近期有个动向值得关注——某头部上市公司停下了疯狂囤币的步伐。

Ils ont fait quoi ? Ils ont levé 7.48 milliards de dollars de nouveaux fonds en une seule fois, portant leur réserve de liquidités à 21.9 milliards. Cet argent est principalement utilisé pour établir un coussin en dollars américains, afin de faire face aux pressions liées aux dividendes et à la dette.

Le moment est assez sensible. Juste après avoir acheté massivement du BTC, ils ont freiné. Et en même temps, le BTC a chuté d’environ 30 % depuis son sommet historique d’octobre.

En regardant les données comptables, on comprend tout de suite. Cette entreprise détient maintenant plus de 670 000 BTC, avec une capitalisation boursière dépassant 60 milliards de dollars. Le mNAV reste autour de 1.1, ce qui indique que la prime sur le prix de l’action n’est pas très élevée, la société adoptant un rythme plus prudent.

Mais il y a un point facile à négliger — en apparence, la trésorerie semble abondante, mais en réalité, elle ne suffit qu’à couvrir les dépenses quotidiennes. En d’autres termes, l’espace pour acheter massivement s’est nettement réduit.

Ce n’est pas simplement un ajustement financier, c’est en réalité un signal envoyé au marché.

Lorsque les grands investisseurs institutionnels ralentissent leur augmentation de positions, cela signifie généralement deux choses : soit ils deviennent plus prudents quant aux prévisions de prix à court terme, soit ils attendent une opportunité de rebond de liquidité plus claire.

Dans le marché des cryptomonnaies, l’ajustement des positions des institutions ressemble à la marée. Lors de la marée haute, ils profitent de la montée pour accumuler, augmentant la densité des positions ; lors de la marée basse, ils préservent leur cash pour éviter d’être entraînés dans une chute brutale alimentée par l’émotion du marché.

Donc, cette manœuvre n’est pas forcément un signal de pessimisme, mais plutôt une façon de stabiliser le risque et de renforcer leur capacité d’action. Après tout, la volatilité du BTC montre que — la liquidité n’est pas seulement une réserve, c’est aussi une arme pour saisir la prochaine opportunité.