Quatre années de turbulences post-Brexit : pourquoi le Royaume-Uni a-t-il quitté l'Union européenne et quelle est la perception actuelle du marché ?

Le Brexit est désormais une réalité, mais les répercussions sur les marchés financiers continuent de se propager.

Depuis le référendum de 2016 jusqu’au Brexit officiel le 31 janvier 2020, le Royaume-Uni a mis exactement quatre ans à réaliser ce changement monumental. Pendant cette période, trois premiers ministres se sont succédé, deux élections générales ont été organisées, l’accord de retrait a été rejeté, les négociations ont été bloquées, puis un accord final a été conclu… Toute une série d’événements qui représentent à la fois un défi et une opportunité pour les investisseurs mondiaux.

Les trois causes fondamentales du Brexit

Pour comprendre pourquoi le Royaume-Uni a finalement choisi de quitter l’Union européenne, il faut identifier trois forces motrices.

L’insatisfaction économique est la première étincelle. Après la crise des subprimes de 2008 qui a déclenché la crise de la dette souveraine en zone euro, l’UE s’est retrouvée enfermée dans un cycle d’“approvisionnement par les pays du cœur, consommation par les pays périphériques”. En tant que membre clé de l’UE, le Royaume-Uni, qui n’a pas rejoint la zone euro, a néanmoins été contraint de venir en aide à ses alliés endettés, ce qui a alimenté un sentiment anti-européen chez une partie de la population britannique. Les statistiques montrent qu’avant le Brexit, le Royaume-Uni versait jusqu’à 23 millions de livres par jour à l’UE, une charge importante qui pesait sur les contribuables.

Le jeu politique est le deuxième facteur. Lors de l’élection de 2016, le Premier ministre de l’époque, David Cameron, faisait face à une menace du Labour. Pour renforcer son soutien, il avait promis d’organiser un référendum sur le Brexit s’il était réélu. Cameron soutenait le maintien dans l’UE, pensant que le référendum confirmerait la loyauté du Royaume-Uni envers l’Union, mais il a perdu la mise. Le camp du Leave a remporté le référendum avec une majorité de 51,9 %, et Cameron a démissionné. Ce pari politique, basé sur le destin national, a profondément changé l’avenir du Royaume-Uni.

La crise migratoire est la dernière paille qui a cassé le dos du chameau. Après 2015, la vague de réfugiés a déferlé sur toute l’Europe, provoquant un choc énorme dans la société britannique : immigration qui menace l’emploi, dilution des ressources éducatives et sanitaires, hausse des prix de l’immobilier. La population britannique, fière de son faible taux de chômage, a vu avec inquiétude la crise migratoire mettre en péril son niveau de vie. Rester dans l’UE signifiait accepter cette immigration, ce qui est devenu une raison clé pour beaucoup de citoyens à faible revenu de choisir le Brexit.

Le long processus du Brexit : du référendum à la réalité

Le moment décisif de 2016

Le 23 juin, le résultat du référendum a secoué le monde : 52 % des électeurs ont voté pour le Brexit, 48 % pour le maintien. Cette victoire à peine majoritaire a lancé une période d’incertitude de quatre ans pour le Royaume-Uni. En juillet, Theresa May est devenue Premier ministre, la deuxième femme à occuper ce poste au Royaume-Uni.

Le lancement officiel en 2017

Le 29 mars, le gouvernement britannique a officiellement activé l’article 50 du Traité de l’UE, lançant la procédure de retrait. Ce geste marquait le début d’un compte à rebours de deux ans, avec pour échéance le 29 mars 2019, pour parvenir à un accord.

Les rebondissements de 2018-2019

Les négociations ont été tumultueuses. L’UE a proposé quatre options — le plan de Chequers, le Brexit doux, le Brexit dur, et le no-deal — mais les deux parties n’ont jamais réussi à s’entendre sur la question de la frontière en Irlande du Nord. L’accord de retrait de Theresa May a été rejeté trois fois par le Parlement, la plus grave étant en janvier 2019, avec 432 voix contre 202, établissant un record de l’échec parlementaire britannique.

Le tournant de 2019

Le 24 juillet, Boris Johnson a succédé à Theresa May en tant que Premier ministre. Il a apporté un nouvel élan aux négociations. Le 17 octobre, l’UE et le Royaume-Uni ont finalement trouvé un accord sur un nouveau traité de retrait, incluant une version révisée de l’accord irlandais et une déclaration politique. En décembre, le Parti conservateur a remporté une majorité écrasante lors des élections (plus de 78 %), la plus forte depuis 1987.

Le dernier passage en 2020

Le 23 janvier, le Parlement britannique a approuvé la loi sur la sortie de l’UE. Le 31 janvier, le Royaume-Uni a officiellement quitté l’Union européenne, entamant une période de transition de 11 mois. À la fin de cette période, le 31 décembre 2020, l’accord commercial entre le Royaume-Uni et l’UE est entré en vigueur, et la livre sterling a entamé une nouvelle ère de négociation.

Les effets ambivalents du Brexit sur le Royaume-Uni

Les effets positifs potentiels

Le Brexit donne au Royaume-Uni un contrôle politique et économique véritable. Libéré des règles communes de l’UE, il peut signer librement des accords commerciaux avec le monde entier, sans être limité par le cadre européen. Cela ouvre de nouvelles opportunités diplomatiques.

L’autonomie en matière d’immigration est également renforcée. Le Royaume-Uni n’est plus obligé d’accueillir des réfugiés européens, il peut ajuster sa politique migratoire selon ses besoins économiques, ce qui peut soulager la pression sur l’emploi et les ressources.

La réduction de la contribution de 23 millions de livres par jour est aussi à considérer : ces fonds peuvent être réinvestis dans les infrastructures et le bien-être social.

Les défis négatifs à ne pas sous-estimer

Mais la réalité est bien plus complexe. L’UE est le principal partenaire commercial du Royaume-Uni, représentant 46,9 % de ses exportations et 52,3 % de ses importations. En comparaison, les États-Unis ne représentent que 11,9 % des exportations britanniques, la Chine 5,1 %. Après le Brexit, la suppression des droits de douane et des barrières commerciales au sein de l’UE a disparu, obligeant le Royaume-Uni à renégocier ses accords commerciaux avec l’UE.

Les industries clés comme l’automobile, la finance, l’aéronautique ressentent la douleur des nouvelles règles. La logistique transfrontalière doit faire face à de nouvelles formalités douanières. De nombreuses institutions financières européennes ont déplacé leurs activités de Londres vers Paris, la Banque centrale européenne a déménagé à Paris, l’Agence européenne des médicaments à Amsterdam — autant de pertes de centres économiques.

Comment le Brexit secoue les marchés financiers mondiaux

Les réactions de volatilité boursière

Au début de 2020, après la sortie officielle, les marchés européens ont connu des ajustements importants. Les actions financières, celles des constructeurs automobiles, des compagnies aériennes ont fluctué. Il ne s’agissait pas simplement d’un ajustement technique, mais d’une revalorisation des risques commerciaux et des perspectives économiques.

Après la signature de l’accord commercial en 2021, l’incertitude s’est quelque peu atténuée, mais les actions des entreprises liées au commerce international ont encore besoin de temps pour se stabiliser. Les sociétés de logistique et de transport sont particulièrement sensibles, car elles sont directement confrontées aux nouvelles règles commerciales.

La volatilité du taux de change de la livre sterling

Le taux de change GBP/USD est devenu l’indicateur le plus direct de la réaction du marché au Brexit. Au début de 2020, l’incertitude liée au Brexit a accentué la pression à la baisse sur la livre. Après la sortie officielle le 31 janvier, la livre a connu des fluctuations violentes à court terme, le marché digérant les nouvelles perspectives commerciales et économiques.

Au début de 2021, après la signature de l’accord commercial, la livre s’est stabilisée, mais la pandémie de COVID-19, la politique monétaire mondiale, l’escalade du conflit russo-ukrainien ont continué d’influencer le taux de change. Au début de 2022, avec l’aggravation du conflit, la GBP/USD a manqué de dynamique haussière, le marché étant en mode de réduction du risque. Cependant, avec la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales mondiales, le marché a commencé à réévaluer la valeur d’investissement de la livre. En 2022 et au-delà, le GBP/USD est devenu un des points clés pour les traders, en raison des différences de taux et de la recherche de sécurité.

Une transformation structurelle du marché des devises

Le Brexit a modifié la structure des risques dans le marché des changes. La livre ne bénéficie plus de la facilité d’être une “monnaie centrale de l’UE” et doit se repositionner dans un nouvel environnement géopolitique et commercial. Les facteurs macroéconomiques, la politique de taux d’intérêt, les risques géopolitiques ont désormais un impact direct sans précédent sur la livre.

Les questions fréquentes des investisseurs

Pourquoi le Brexit a-t-il pris quatre ans ?

Il y a principalement trois raisons. D’abord, l’accord de retrait lui-même était très contesté, avec de fortes divergences entre Londres et Bruxelles sur le Brexit dur, doux ou sans accord, ce qui a empêché une conclusion rapide.

Ensuite, la division politique au Royaume-Uni était profonde. Outre le parti conservateur de Boris Johnson, favorable au Brexit, la majorité des députés du Labour, des Libéraux-démocrates et autres étaient en faveur du maintien dans l’UE, ce qui a alimenté une paralysie parlementaire.

Troisièmement, la question de la frontière en Irlande du Nord est extrêmement complexe. Après le Brexit, l’Irlande du Nord et l’Irlande sont devenues la seule frontière terrestre entre le Royaume-Uni et l’UE. Ni l’un ni l’autre ne souhaite une frontière dure (avec des contrôles douaniers), mais comment assurer une frontière souple ? Il n’y a pas de solution simple, ce qui constitue le principal point de blocage. La pandémie de COVID-19 a aussi retardé les négociations, rendant incertain le respect du calendrier de transition.

Quelle différence entre un Brexit doux et un Brexit dur ?

Ces termes décrivent le degré de proximité économique et politique entre le Royaume-Uni et l’UE après le retrait.

Un Brexit doux signifie que, même si le Royaume-Uni quitte la structure politique de l’UE, il maintient une relation économique étroite avec l’Union, en conservant certains accords, comme la libre circulation, la conformité à une partie des règles européennes, ou une union douanière partielle. Cela permet de préserver la majorité des avantages économiques, mais implique aussi des concessions.

Un Brexit dur, c’est une rupture totale : le Royaume-Uni ne suit plus aucune règle européenne, ne participe plus aux institutions, et doit négocier séparément ses accords commerciaux. Cela implique des droits de douane, des contrôles aux frontières, des divergences réglementaires accrues. La voie choisie par le Royaume-Uni se situe souvent entre ces deux extrêmes, cherchant un équilibre entre souveraineté et intégration économique.