50 ans d'évolution du prix de l'or : révélations, opportunités et risques d'investissement après un sommet historique

De Bretton Woods à nos jours : un demi-siècle d’histoire du prix de l’or

L’or a toujours été un symbole de richesse, grâce à sa haute densité, sa bonne ductilité et ses excellentes propriétés de conservation, jouant un rôle unique dans les transactions économiques. Outre sa fonction monétaire, l’or est largement utilisé dans la joaillerie et l’industrie.

Un tournant clé en 1971 a changé le mécanisme de fixation du prix de l’or. Le président américain Nixon a mis fin au lien entre le dollar et l’or, démantelant officiellement le système de Bretton Woods. Depuis plus de 50 ans, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à environ 3700 dollars début 2025, atteignant même 4300 dollars à la mi-année, un sommet historique. Cette période a vu une hausse de plus de 120 fois, et depuis 2024, dans un contexte de turbulence politique et économique mondiale, les banques centrales ont accru leurs réserves d’or, faisant bondir le prix de plus de 104 % en seulement un an.

Rétrospective des quatre grands cycles de marché : quand le prix de l’or s’envole-t-il ?

L’évolution du prix de l’or sur plus de 50 ans n’a pas été une progression linéaire, mais plutôt une série de vagues marquées par des hausses spectaculaires. Quatre principaux marchés haussiers ont marqué cette période.

Première phase (1970-1975) : la réaction à la crise de confiance du dollar

Après la déconnexion du dollar de l’or, le prix international de l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Cela s’explique principalement par l’inquiétude des investisseurs quant à la valeur du dollar — autrefois une monnaie convertible, désormais dépourvue de soutien en or. La crise pétrolière a ensuite renforcé la hausse du prix de l’or, mais avec la résolution de la crise et la réaffirmation de la valeur pratique du dollar, le prix est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : la double impulsion géopolitique et inflationniste

Les risques géopolitiques liés à la crise des otages en Iran, à l’invasion soviétique de l’Afghanistan, et la deuxième crise pétrolière ont fait grimper le prix de l’or de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Cependant, cette hausse excessive a été suivie d’un recul rapide après la résolution de la crise, et durant les 20 années suivantes, le prix a fluctué entre 200 et 300 dollars.

Troisième phase (2001-2011) : la crise financière et le QE comme catalyseurs

Les attentats du 11 septembre ont déclenché une guerre mondiale contre le terrorisme, poussant le gouvernement américain à augmenter considérablement ses dépenses militaires. Pour financer cela, la Fed a adopté une politique monétaire accommodante, faisant monter les prix de l’immobilier et provoquant la crise financière de 2008. La réponse par le quantitative easing, combinée à la crise de la dette européenne, a fait grimper le prix de l’or de 260 à 1921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Ce marché haussier de dix ans a montré la valeur de l’or comme actif refuge contre le risque.

Quatrième phase (depuis 2015) : une nouvelle ère de politiques des banques centrales et de risques géopolitiques

Les politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, la dédollarisation mondiale, le nouveau cycle de QE américain, le conflit russo-ukrainien, l’escalade au Moyen-Orient, et d’autres facteurs ont porté le prix de l’or au-delà de 2000 dollars, après un point bas à 1060 dollars. Entre 2024 et 2025, le prix a atteint des sommets historiques, dépassant 2800 dollars à la mi-année, établissant un record sans précédent. La politique fiscale américaine, les risques commerciaux, la volatilité des marchés boursiers mondiaux et la faiblesse du dollar soutiennent toujours le prix de l’or à des niveaux élevés.

Le sommet historique du prix de l’or : un investissement judicieux ?

Une perspective de rendement à long terme

En prenant la période de 1971 à 2025 comme référence, la hausse de l’or a été de 120 fois, tandis que le Dow Jones a augmenté d’environ 51 fois. Sur un demi-siècle, l’investissement dans l’or n’a pas été inférieur à celui en actions. Depuis le début 2025, le prix de l’or est passé de 2690 dollars/l’once à environ 4200 dollars/l’once, soit une hausse de plus de 56 %.

Cependant, ces chiffres comportent un avertissement important : la hausse du prix de l’or n’a pas été régulière. Entre 1980 et 2000, le prix est resté longtemps entre 200 et 300 dollars, et ceux qui ont acheté à cette période ont presque été sans rendement sur 20 ans. Étant donné que la vie ne permet que rarement d’attendre 50 ans, la nature de l’or détermine sa stratégie d’investissement.

Trading à court terme vs. détention à long terme

L’or est mieux exploité par des opérations de trading de tendance lors de phases claires, plutôt que par une détention prolongée sans stratégie. En général, le prix de l’or suit un cycle « tendance haussière – chute brutale – consolidation – reprise haussière ». Les investisseurs qui réussissent dans l’or sont souvent ceux qui prennent position lors des marchés haussiers ou qui shortent lors des chutes rapides, avec des rendements souvent supérieurs à ceux des obligations traditionnelles.

Il faut aussi noter que, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction de l’or augmente avec le temps. Ainsi, même si la tendance haussière se retourne, le prix a tendance à remonter à des niveaux plus élevés, ce qui indique que les replis ne signifient pas une chute vers zéro. Connaître cette règle permet d’éviter des ventes paniques inutiles.

Cinq outils d’investissement dans l’or : comparaison

Or physique

Posséder directement des lingots ou pièces d’or, avec l’avantage de dissimuler son patrimoine et d’avoir un usage décoratif, mais avec une liquidité limitée.

Certificat d’or

Un certificat de garde semblable à un dépôt d’or, pouvant être échangé contre de l’or physique ou vice versa. Facile à transporter, mais sans intérêt, avec un spread important entre achat et vente, plus adapté à une conservation à long terme.

ETF or

Allie la commodité du certificat à la liquidité des actions, en détenant des parts d’ETF correspondant à une quantité d’or. Inconvénients : gestionnaire prélève des frais, et en cas de stagnation prolongée du prix, la valeur nette diminue lentement.

Contrats à terme sur l’or

Une option populaire pour les investisseurs particuliers utilisant l’effet de levier. Faibles coûts, possibilité de position longue ou courte, mais avec des barrières et risques plus élevés.

CFD sur l’or(

Par rapport aux contrats à terme, les CFD offrent une plus grande flexibilité de trading, avec un seuil d’entrée plus faible. La plupart des plateformes proposent un levier de 1:100, avec une taille minimale de position de 0,01 lot, et un dépôt initial réduit. Pour les petits investisseurs ou ceux avec un capital limité, les CFD offrent une voie pratique pour prendre position à la hausse ou à la baisse sur le prix de l’or. Les traders peuvent ouvrir des positions dans les deux sens selon leur analyse, en utilisant des ordres stop pour gérer le risque. La mécanique T+0 permet d’entrer et sortir du marché à tout moment.

Portefeuille triangulaire : or, actions, obligations

Les trois classes d’actifs ont des mécanismes de rendement différents. L’or génère un profit par la différence de prix, sans rendement fixe, et dépend du timing d’achat et de vente ; les obligations offrent des intérêts, en suivant la politique de la Fed ; les actions croissent avec la performance des entreprises, nécessitant une sélection judicieuse et une patience dans la détention.

En termes de difficulté d’investissement : obligations plus simples, or intermédiaire, actions plus complexes. Sur les 30 dernières années, la performance la plus élevée a été celle des actions, suivies de l’or, puis des obligations.

Réussir dans l’or demande de capter la tendance. En général, « investir en actions en période de croissance économique, en or en période de récession » est une stratégie de base. En période de prospérité, les profits des entreprises augmentent, les actions montent, et l’or, sans rendement, est moins attractif ; en période de déclin économique, les actions stagnent ou baissent, et l’or, en tant que valeur refuge, devient plus attrayant.

La sagesse d’une allocation équilibrée

Le marché évolue rapidement, avec des événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation. En détenant un portefeuille diversifié avec une proportion d’actions, d’obligations et d’or, on peut efficacement couvrir le risque de volatilité d’un seul actif, construisant ainsi une ligne de défense plus solide pour la richesse. Cette stratégie de diversification est une décision sage face à l’incertitude de notre époque.