Les prix de l'or continueront-ils à augmenter en 2025 ? Analyse des tendances futures du prix de l'or à partir des données du marché

Les performances récentes du prix de l’or ont mis de nombreux investisseurs mal à l’aise. Depuis l’approche du sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, jusqu’aux légères corrections qui ont suivi, les discussions sur si l’or va monter ne cessent d’enfler. Alors, quelle est la véritable force motrice derrière cette vague de hausse de l’or ? La tendance future du prix de l’or a-t-elle encore de la marge pour augmenter ?

La logique derrière cette explosion du prix de l’or

Les données sont là, il est difficile de nier la forte dynamique de l’or. Selon Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche le niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Que cela signifie-t-il ? Cela indique que ce n’est pas qu’une simple spéculation, mais le résultat de plusieurs facteurs agissant conjointement.

La politique tarifaire des États-Unis a été le déclencheur de cette hausse

Après l’investiture de Trump, une série de mesures tarifaires ont été mises en œuvre, accentuant l’incertitude du marché. Chaque nouvelle déclaration sur les tarifs fait monter l’appétit pour la sécurité, et l’or, en tant qu’actif traditionnellement refuge, devient naturellement le premier choix des capitaux. L’expérience historique montre qu’en 2018, lors des tensions commerciales sino-américaines, le prix de l’or a connu des hausses à court terme de 5 à 10 % en période d’incertitude politique. La situation actuelle est similaire, mais avec une intensité plus grande.

Le cycle de baisse des taux et la relation inverse avec le taux d’intérêt réel ne doivent pas être ignorés

La politique monétaire de la Fed influence directement le prix de l’or. Lorsque les anticipations de baisse des taux s’intensifient, le dollar est sous pression, et le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, ce qui fait naturellement monter le prix de l’or. C’est pourquoi on voit souvent une corrélation étroite entre la volatilité du prix de l’or et les attentes concernant la politique de la Fed.

Selon les dernières indications des instruments de taux de la CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre atteint déjà 84,7 %. Cette anticipation soutient déjà le prix de l’or. Mais attention, une baisse de taux conforme aux attentes ne déclenchera pas forcément une explosion — le marché attend plutôt un changement de politique inattendu ou un signal de baisse plus clair.

L’achat continu d’or par les banques centrales mondiales est également un facteur clé. Selon le rapport de la WGC, au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or net, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Ce n’est pas une coïncidence. Dans l’enquête de la WGC sur les réserves d’or des banques centrales en 2025, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles allaient « augmenter modérément ou significativement » leur proportion d’or dans les cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de leur réserve en dollars. L’action collective des banques centrales reflète une tendance mondiale à revaloriser le rôle stratégique de l’or.

Les facteurs profonds qui soutiennent la hausse du prix de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, plusieurs autres facteurs œuvrent en silence :

Un niveau d’endettement élevé limite la flexibilité des politiques des pays. En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Dans ce contexte, les banques centrales privilégient des politiques accommodantes plutôt que restrictives, ce qui maintient les taux d’intérêt réels à un niveau bas, renforçant indirectement l’attractivité relative de l’or.

La confiance dans le dollar s’érode progressivement. Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance du marché diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie — car l’achat d’or avec d’autres monnaies devient moins cher. Cette dynamique attire davantage de capitaux internationaux vers le marché des métaux précieux.

La tension géopolitique persistante ne peut être ignorée. Conflit Russie-Ukraine, tensions au Moyen-Orient, etc., augmentent la demande pour les actifs refuges. À court terme, ces événements provoquent souvent des fluctuations rapides, exerçant une pression à la hausse sur le prix de l’or.

L’engouement sur les réseaux sociaux amplifie aussi cette tendance. Les reportages médiatiques répétés et l’émotion des communautés entraînent un afflux massif de capitaux à court terme, créant une illusion de hausse continue. Bien que cette force soit puissante à court terme, elle reste la plus instable.

Les prévisions des institutions : l’or va-t-il monter ? La réponse est plutôt optimiste

Malgré la volatilité récente du prix de l’or, la majorité des institutions à moyen et long terme restent optimistes — elles continuent de voir une tendance haussière.

L’équipe de recherche en matières premières de JP Morgan considère que la récente correction n’est qu’un « ajustement sain ». Tout en alertant sur les risques à court terme, ils restent confiants dans la tendance à long terme, allant jusqu’à relever leur objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient également sa position, avec un objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026.

Bank of America est également positive. Après avoir relevé leur objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, leurs stratégistes ont récemment déclaré que le prix de l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Même du côté du retail, les grandes marques de joaillerie maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif au-dessus de 1 100 yuans/gramme, sans grande correction. Cela reflète la reconnaissance continue de la valeur de l’or sur le marché.

Est-il encore temps pour les particuliers d’investir ?

La réalité est que, le prix de l’or va-t-il monter ? La réponse dépend peut-être de chacun. Tout est une question de cycle d’investissement et de tolérance au risque.

Si vous êtes un opérateur expérimenté à court terme, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché étant abondante, il est plus facile d’anticiper la direction à court terme, surtout lors de mouvements importants où la force acheteuse et vendeuse est claire. Suivre la tendance, profiter des vents favorables, est une stratégie valable. Utilisez le calendrier économique pour suivre les publications de données américaines, et repérez les opportunités lors des fluctuations autour de ces événements.

Si vous êtes un investisseur débutant cherchant à profiter des fluctuations à court terme, rappelez-vous : commencez avec de petites sommes, évitez de surinvestir. Lors des périodes de forte volatilité, il est facile de céder à l’émotion, d’acheter au sommet ou de vendre au creux, ce qui peut rapidement vider votre portefeuille. La gestion du mental est plus importante que la technique.

Si vous envisagez de détenir de l’or physique à long terme, préparez-vous à accepter de fortes fluctuations. La logique à long terme reste valable, mais il faut être capable de supporter les mouvements violents intermédiaires — c’est une question à se poser avant d’acheter.

Intégrer l’or dans votre portefeuille d’investissement n’est pas un problème, mais évitez l’erreur fondamentale : tout mettre sur l’or. La volatilité de l’or n’est pas moindre que celle des actions, elle peut même être plus grande (volatilité annuelle moyenne de 19,4 % contre 14,7 % pour le S&P 500). La diversification reste la clé.

Pour maximiser les gains, envisagez une stratégie combinant position longue à long terme et trading de court terme. En particulier autour des annonces économiques américaines, où la volatilité est souvent la plus forte, offrant des opportunités de trading. Mais cela nécessite expérience et maîtrise du risque.

Points clés à retenir

Le cycle de l’or est très long. Investir avec une vision de plus de 10 ans permet, en théorie, de faire fructifier son capital, voire de doubler ou de perdre la moitié en cours de route. La volatilité fait partie intégrante de l’or, ce n’est pas un risque, mais une caractéristique.

Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %. Si vous achetez et vendez fréquemment, ces coûts peuvent réduire considérablement vos gains.

Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Quoi qu’il arrive, une allocation d’actifs raisonnable est la base d’un rendement stable.

Globalement, les facteurs qui ont alimenté cette vague de hausse de l’or ne se sont pas estompés, leur soutien à moyen et long terme demeure. Mais à court terme, il faut rester vigilant face aux risques liés à un changement de politique de la Fed, à des données économiques inattendues ou à des tensions géopolitiques. Le prix de l’or va-t-il monter ? Sur le plan fondamental, les éléments de soutien sont toujours là, mais la façon de trader doit être adaptée à votre tolérance au risque et à votre horizon d’investissement.