Comment structurer l'investissement en or en 2025 ? Analyse complète des perspectives et des risques du prix de l'or

Après avoir atteint un sommet historique, la question que se posent le plus les investisseurs est — la tendance future du prix de l’or peut-elle continuer à monter, ou est-elle déjà à son sommet ? Entre 2024 et 2025, l’or a affiché une performance solide, avec une hausse record en près de 30 ans, mais avec une volatilité accrue, beaucoup commencent à hésiter quant à l’opportunité d’entrer sur le marché. Pour juger de la direction future du prix de l’or, il faut d’abord comprendre les facteurs clés qui soutiennent cette vague de hausse.

Les trois principaux facteurs moteurs de la montée du prix de l’or

La demande de couverture contre l’incertitude politique

Après la mise en œuvre de la nouvelle politique américaine, une série de mesures tarifaires ont introduit plus d’incertitudes sur les marchés mondiaux. Cette incertitude politique génère souvent une demande de couverture, et l’or, en tant qu’actif traditionnellement refuge, devient naturellement la première destination des capitaux. Les données historiques montrent que lors de périodes de turbulences politiques similaires (par exemple, la guerre commerciale sino-américaine de 2018), le prix de l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5-10%.

L’impact des attentes de taux d’intérêt sur l’attractivité de l’or

La politique monétaire de la Fed influence directement la force du dollar, ce qui à son tour affecte l’attractivité de l’or en tant qu’investissement. Lorsqu’une baisse des taux est anticipée, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, rendant l’or plus attrayant. Selon les outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed lors de la réunion de décembre est de 84,7%.

Le prix de l’or présente une corrélation négative évidente avec le taux d’intérêt réel — plus ce dernier est bas, plus l’or devient attractif. Cela explique pourquoi la volatilité du prix de l’or suit souvent de près les attentes de politique de la Fed. Après la réunion FOMC de septembre, le prix de l’or a connu une correction temporaire, car la baisse de 25 points de base était conforme aux attentes, sans surprise nouvelle.

La stratégie d’accumulation continue des banques centrales

Selon les données de la World Gold Council (WGC), la troisième trimestre 2025 a vu une acquisition nette de 220 tonnes d’or par les banques centrales mondiales, en hausse de 28% par rapport au trimestre précédent. Sur neuf mois, elles ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période en 2024, mais toujours bien supérieur à d’autres périodes.

Plus intéressant encore, dans l’enquête sur les réserves d’or des banques centrales en 2025 publiée par l’association, 76% des banques centrales interrogées pensent que leur proportion d’or dans leurs réserves totales « augmentera modérément ou de façon significative » dans les cinq prochaines années. Par ailleurs, la majorité prévoit une baisse de leur proportion de réserves en dollars, renforçant ainsi leur vision à long terme favorable à l’or.

Autres facteurs soutenant la tendance future du prix de l’or

Dans un environnement mondial de dettes élevées, les gouvernements ont du mal à ajuster leur politique de taux. D’ici 2025, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars, ce qui tend à favoriser une politique monétaire accommodante, maintenant les taux réels à des niveaux faibles.

La confiance dans le statut de réserve mondiale du dollar continue de diminuer, ce qui est un autre facteur clé. Lorsqu’un déclin du dollar ou une perte de confiance du marché se produit, l’or, évalué en dollars, en bénéficie souvent, attirant davantage de flux de capitaux.

De plus, la tension géopolitique — guerre Russie-Ukraine, conflits au Moyen-Orient — augmente la demande pour les actifs refuges. La couverture médiatique et l’émotion alimentée par l’actualité peuvent également entraîner à court terme des flux de capitaux irrationnels.

La vision des institutions sur la tendance future du prix de l’or

Malgré la volatilité récente, les principales institutions internationales restent optimistes quant à ses perspectives :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que la correction récente est une « correction saine » et a relevé leur objectif pour le T4 2026 à 5 055 $ l’once.

Goldman Sachs réaffirme un objectif de 4 900 $ l’once pour fin 2026, restant prudent mais optimiste.

Bank of America a une vision plus agressive : après avoir relevé leur objectif pour 2026 à 5 000 $, leurs stratégistes ont récemment indiqué que le prix de l’or pourrait même atteindre 6 000 $ en 2024.

Du point de vue des prix de transaction dans le marché de la joaillerie, des marques renommées comme Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif en Chine à plus de 1 100 RMB/gramme, sans baisse significative, ce qui reflète une confiance à moyen/long terme dans le marché de l’or.

Comment différents investisseurs peuvent participer

Pour les traders expérimentés à court terme

Les marchés volatils offrent souvent les plus belles opportunités. Lorsqu’il y a une liquidité abondante et une direction claire des prix, notamment lors de mouvements spectaculaires, la force acheteuse et vendeuse est facilement identifiable, ce qui est idéal pour faire du bottom fishing. Il est conseillé d’utiliser le calendrier économique pour suivre la publication des données économiques américaines, car ces moments clés entraînent souvent des fluctuations de prix très importantes.

Pour les débutants en investissement

Si vous souhaitez faire du trading à court terme, il faut respecter trois principes : commencer avec de petites sommes pour tester, ne pas augmenter aveuglément ses positions, et surtout éviter de perdre le contrôle émotionnel menant à des stops successifs. La erreur la plus courante chez les débutants est de suivre la tendance en achetant haut et en vendant bas, ce qui peut conduire à des pertes importantes après plusieurs opérations.

Pour les investisseurs à long terme

Ceux qui veulent détenir de l’or physique pour préserver leur patrimoine doivent se préparer mentalement. Bien que la tendance soit à la hausse à long terme, il faut accepter des fluctuations pouvant dépasser 30%. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4%, ce qui n’est pas inférieur à celle du S&P 500 (14,7%). La durée du cycle de l’or est très longue : il faut plus de dix ans pour voir une véritable valeur de couverture, mais durant cette période, le prix peut doubler ou être réduit de moitié.

De plus, le coût de transaction pour l’or physique est élevé, généralement entre 5% et 20%, ce qui limite la part à investir.

Pour les gestionnaires d’actifs

L’or peut être intégré dans un portefeuille pour diversifier les risques, mais il faut noter que sa volatilité n’est pas inférieure à celle des actions. Investir tout son capital dans un seul actif n’est pas une stratégie avisée ; il est conseillé de limiter la proportion d’or dans le portefeuille à un niveau raisonnable.

Stratégie avancée : combinaison long/short

Pour maximiser les gains, il est possible de détenir une position longue à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment avant et après la publication de données importantes aux États-Unis. Cependant, cela nécessite une certaine expérience du marché et une bonne gestion des risques.

Conclusion : Perspectives pour la tendance future du prix de l’or

En résumé, les forces soutenant la tendance future du prix de l’or ne semblent pas s’affaiblir. En tant qu’actif de réserve reconnu mondialement, l’or dispose d’un potentiel de hausse à moyen et long terme. Cependant, dans la pratique, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, notamment autour des publications économiques américaines et des réunions importantes.

Le marché de l’or actuel n’est pas terminé, que ce soit pour une stratégie à moyen terme ou pour une participation à court terme, il y a encore des opportunités. Mais il faut éviter de suivre aveuglément la foule. La prise de décision doit être basée sur une compréhension logique du marché, et non sur l’émotion ou le battage médiatique. Quelle que soit votre méthode d’investissement, il est essentiel d’adapter votre stratégie à votre tolérance au risque et à votre expérience.