

Signes de rebond déjà visibles, mais le chemin reste semé d’embûches

Il est à noter qu’à partir du milieu de 2025, l’AUD a montré des signaux positifs. En septembre, les prix du minerai de fer et de l’or ont fortement augmenté, et les attentes de baisse des taux de la Fed se sont renforcées, ce qui a permis à l’AUD/USD de grimper jusqu’à 0,6636, atteignant un sommet depuis novembre 2024.

Ce rebond reflète une revalorisation du marché des actifs risqués et des attentes d’amélioration du contexte commercial mondial. Cependant, la véritable “montée” de l’AUD dépend de trois grands facteurs :

Premier, la direction de la politique de la RBA (Banque centrale australienne) et le contrôle de l’inflation

Au troisième trimestre 2025, l’IPC australien a augmenté de 1,3 % en glissement mensuel, dépassant les attentes du marché. La RBA a souligné à plusieurs reprises que la pression inflationniste dans le secteur du logement et des services reste tenace, et qu’une baisse des taux ne sera envisagée qu’une fois que l’inflation sera sur une trajectoire durable de baisse. Cela pourrait soutenir l’AUD à court terme, surtout par rapport aux attentes de politique accommodante de la Fed, rendant l’AUD plus attractif.

Deuxième, la comparaison de la force ou faiblesse du dollar américain

La Fed a effectué en octobre sa deuxième baisse de taux de l’année (réduction de 25 points de base à une fourchette de 3,75-4,00 %), mais les déclarations du président Powell ont pesé sur les attentes de nouvelles baisses. L’indice du dollar américain a rebondi d’environ 3 % depuis le creux de l’été à 96, et la probabilité de franchir la seuil psychologique des 100 est en hausse. En règle générale, lorsque le dollar se renforce, l’AUD tend à s’affaiblir, et inversement.

Troisième, la situation réelle de la reprise économique chinoise

Le principal acheteur des ressources australiennes est la Chine. La santé de l’économie chinoise détermine directement la demande pour le minerai de fer, le charbon, le gaz naturel, etc. Si la croissance chinoise rebondit fortement, les exportations et les prix des ressources australiennes augmenteront, soutenant ainsi l’AUD. À l’inverse, si le secteur immobilier chinois reste morose et que la croissance ralentit, l’AUD perdra un soutien crucial.

Divergences d’opinion entre institutions financières sur la prévision

Concernant la tendance de l’AUD dans la seconde moitié de 2025, les avis des grandes institutions divergent nettement :

Morgan Stanley reste optimiste, anticipant une hausse de l’AUD/USD vers 0,72 d’ici la fin de l’année. Cette prévision repose principalement sur le maintien d’une posture hawkish de la RBA et la hausse attendue des prix des matières premières.

UBS est plus prudente, estimant que malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du contexte commercial mondial et d’éventuels changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec un taux de change prévu autour de 0,68 à la fin de l’année.

Les économistes du CBA (Commonwealth Bank of Australia) sont les plus prudents, considérant que la reprise de l’AUD pourrait être de courte durée. Ils prévoient que l’AUD/USD atteindra un sommet en mars 2026, puis redescendra d’ici la fin 2026. La raison : même si le dollar pourrait rester relativement faible en 2025, la croissance économique supérieure des États-Unis par rapport aux autres grandes économies pourrait faire renforcer à nouveau le dollar.

Évolution de l’AUD/MYR : reflet des différences de politiques régionales

L’évolution de l’AUD/MYR (ringgit malaisien) doit être analysée séparément. Bien que l’AUD soit le facteur principal, la force ou faiblesse du ringgit est également cruciale.

L’économie malaisienne dépend également des exportations et des matières premières, et le ringgit est sensible aux prix des matières premières. Si la demande mondiale reste stable, le ringgit pourrait se renforcer. En revanche, une faiblesse de l’économie australienne limitera la reprise de l’AUD. De plus, la politique de la banque centrale malaisienne, généralement prudente, pourrait maintenir ou resserrer sa politique, ce qui élargirait l’écart de taux et renforcerait le ringgit, exerçant une pression à la baisse sur l’AUD/MYR.

À court terme, l’AUD/MYR devrait fluctuer entre 3,0 et 3,15. Si les données économiques australiennes continuent de décevoir, le taux pourrait tester le support autour de 3,0. En revanche, si les données australiennes s’améliorent et que les prix des matières premières augmentent, l’AUD pourrait dépasser 3,15.

Conseils pour le trading pratique

Stratégie à court terme (1-3 jours) : trading en range

Opérer entre 0,6370 et 0,6450. Si l’AUD/USD se maintient au-dessus de 0,6450, tenter une position longue légère, avec pour objectif la moyenne mobile à 200 jours à 0,6464 et le seuil psychologique à 0,6500 ; si le support à 0,6373 est cassé, prendre une position courte, avec objectif autour de 0,6300.

Les conditions de déclenchement à surveiller : publication du PIB américain, des données non agricoles, ou de l’IPC australien, qui sont souvent des points de retournement du marché.

Stratégie à moyen terme (1-3 semaines) : suivre la tendance

Pour une hausse, deux conditions : anticipation d’une baisse des taux par la Fed (données faibles sur l’emploi ou la baisse de l’inflation) et apaisement des tensions commerciales. Dans ce cas, l’AUD pourrait viser 0,6550-0,6600. Il faut aussi confirmer la cassure de la moyenne mobile à 200 jours (0,6464).

Pour une baisse, si l’économie américaine résiste mieux que prévu (données solides sur le PIB et l’emploi), ou si la Fed retarde la baisse des taux, l’AUD pourrait descendre vers 0,6250. La montée des tensions commerciales ou la faiblesse des données chinoises renforceront cette tendance baissière.

Stratégie à long terme : accumulation progressive

Si l’on est optimiste sur l’AUD à long terme, il est possible de constituer des positions par tranches lors des points bas, en profitant du temps pour lisser les fluctuations. La confirmation d’une tendance haussière est nécessaire avant d’ajouter.

Résumé du cadre de trading

L’AUD/USD est actuellement dans une phase de consolidation technique et de jeu entre fondamentaux. À court terme, privilégier le trading en range, avec une poursuite de la tendance en cas de cassure. Sur le moyen et long terme, la direction dépendra des signaux de la politique de la Fed et de l’évolution du risque commercial mondial.

Le marché présente une forte incertitude, et toute décision d’investissement doit être prise en connaissance de cause. La volatilité de l’AUD est importante, et les investisseurs doivent ajuster leur stratégie en fonction de leur tolérance au risque, en suivant de près les publications économiques clés et l’évolution du sentiment du marché.