Revue de 50 ans d'investissement en or｜De 35 dollars à 4300 dollars, cette nouvelle hausse du marché haussier va-t-elle continuer ?

Évolution du prix de l’or sur un demi-siècle

L’or, en tant que monnaie naturelle, joue un rôle important dans l’économie mondiale depuis l’Antiquité. Ses caractéristiques — haute densité, facilité de déformation, résistance à la conservation — en font à la fois un moyen d’échange et un matériau pour la fabrication de bijoux ou d’objets industriels.

Au cours des 50 dernières années, l’évolution historique du prix de l’or n’a pas été une progression linéaire, mais a connu de nombreux cycles de hausses et de baisses importants. Cependant, la tendance globale est claire : une ascension constante. En particulier après 2024, le prix de l’or a montré une performance particulièrement forte, dépassant même en octobre 4 300 dollars l’once, établissant un nouveau record historique.

Cette hausse sera-t-elle prolongée ? Quelle est la logique derrière le prix de l’or ? Convient-il plutôt à une détention à long terme ou à une opération de trading à court terme ? Ce sont là des questions essentielles auxquelles les investisseurs doivent réfléchir.

Du système de Bretton Woods à la flottation libre : le tournant du prix de l’or

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar avec l’or, marquant la fin du système de Bretton Woods. Avant cela, le dollar était un bon du trésor échangeable contre de l’or — 1 once d’or valait officiellement 35 dollars.

Après la déconnexion, le marché international de l’or entre dans une ère de flottation libre. Au cours de ces plus de 50 années, la trajectoire du prix de l’or peut être clairement divisée en quatre phases principales de hausse.

Première phase : 1970-1975, de 35 à 183 dollars

Après la déconnexion du dollar et de l’or, la confiance dans le dollar s’est affaiblie. Le public craignait une dévaluation du dollar et préférait détenir de l’or. La première vague de hausse a dépassé 400 %, mais avec la levée de la crise pétrolière et la reconnaissance progressive de la commodité du dollar, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase : 1976-1980, de 104 à 850 dollars

La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, ainsi que des turbulences géopolitiques, combinées à une récession mondiale et une forte inflation, ont poussé le prix de l’or à dépasser 700 %. Mais cette hausse excessive s’est rapidement corrigée après la stabilisation de la crise, et au cours des 20 années suivantes, le prix de l’or a fluctué entre 200 et 300 dollars, offrant peu d’opportunités de rendement.

Troisième phase : 2001-2011, de 260 à 1 921 dollars

Les événements du 11 septembre ont déclenché une guerre mondiale contre le terrorisme, et les États-Unis ont abaissé leurs taux d’intérêt et émis de la dette pour financer leurs dépenses militaires, ce qui a évolué vers la crise financière de 2008. Les banques centrales ont mis en œuvre des politiques de relance quantitative (QE) pour sauver l’économie, entraînant une tendance haussière de 10 ans pour l’or. Lors de la crise de la dette européenne en 2011, le prix de l’or a atteint un sommet de 1 921 dollars l’once, avec une hausse de plus de 700 %.

Quatrième phase : depuis 2015, de multiples facteurs ont soutenu la hausse du prix de l’or

Les taux d’intérêt négatifs en Japon et en Europe, la tendance mondiale à la dédollarisation, la relance du QE aux États-Unis en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien et la crise de la mer Rouge en 2023, ont maintenu le prix de l’or au-dessus de 2 000 dollars.

2024-2025 a également été témoin d’une tendance épique. Au premier semestre 2024, le prix de l’or a atteint 3 700 dollars, et en octobre, il a dépassé la barre des 4 300 dollars. Les facteurs clés de cette hausse incluent : les risques liés à la politique économique américaine, l’augmentation des réserves d’or par les banques centrales mondiales, la détérioration de la situation géopolitique, la faiblesse du dollar, la volatilité accrue des marchés boursiers mondiaux, etc.

L’ampleur de la hausse historique est impressionnante : passant de 35 dollars en 1971 à 4 300 dollars aujourd’hui, l’or a augmenté de plus de 120 fois. La seule hausse depuis 2024 a déjà dépassé 104 %.

Or vs actions : qui gagne ou perd en 50 ans ?

Depuis 1971, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que l’indice Dow Jones a progressé d’environ 900 à 46 000 points, soit une multiplication d’environ 51 fois. Il semble que l’or soit supérieur.

Mais le problème est que la progression du prix de l’or n’a pas été régulière. Sur la période 1980-2000, le prix de l’or est resté essentiellement entre 200 et 300 dollars, sans rendement pour l’investisseur. Combien de vies peut-on attendre pour attendre 50 ans ?

Ainsi, l’or est un outil d’investissement de qualité, mais il est plus adapté au trading à court terme qu’à une détention purement à long terme. La clé est de profiter des marchés haussiers en achetant, ou de vendre lors des baisses importantes, ce qui offre un rendement bien supérieur à celui des obligations ou des actions.

Un autre point à observer est que, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction et la difficulté augmentent avec le temps. Même si la tendance haussière s’inverse, le prix de l’or lors des creux historiques tend à s’élever progressivement. Par conséquent, les investisseurs n’ont pas à craindre que le prix de l’or devienne insignifiant — en comprenant la règle du « prix bas, prix élevé », ils peuvent éviter des opérations infructueuses.

Cinq façons d’investir dans l’or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou de bijoux en or. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs, à la fois un investissement et un objet de décoration. Inconvénients : transaction peu pratique, difficulté de liquidation.

2. Certificat d’or

Similaire à un ancien compte en dollars, c’est un certificat de garde d’or. Lors de l’achat, le certificat est enregistré, permettant de retirer de l’or physique à tout moment ou d’y déposer de l’or physique. Avantages : transport facile, inconvénients : pas d’intérêts versés par la banque, large spread, adapté à la détention à long terme.

3. ETF or

Meilleure liquidité que le certificat d’or, plus pratique pour trader. Après achat, on détient des actions correspondant à une quantité d’or en onces. Inconvénients : la société émettrice prélève des frais de gestion, et si le prix de l’or ne fluctue pas longtemps, la valeur peut diminuer lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Ce sont les outils financiers les plus couramment utilisés par les particuliers. Les deux utilisent la marge, avec des coûts de transaction très faibles. La caractéristique du CFD est la flexibilité des horaires de trading, avec un fort effet de levier, idéal pour les petits investisseurs et le trading à court terme. Le CFD offre un levier jusqu’à 1:100, avec une taille minimale de position de 0,01 lot, et un dépôt initial à partir de 50 dollars, permettant à de petits capitaux de participer à l’investissement en or.

Lorsque l’investisseur pense que le prix de l’or va augmenter, il peut acheter pour prendre une position longue ; s’il pense qu’il va baisser, il peut vendre pour prendre une position courte. La mécanique T+0 permet d’entrer et sortir du marché à tout moment.

5. Trading au comptant de l’or

Transaction directe sur l’or physique international (XAUUSD), la méthode la plus simple. Les coûts et la complexité sont relativement faibles.

Logique d’investissement dans l’or, les actions et les obligations

Les trois types d’actifs ont des sources de rendement différentes :

• Or : principalement par la différence de prix, sans intérêt. La clé est donc le timing d’entrée et de sortie.
• Obligations : principalement par les coupons. Il faut augmenter constamment le nombre d’unités pour augmenter le revenu, et juger du moment d’entrée ou de sortie en fonction des politiques des banques centrales.
• Actions : principalement par la valorisation des entreprises. Il faut généralement choisir des entreprises de qualité et les détenir à long terme.

En termes de difficulté d’investissement : obligations, or, actions.

En termes de rendement : sur 50 ans, l’or a été le meilleur, mais ces 30 dernières années, les actions ont offert de meilleurs rendements, suivies de l’or, puis des obligations.

La cyclicité économique détermine la stratégie d’allocation d’actifs

La règle d’allocation en or éprouvée par la pratique du marché est : en période de croissance économique, privilégier les actions ; en période de récession, allouer de l’or.

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises sont favorables, les actions montent, et les capitaux affluent. À ce moment-là, l’or, en tant qu’outil de protection, est moins valorisé.

En période de déclin économique, les profits des entreprises diminuent, les actions perdent de leur attrait. La capacité de l’or à préserver la valeur, ainsi que les obligations à rendement fixe, deviennent alors des refuges pour les capitaux.

La meilleure stratégie d’investissement à long terme : la diversification

Le marché évolue rapidement, et des événements géopolitiques ou économiques majeurs peuvent survenir à tout moment. La guerre russo-ukrainienne, l’inflation, la montée des taux, les conflits géopolitiques, etc., montrent clairement qu’un seul actif est difficile à gérer face à des risques imprévus.

La stratégie la plus prudente consiste à définir, en fonction de son profil de risque et de ses objectifs d’investissement, une répartition raisonnable entre actions, obligations, or, etc. Lorsqu’on détient simultanément ces actifs, ils peuvent se compenser mutuellement, réduisant la volatilité et rendant l’investissement plus stable.

Avec la progression continue du cours historique de l’or, de plus en plus d’investisseurs réalisent que l’or n’est pas seulement un outil de stockage de valeur, mais aussi une protection essentielle contre les risques. Dans un marché marqué par une incertitude persistante, réévaluer la part de l’or dans son portefeuille devient une démarche rationnelle partagée par les investisseurs avisés.