Lorsque DOGE, ETH, LUNA cherchent encore leur direction à la fin de l’année, le paysage macroéconomique mondial a déjà changé discrètement. Trois signaux redéfinissent les possibles du marché.

**Signal 1 : Dépenses gouvernementales atteignant un sommet, la tempête de licenciements est-elle inefficace ?**

Le nombre d’employés fédéraux a diminué de 9 %, mais les dépenses gouvernementales ont explosé à 7,56 billions de dollars. Ce paradoxe derrière cette contradiction reflète une réforme de l’efficacité qui rencontre une gêne — économiser sur le personnel tout en dépensant plus d’argent. Fait intéressant, alors que les politiciens prônent publiquement la réforme, les flux de capitaux semblent eux aussi conflictuels. L’expansion des dépenses indique-t-elle une résilience économique plus forte que prévu ? Ou s’agit-il simplement d’une inertie fiscale ? Cela aura un impact profond sur la différenciation entre actifs refuges et actifs risqués.

**Signal 2 : Le paiement en cryptomonnaie brise le plafond de verre**

L’autorité de régulation financière britannique (FCA) a soudainement approuvé une application de paiement en cryptomonnaie. Par ailleurs, les États-Unis et les Pays-Bas ont également ouvert des licences correspondantes. Que signifie cette avancée conjointe ? Peut-être que les régulateurs découvrent que la compatibilité entre l’infrastructure de paiement en cryptomonnaie et le système financier traditionnel est bien plus grande qu’ils ne l’avaient initialement prévu. La accélération du processus de conformité pourrait-elle devenir le prochain point de rupture du marché ?

**Signal 3 : La "reconnaissance bipartite" de Powell**

Fait intéressant, malgré des divergences politiques profondes, le taux de soutien au président de la Réserve fédérale dépasse les lignes partisanes. 46 % pour le Parti démocrate, et jusqu’à 49 % pour les indépendants. Cela montre que le marché et le monde politique commencent à partager un certain consensus : une politique monétaire prudente vaut mieux qu’un stimulus agressif. Si ce consensus existe réellement, l’environnement de taux élevés pourrait durer plus longtemps que beaucoup ne l’anticipent.

**Trois contradictions, trois questions**

Les dépenses augmentent mais les employés diminuent — l’économie est-elle forte ou faible ? La régulation s’ouvre mais la macroéconomie vacille — la voie de la conformité peut-elle traverser le cycle ? Les leaders ont des positions différentes mais Powell reste stable — l’environnement de taux pourrait-il durer plus longtemps que prévu ?

Ces questions n’ont pas de réponses simples, mais elles façonnent déjà les contours du marché de 2025.