D'ici la fin 2025, l'argent s'est déjà envolé à environ 71 dollars l'once, avec une hausse annuelle de plus de 120 %. La performance de l'or sur la même période est également remarquable, avec une augmentation d'environ 60 % ; l'histoire du Bitcoin est encore plus dramatique, passant de 126 000 en octobre à 87 000 à la fin de l'année.

Ce qui est intéressant, c'est que dans cette vague de marché, la performance de l'argent a nettement surpassé celle de l'or, qui est traditionnellement considéré comme une valeur refuge. Quelle est donc la logique derrière cela ?

**L'ouverture de l'environnement macroéconomique**

En 2025, la politique monétaire mondiale est nettement accommodante, la Réserve fédérale ayant plusieurs fois réduit ses taux d'intérêt, ce qui a directement fait baisser le rendement réel. Par ailleurs, le dollar américain est également en déclin. Il est important de se rappeler cette formule : faibles taux d'intérêt réels + inflation anticipée = l'âge d'or des actifs tangibles. La hausse de l'or, passant de 2600 à 4500, n'est en réalité pas difficile à comprendre.

**Mais l'argent est différent**

L'or tire principalement sa valeur de la prime de sécurité, tandis que l'argent, en plus de ses propriétés de refuge, peut également participer aux cycles d'expansion économique. Historiquement, chaque fois que l'économie se redresse, l'argent devance l'or — il est à la fois une réserve de valeur et un besoin industriel. Cette double nature explique sa capacité à exploser lors des cycles de marché.

**La demande industrielle est le véritable moteur**

Dans la structure de consommation de l'argent, l'usage industriel représente déjà près de la moitié, et ce pourcentage continue d'augmenter. Les plus grandes sources de croissance proviennent de trois secteurs : l'énergie solaire, la modernisation de l'électrification, et la généralisation des véhicules électriques. Un véhicule électrique nécessite environ 25 à 50 grammes d'argent, bien plus que les voitures à moteur thermique traditionnelles. La multiplication des infrastructures telles que les stations de recharge et la charge rapide consomme également une grande quantité d'argent, ce qui constitue le moteur principal de cette vague de marché.