Analyse de la bourse espagnole en 2025 : Que attendre de l'Ibex 35 à court terme ?

L’élan actuel de l’Ibex 35 : un record historique sous pression technique

L’Ibex 35 a vécu un 2025 mémorable. Entre mi-novembre et mi-décembre, le selectif espagnol a atteint des sommets historiques en dépassant les 17.000 points, un jalon jamais vu dans l’histoire de l’indice. Avec une clôture autour de 16.850 points, le marché reflète un appétit pour le risque persistant, bien que des signaux de consolidation technique commencent à émerger, pouvant anticiper une pause à court terme.

Cette hausse n’est pas le fruit du hasard. Le secteur financier — avec Santander, BBVA et CaixaBank en tête — a agi comme locomotive du mouvement, soutenu par des marges d’intérêt robustes et des attentes de stabilité réglementaire. Parallèlement, les valeurs cycliques et industrielles comme Ferrovial et Sacyr ont bénéficié de la confiance dans la reprise économique espagnole, tandis que le flux de capitaux étrangers a trouvé un attrait dans le PER relativement bon marché de l’indice espagnol comparé à ses pairs européens.

Cartographie technique : jusqu’où peut aller l’Ibex 35

Pour comprendre la tendance à court terme de la bourse, il est essentiel d’identifier les niveaux clés qui indiqueront le prochain mouvement :

Zone de résistance : 17.000 – 17.200 points. Ce niveau a montré être un plafond psychologique et technique ; chaque tentative de rupture entraîne une prise de bénéfices.

Niveau de support critique : 16.600 – 16.700 points. Une chute en dessous de cette zone ouvrirait un potentiel baissier vers 16.400.

Objectif haussier étendu : 17.300 points, ce qui nécessiterait de casser avec conviction la résistance principale sans retracements significatifs.

La fourchette attendue pour la quinzaine du 15 décembre au 15 janvier suggère des mouvements latéraux contenus, sans direction claire. Les indicateurs techniques montrent un RSI proche de la survente dans certains segments, tandis que les bandes de Bollinger restent étroites, confirmant une phase de congestion.

Catalyseurs ayant impulsé le selectif espagnol

Au-delà des graphiques, il existe des narrations fondamentales derrière ce rallye :

Banque en mode gagnant : Les résultats trimestriels des grandes banques espagnoles ont dépassé les attentes, avec BBVA et Santander donnant des signaux de rachats d’actions et d’annonces de dividendes améliorés. Cette politique de retour de capital renforce l’attractivité pour les investisseurs institutionnels.

L’élan de Ferrovial dans le Nasdaq-100 : L’annonce de l’entrée du géant de la construction dans l’indice nord-américain a attiré des flux internationaux vers le marché espagnol, signe que le tissu entrepreneurial domestique gagne en importance dans les portefeuilles mondiaux.

L’énergie sous un nouvel ordre : Des entreprises comme Iberdrola et Endesa bénéficient d’un environnement réglementaire prévisible en Espagne, en plus de profiter de plans d’investissement multimillionnaires dans les renouvelables et les réseaux de distribution.

Sentiment macroéconomique : La désinflation dans la zone euro, avec une inflation harmonisée en zone de stabilité, a donné de la marge à la Banque centrale européenne pour maintenir un ton prudent, favorisant la prise de risque.

Rétrospective : comment l’Ibex 35 est arrivé à ces sommets

Pour apprécier l’ampleur du mouvement, il est utile de rappeler le parcours récent :

En septembre-octobre, l’indice était consolidé entre 15.400 et 15.700 points. Le secteur bancaire se remettait après l’incertitude générée par la tentative d’OPA infructueuse de BBVA sur Sabadell, événement qui paradoxalement a renforcé le sentiment en dissipant les risques d’une intégration compliquée.

Août-septembre a marqué un tournant : Inditex, la plus grande pondération du selectif avec 15,48 %, a présenté des résultats solides qui ont propulsé l’indice vers 15.300 points. Le climat mondial plus favorable, en raison des attentes de baisse des taux aux États-Unis, a amplifié le mouvement.

En juin-juillet, le panorama était plus chaotique. L’annonce de baisses de taux par la BCE a généré de l’optimisme, mais la surprise de ventes faibles chez Inditex et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont freiné la progression. L’indice oscillait entre 13.880 et 14.250 points.

Mai-juin a été témoin de volatilité causée par des conflits géopolitiques et des données d’entreprise mitigées. Inditex a de nouveau été responsable de recul en annonçant des résultats inférieurs aux attentes.

Ce parcours, passant de 13.780 points en juin à 17.000 en décembre, représente une hausse cumulée d’environ 23 % en seulement six mois, positionnant l’Ibex 35 comme l’un des indices les plus performants en Europe en 2025.

Structure de l’Ibex 35 : qui anime le selectif

L’indice est dominé par un petit nombre de capitalisations lourdes :

Inditex en tête avec 15,48 % de pondération, suivi par Iberdrola (13,83%) et Banco Santander (12,13%). Ensemble, ces trois entreprises représentent plus de 41 % de l’indice. BBVA ajoute un autre 9,36 %, consolidant l’influence du secteur financier.

La composition sectorielle révèle une forte exposition aux industries cycliques : services financiers, énergie, télécommunications et construction. Cette structure explique pourquoi l’Ibex 35 tend à amplifier les mouvements haussiers en période de croissance économique, mais aussi pourquoi il subit des chutes plus profondes que des indices moins cycliques en phases d’incertitude.

Scénarios pour la tendance à court terme de la bourse

Scénario haussier : La rupture au-dessus de 17.200 points ouvrirait la voie vers 17.300-17.400, soutenue par la continuité des dividendes bancaires, des résultats solides des énergétiques et une amélioration des données macroéconomiques espagnoles.

Scénario latéral : Oscillation entre 16.600 et 17.000 points pendant plusieurs semaines, typique des marchés cherchant à consolider leurs gains. Dans ce cas, les opérateurs à court terme pourraient profiter de rebonds sur les supports et de prises de bénéfices sur les résistances.

Scénario baissier : La chute en dessous de 16.600 points déclencherait des ventes accélérées, surtout si elle est accompagnée de surprises macroéconomiques négatives ou de résultats d’entreprise décevants. Une clôture mensuelle en dessous de 16.200 mettrait en danger des sommets plus élevés.

Risques guettant les investisseurs en janvier

Tout n’est pas rose. Plusieurs facteurs pourraient perturber l’euphorie actuelle :

Pression tarifaire mondiale : La montée des tarifs entre grandes économies pourrait affecter les exportateurs espagnols, principalement Inditex et les entreprises industrielles.

Ralentissement industriel allemand : Une faiblesse soutenue en Allemagne réduirait la demande de biens espagnols et comprimerait les marges des entreprises.

Virage hawkish de la BCE : Si la banque centrale européenne surprend avec un ton moins accommodant ou retarde davantage les baisses de taux, l’attractivité des marchés émergents européens s’éroderait.

Volatilité géopolitique : Tensions au Moyen-Orient ou surprises politiques pourraient déclencher des épisodes d’aversion au risque, affectant particulièrement les indices exposés aux cycles économiques.

Perspective à moyen et long terme pour l’Ibex 35

Au-delà du court terme, l’Ibex 35 fait face à un panorama nuancé. Les projections de la Banque d’Espagne indiquent une croissance du PIB de 1,9 % pour 2025, moteur dépendant du tourisme, des exportations et de l’emploi. Cependant, la consommation privée reste fragile, limitant le potentiel haussier soutenu.

Le secteur bancaire, malgré sa domination actuelle, subira une pression à mesure que les taux d’intérêt continueront de baisser. Les marges d’intérêt, qui ont alimenté un record de bénéfices en 2024, se comprimeront inexorablement, obligeant les banques à rechercher de nouvelles sources de rentabilité.

En contrepartie, les énergétiques renouvelables émergent comme une opportunité à long terme. La consommation électrique impulsée par l’intelligence artificielle et les centres de données pourrait représenter jusqu’à 3,2 % de l’approvisionnement en 2030 selon les estimations. Des entreprises comme Solaria, Acciona Énergie et Iberdrola sont positionnées pour capitaliser sur cet essor.

Au niveau mondial, le risque de récession tourne autour de 45 % pour 2025, selon plusieurs analystes. La performance de l’or — qui a augmenté de plus de 20 % en 2024 et devrait atteindre 2.700 dollars l’once en 2025 — agit comme un indicateur d’alerte sur une volatilité potentielle.

Avec tout cela, les stimuli européens issus du plan Draghi d’investissement dans la numérisation et la décarbonation offrent un amortisseur important pour le marché espagnol, ouvrant des fenêtres d’opportunité pour des investisseurs patients prêts à tolérer la volatilité à court terme.

Synthèse : que faire face à la conjoncture actuelle

L’Ibex 35 traverse un moment de tension entre euphorie et consolidation technique. À court terme, la tendance de la bourse suggère des mouvements latéraux avec une probabilité plus grande qu’une rupture soutenue. Les opérateurs actifs peuvent exploiter des niveaux de résistance et support clairement définis. Les investisseurs à moyen terme devraient considérer que les sommets récents offrent des opportunités de vente tactique sur des positions surdimensionnées, tandis que les chutes vers 16.600-16.400 pourraient constituer des points d’entrée attractifs pour du capital frais, compte tenu de la qualité de certaines entreprises du selectif et du probable recul de la volatilité en 2026 si les projections de normalisation monétaire se réalisent.

La clé est de ne pas s’attacher aux sommets historiques. En bourse, ceux-ci ne sont que des confirmations que le marché a été efficace dans le passé, non des garanties pour l’avenir.