La BCE va bientôt réduire ses taux d'intérêt, comment évolueront les taux de change tels que l'euro et le renminbi ?

6 juin, la Banque centrale européenne (BCE) va publier sa décision sur les taux d’intérêt, un événement qui retient toute l’attention du marché. Dans le contexte actuel de recul de l’inflation et de ralentissement de la croissance économique, la perspective d’une baisse des taux est devenue un consensus du marché. Selon les dernières données de LSEG, le marché a pleinement intégré une probabilité de réduction de 25 points de base lors de cette décision, avec un taux de dépôt susceptible de passer de 2,25 % à 2 %, ce qui constituerait la huitième modification de la BCE au cours des 12 derniers mois.

Données de soutien : l’inflation atteint la ligne cible

Les dernières données de l’IPC de la zone euro pour mai montrent une valeur initiale de 1,9 % en glissement annuel, un plus bas de huit mois, passant pour la première fois en dessous de l’objectif de 2 % de la BCE. Cette tendance confirme la poursuite du relâchement des pressions inflationnistes. Par ailleurs, lors de la publication de ses prévisions trimestrielles, la BCE prévoit de revoir à la baisse ses anticipations d’inflation et de croissance économique pour cette année et l’année prochaine, posant ainsi les bases d’une politique encore plus accommodante.

Perspectives futures : encore une marge de baisse cette année

Les analystes estiment généralement que la BCE disposera encore d’une marge de manœuvre pour une baisse des taux après cette décision. La majorité d’entre eux anticipent une nouvelle baisse avant la fin de l’année, ce qui ramènerait le taux de dépôt autour de 1,75 %. Cette trajectoire politique reflète à la fois un soutien à la croissance économique et une réserve de sécurité face à d’éventuels risques.

Perspectives de change : la résilience de l’euro pourrait dépasser les attentes

La question clé est la suivante : une baisse des taux entraîne-t-elle forcément un affaiblissement de l’euro ? La dernière analyse de UBP apporte une réponse négative. L’institution souligne qu’étant donné la pression de dépréciation globale du dollar, même si la BCE poursuit une politique de baisse des taux, la chute de l’euro restera limitée. Le taux de change euro/dollar devrait osciller entre 1,10 et 1,15 dollar, avec une dynamique d’achat à la baisse qui soutiendra efficacement le taux de change.

Concernant le taux de change euro/rmb, les analystes indiquent qu’il faut observer à la fois l’évolution du dollar et les différences économiques entre la Chine et l’Europe. Les stratégistes ajoutent que le marché a déjà pleinement intégré la perspective de nouvelles baisses de taux, et que les investisseurs ne vont pas vendre massivement l’euro en raison de la baisse des taux. Au contraire, le dollar ne pourra retrouver de la dynamique que si les données économiques américaines s’améliorent nettement. Avant une amélioration des indicateurs économiques américains, l’euro/dollar pourrait continuer à monter, ce qui influencera indirectement la performance de l’euro face à d’autres monnaies, y compris le renminbi.

L’équipe d’analyse de Danske Bank précise que la trajectoire du dollar dépend principalement de la performance des données économiques américaines, et non uniquement du niveau des taux d’intérêt. Tant que les données économiques américaines resteront faibles, le dollar aura du mal à retrouver un soutien solide, ce qui pourrait maintenir la force de l’euro.

Dans l’ensemble, la baisse des taux de la BCE en juin semble presque certaine, mais cela ne signifie pas nécessairement une dépréciation de l’euro. La faiblesse du dollar, la pleine intégration du marché et la stratégie d’achat à la baisse continueront de soutenir l’euro. Les investisseurs, tout en surveillant l’évolution de l’euro/dollar, doivent également suivre de près les tendances du taux de change euro/rmb.